مؤخراً دائماً يسألني الناس إذا كانت الأسهم التي تعلن الشركة عن زيادة رأس مالها سترتفع أم لا؟ بصراحة، هذا السؤال لا يوجد له جواب قاطع، لكن يمكنني أن أشرح لك من خلال حالات واقعية.

سأذكر أولاً مثالين كلاسيكيين. في عام 2020، أعلنت تسلا عن إصدار أسهم جديدة بقيمة 2.75 مليار دولار بسعر 767 دولارًا للسهم. من المنطقي أن هذا سيُخفّض حقوق المساهمين القدامى، ويجب أن ينخفض سعر السهم. لكن النتيجة كانت؟ لأن السوق كان واثقًا جدًا في تسلا في ذلك الوقت، وكان المستثمرون يعتقدون أن هذه الأموال ستساعدهم على توسيع المصانع وتطوير تقنيات جديدة، فارتفع سعر السهم بدلاً من ذلك. هذا مثال نموذجي على أن «زيادة رأس المال قد تؤدي إلى ارتفاع السهم».

ننظر الآن إلى زيادة رأس مال شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) في نهاية عام 2021. نفس المنطق، لكن النتيجة كانت أوضح. لأن TSMC كانت بالفعل علامة تجارية مرموقة في الصناعة، وكان المساهمون القدامى على استعداد للمشاركة في زيادة رأس المال للحفاظ على نسبة ملكيتهم، وكان السوق يتوقع أن هذه الأموال ستدفع النمو المستقبلي، فارتفع سعر السهم أيضًا.

لكن السؤال المهم هو: لماذا أحيانًا ترتفع أسهم الزيادة في رأس المال وأحيانًا تنخفض؟ أعتقد أن الأمر يعتمد على ثلاثة عوامل.

الأول هو الطلب في السوق. إذا كانت كمية الأسهم المعروضة تتجاوز حاجة السوق، فإن السعر سينخفض. وعلى العكس، إذا كان المستثمرون يتنافسون على الشراء، فالسعر سيكون مدعومًا.

الثاني هو نفسية المستثمرين. سيسألون: هل ستساعد هذه الأموال الشركة على تحقيق أرباح أكثر؟ أم أنها فقط ستُخفّض حقوقي؟ إذا اعتقدوا أن خطة الزيادة موثوقة، فالسهم سيرتفع بسهولة؛ وإذا لم يثقوا، فسيكون من السهل أن ينخفض.

الثالث هو تغير نسبة الملكية. إذا كان المساهمون القدامى يدعمون الزيادة ويشترون أسهمًا جديدة للحفاظ على نسبتهم، فإن تأثير ذلك على السعر يكون أقل. لكن إذا لم يشارك الجميع، فإن الشعور بالتخفيف من حقوق الملكية سيكون واضحًا.

باختصار، هل سترتفع أسهم الزيادة في رأس المال أم لا، يعتمد في النهاية على الشركة نفسها. هل تحقق أرباحًا، وما هو مستقبل القطاع، وما هو جو السوق، كل هذه عوامل حقيقية تحدد سعر السهم. زيادة رأس المال مجرد متغير واحد، فلا تظن أن مجرد سماع خبر الزيادة كافٍ لتحديد اتجاه السعر.

إذا كنت تريد المشاركة في زيادة رأس المال، تذكر أن تفهم أساسيات الشركة أولاً. وبعد المشاركة، عليك أن تتحلى بالصبر، لأن من دفع المبالغ إلى استلام الأسهم الجديدة، ومن إجراءات الموافقة من البورصة وتسجيل المساهمين، كل ذلك يحتاج وقتًا.

مؤخرًا، أتابع على Gate بعض الشركات المدرجة التي أعلنت عن زيادات رأس مال، وإذا أردت أن تتعمق أكثر، يمكنك الاطلاع على السوق وتقارير الشركات المالية. على أي حال، الاستثمار في هذا المجال يتطلب دراسة جيدة، فلا تعتمد فقط على خبر الزيادة لاتخاذ قرار.