في الآونة الأخيرة، تصاعدت الأحداث في الشرق الأوسط مرة أخرى، وبدأ الكثيرون يسألوني: هل لا زلت أستطيع شراء أسهم النفط؟ بصراحة، إجابة هذا السؤال ليست بهذه البساطة، فهي تعتمد على فهمك لدورة أسعار النفط.

لنبدأ بالحالة الحالية. خام برنت مؤخرًا، بسبب المخاطر الجيوسياسية، تخطى سعره 100 دولار، والآن استقر حول 90 دولارًا تقريبًا، وحقق ارتفاعًا يزيد عن 60% هذا العام. لكن هناك مشكلة أساسية في الأساسيات — وفقًا لتوقعات الوكالة الدولية للطاقة (IEA) ووكالة الطاقة الأمريكية (EIA)، بحلول عام 2026، سيكون سوق النفط العالمي في حالة فائض عرض، مع فائض يومي يصل إلى 1.87 مليون برميل. بمعنى آخر، إلا إذا استمرت النزاعات في التصاعد، فمن الصعب أن يظل سعر النفط مرتفعًا على المدى الطويل، ولهذا السبب يمكن شراء أسهم النفط، لكن لا ينبغي المبالغة في الشراء عند ارتفاع الأسعار.

لقد لاحظت أن الكثيرين عند اختيار أسهم النفط، يعتادون على النظر مباشرة إلى قائمة الأسهم ذات أعلى نسبة ارتفاع، وهذه في الواقع أسهل طريقة للوقوع في فخ. العامل الحقيقي الذي يحدد ما إذا كانت أسهم النفط سترتفع أم لا، هو موقعها في سلسلة الصناعة. بنفس الاسم "أسهم النفط"، عندما يرتفع سعر النفط، هناك من يحقق أرباحًا فورية، وهناك من تتكبد تكاليف أعلى.

الشركات الاستكشافية والإنتاجية في القطاع العلوي (مثل إكسون موبيل XOM، وشيفرون COP) هي الأكثر حساسية لسعر النفط، فكل زيادة دولار واحد في سعر النفط، يمكن أن تضاعف أرباحها بمقدار 20-30 دولارًا. شركات الأنابيب في القطاع الأوسط (مثل Enbridge الكندية ENB) تكسب من رسوم المرور، وتأثرها بتقلبات سعر النفط قليل. أما شركات التكرير والبلاستيك في القطاع السفلي (مثل تاي ووشي، وتاي ووشي البلاستيكية) فهي تعتمد على فارق تكلفة المواد الخام وسعر البيع النهائي — عندما يرتفع سعر النفط بشكل كبير، وتكون تكاليف المواد الخام مرتفعة، وإذا لم يرتفع سعر المنتج بنفس القدر، فإن أرباحها قد تتضائل.

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن "الرباعية" من شركات تاي ووشي هي الأكثر سهولة في الوصول إليها. تاي ووشي بلاستيك هي المصنع الوحيد للتكرير في تايوان، وعندما يرتفع سعر النفط بشكل معتدل ويظل الطلب في القطاع السفلي ثابتًا، فإن فارق التكسير يظل في نطاق معقول، وهو ما يضمن استقرار هامش الربح، وفي هذه الحالة، شراء أسهم تاي ووشي البلاستيكية مع متابعة اتجاه سعر النفط هو خيار جيد. أما تاي ووشي، نيا، وتاي هوا، فهي تركز أكثر على مجال البتروكيماويات، وتحتاج إلى النظر في دورة صناعة البتروكيماويات بشكل كامل، وليس فقط سعر النفط.

إذا كنت ترغب في الاستثمار في الأسهم الأمريكية، فإن إكسون موبيل وشيفرون هما من أكبر الشركات في قطاع النفط والغاز على مستوى العالم، وتغطي الأعمال في جميع مراحل السلسلة، فارتفاع سعر النفط ينعكس على جميع أجزاء الصناعة، وكلما زاد الحجم، زادت الأرباح. لكن، نظرًا لحجمها الكبير وتنوع أصولها، فهي أكثر مقاومة للتقلبات عندما ينخفض سعر النفط. شركة إنبريدج الكندية تقدم عائدًا على الأسهم يصل إلى 7%، وتتمتع بتدفق نقدي ثابت، مما يجعلها مناسبة لمن يبحث عن دخل من الأرباح.

لكن، من المهم أن نكون واضحين بشأن مخاطر شراء أسهم النفط. أكبر مخاطر قصيرة الأجل هو انهيار الطلب بشكل مفاجئ، مما يؤدي إلى هبوط سعر النفط بنسبة 20-50%، ويتبع ذلك تراجع أسهم النفط بشكل كبير. على المدى الطويل، فإن ضغوط التحول الطاقي (مثل السيارات الكهربائية، والضرائب على الكربون) ستحد من تقييمات شركات القطاع العلوي. بالإضافة إلى ذلك، بعض الشركات قامت بزيادة الإنتاج والاقتراض بشكل مفرط عند ارتفاع أسعار النفط، وفي فترات الانخفاض، تجد نفسها في أزمة، كما حدث مع شركة BP عندما خفضت توزيعات الأرباح بنسبة 60% بسبب ضغط التدفق النقدي.

بالنسبة للأفراد ذوي الميزانية المحدودة، لا حاجة لمطاردة استثمارات عالية المخاطر وعالية العائد في أسهم النفط. أبسط طريقة هي شراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الخاصة بالنفط، مثل صندوق النفط من يواندا، حيث يمكن استثمار 3000 دولار تايواني، دون الحاجة لدراسة الأسهم بشكل فردي. وإذا رغبت في اختيار الأسهم بنفسك، يمكنك الجمع بين أسهم تاي ووشي البلاستيكية وتاي ووشي، بحيث تتابع حركة سعر النفط وتحقق أرباح من الفارق، بالإضافة إلى الحصول على أرباح ثابتة. وإذا كنت قادرًا على الاستثمار في الأسهم الأمريكية، يمكنك النظر في الجمع بين إنبريدج وإكسون موبيل، للاستفادة من عائدات عالية وأداء جيد مع تتبع أسعار النفط العالمية.

وفي النهاية، يمكن شراء أسهم النفط، لكن تذكر أنها "تربح بسرعة، وتربح من الدورة"، وليست للاستثمار طويل الأمد من خلال الأرباح فقط. عندما تنعكس الدورة الاقتصادية، من الطبيعي أن تتراجع الأسهم بنسبة 30-50%. المهم هو إدارة حجم المركز، وتحديد أوامر وقف الخسارة، حتى تتمكن من تحقيق أرباح ثابتة خلال تقلبات السوق. في الوقت الحالي، بدلاً من السؤال "هل يمكنني الشراء؟"، من الأفضل أن تسأل "كيف أشتري؟" و"كم أشتري؟"، فهذه هي الطرق الذكية للاستثمار.