مؤخرًا كنت أفكر، لماذا أصبحت أسهم الطاقة في تايوان مفاجئًا محور السوق في عام 2026؟ عند التدقيق، اكتشفت أن هذه الموجة ليست منطق "الدعم السياسي + اقتصاد الحجم" التقليدي، بل تم إعادة كتابتها بالكامل بواسطة الذكاء الاصطناعي.

ارتفع استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات من 460 تيراواط ساعة في عام 2022 إلى حوالي 1050 تيراواط ساعة هذا العام، حيث يشكل الذكاء الاصطناعي أكثر من سبعين بالمئة من الطلب الإضافي. استهلاك الطاقة لنموذج ذكاء اصطناعي كبير في التدريب يعادل استهلاك عشرات الآلاف من المنازل طوال عام كامل، وهذا أصبح حاجة ثابتة. لا يمكن لطاقة الرياح والطاقة الشمسية التقليدية توفير إمداد ثابت على مدار 24/7، لذا أصبحت العقبة الحقيقية الآن هي الطاقة النووية وتحديث الشبكة الكهربائية.

لقد لاحظت أن عمالقة التكنولوجيا مثل مايكروسوفت وأمازون وجوجل يستثمرون بشكل كبير في الطاقة النووية بين 2025 و2026، حيث وقعت مايكروسوفت اتفاقية اندماج نووي مع هليون إنرجي، وتخطط أمازون لنشر 12 مفاعل نووي صغير موديولاري، وتعد جوجل بزيادة قدرة الطاقة النووية ثلاث مرات بحلول 2030. هذا يعكس أن شركات الكهرباء التي تمتلك أصول نووية الآن تحصل على أعلى قيمة مضافة.

بصراحة، توليد الكهرباء أسهل من نقلها، وهذه هي العقبة الأكبر الآن. شبكة الكهرباء العالمية قديمة، ومدة تسليم المحولات ذات الجهد العالي لا تزال تتراوح بين 2-3 سنوات حتى 2026، وقد استثمرت شركات كبرى مثل هيتاشي إنرجي مليارات الدولارات لتوسيع الإنتاج، لكن الطلب لا يزال يفوق العرض على الأقل حتى 2027. حصة مراكز البيانات من إجمالي استهلاك الكهرباء ارتفعت من 4% في 2023 إلى أكثر من 8% هذا العام، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع معدل نمو إيرادات شركات الكهرباء من 1% إلى 4-6%.

بالنسبة لأسهم الطاقة في تايوان، هناك بعض الأهداف التي تستحق الانتباه. شركة دلتا إلكتريك (2308) هي الرائدة في الإلكترونيات الكهربائية، الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي ذات الكثافة العالية للطاقة ارتفع بشكل كبير، كما أن قطاع الإلكترونيات للسيارات ينمو بسرعة، حيث أن 75% من أكبر 20 شركة سيارات عالمياً هم عملاؤها. شركة هواشينغ إلكتريك (1519) هي شريك طويل الأمد مع تاييوان، وتستفيد من خطة تحديث الشبكة الكهربائية التي تبلغ قيمتها 564.5 مليار يوان، وهي أيضاً رائدة في صناعة محطات شحن السيارات الكهربائية في تايوان، بحصة سوقية تقارب 20%.

إذا نظرنا إلى الاتجاهات التقليدية للطاقة الجديدة، فإن شركة لين يوان (3576)، الرائدة في خلايا الطاقة الشمسية، ستشهد ارتفاعًا في هامش الربح الإجمالي بحلول 2026، مع توقع نمو شحنات الوحدات الخارجية بأكثر من 15%. شركة شانغوي (4733) هي شركة رائدة في مواد شفرات الرياح، مع تسريع مشاريع الرياح البحرية في تايوان، وطلبات مسبقة تتجاوز المليارات، مع توقع نمو الإيرادات بنسبة 18%. شركة يوانجين (6443) تركز على منتجات الهجينة عالية الكفاءة وTOPCon، مع وضوح كبير في الطلبات الخارجية، وتوقعات لنمو الإيرادات بين 12-15% سنويًا.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة كونستليشن إنرجي (CEG) هي أكبر مشغل للطاقة النووية في الولايات المتحدة، وتمتلك حوالي 20% من القدرة النووية في البلاد، وقعت عقدًا مع مايكروسوفت لمدة 20 عامًا لإعادة تشغيل محطة تري مايل آيلاند النووية في 2025، وتتمتع بتدفق نقدي ثابت وتوزيعات أرباح جذابة. شركة إيتون (ETN) هي الرائدة في الشبكات الذكية، وقد تم تأجيل موعد تسليم المحولات إلى 24 شهرًا، ومن المتوقع أن ينمو قطاع الشبكات بنسبة تزيد عن 25% في 2026. شركة GE Vernova (GEV) تغطي المحولات ذات الجهد العالي ونقل HVDC، وتستفيد من استثمارات تحديث الشبكة العالمية، مع توقع نمو الإيرادات بين 15-18% في 2026. شركة نيكست إيرا إنرجي (NEE) هي أكبر شركة طاقة متجددة في أمريكا، وتتمتع بتوزيعات أرباح مستقرة، ونمو أرباح السهم بين 8-10% سنويًا، مما يوازن تقلبات أسهم الطاقة الذكية.

بصراحة، مخاطر مجال الطاقة الجديدة عالية، فشل التحديثات التقنية وقيود سلسلة التوريد كلها عوامل متغيرة، لكن إمكانات العائد على المدى الطويل لا تقل أهمية. نصيحتي هي أن تخصص 50-60% من المحفظة لأسهم الطاقة الذكية، و30-40% لأسهم الطاقة التقليدية كوسيلة للحماية، والباقي 10% نقدًا أو سندات كاحتياطي. تجنب الشراء عند القمة، وابحث عن فرص زيادة عند التصحيحات القصيرة الأجل ضمن الاتجاه التصاعدي الطويل الأمد. راقب بشكل رئيسي مؤشرات الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، حجم استثمارات الشبكة، وطلبات مسبقة، فهي مؤشرات قيادية.

دورة الطاقة الجديدة طويلة الأمد، والأزمة السوقية غالبًا ما تصاحبها فترات سياسة قاسية، لكن كل هبوط هو بداية لمرحلة صعود طويلة الأمد. في ظل عصر الذكاء الاصطناعي والتحول نحو صفر انبعاثات، ستكون الفترة من 2026 إلى 2030 فرصة هيكلية أكثر قيمة لأسهم الطاقة في تايوان. الآن، لا يتعلق الأمر بالمضاربة على الموضوعات، بل بتأكيد الطلبات واحتياجاتها الثابتة.