ملاحظات اقتصاد MegaETH 1

أريد أن أبدأ بتقديم ملاحظات غير رسمية عن اقتصاد MegaETH حتى يتمكن الناس من الحصول على نظرة عامة عالية المستوى عما يحدث. يرجى ملاحظة أن جميع الأرقام والجداول والرسوم البيانية والتعليقات يجب اعتبارها أولية ولا يُعتمد عليها (بما في ذلك دقة أسواق التنبؤ).
نظرًا لكتابي عن الموضوع سابقًا، دعونا نبدأ بتحديث حول عرض النقود USDM. التعريفات الكاملة لـ M0 و M1 و M2 موجودة في الأسفل. سنتجاهل M3، لأنه غير ذي صلة في الوقت الحالي.
30 أبريل 2026 (يوم TGE)
M0: حوالي 60 مليون
M1: حوالي 360 مليون
M2: غير متوفر
15 مايو 2026 (اليوم)
M0: حوالي 51 مليون
M1: حوالي 653 مليون
M2: غير متوفر
ما نراه حتى الآن هو أن عرض USDM مركّز بشكل كبير في Aave. معظم عرض M0 موجود في DEXes، ويعمل كسيولة بشكل رئيسي على Kumbaya و World Markets و Prism، بالترتيب.
يبدو أن انخفاض M0 ناتج عن تقليل توفير السيولة على تلك البروتوكولات، بينما نما عرض M1 بسرعة قبل أن يستقر عند مستواه الحالي. المحركات الرئيسية للطلب تبدو كأنها تتعلق بتكرار USDe واستخدام USDM كعملة تمويل، لأنه يمكن تحويله بسهولة إلى USDC واستخدامه لإعادة تمويل ديون ذات معدلات أعلى على سلاسل أخرى. كلاهما يبدو في توازن في الوقت الحالي.
أتردد في تقديم توقعات، ولكن إذا كنت سأفعل، فسأتوقع أن يظل M1 متماسكًا حول هذا المستوى حتى توفر Aave أو بروتوكول إقراض آخر عروضًا أخرى تزيد من M1. لم يتم إضافة أصول ضمان إلى Aave منذ USDe، وظروف المعدلات على سلاسل أخرى بدأت تستقر، مما يقلل الطلب على إعادة تمويل ديون USDC الأجنبية إلى ديون USDM محلية.
لا تزال الأيام الأولى على MegaETH، لذا مع انضمام المزيد من التطبيقات - خاصة تطبيقات DeFi - أتوقع تحركات كبيرة في كل من عرض M0 و M1.
سيستغرق الأمر نشر بروتوكول مع ودائع زمنية قبل أن نبدأ برؤية فرق حقيقي بين M2 و M1. ظهور M2 سيعني أن سوق ائتمان منظم بدأ يتطور.
سأنهي بالإشارة إلى أن نقاط القوة الأساسية لمحفظة تطبيقات MegaETH عند الإطلاق كانت تطبيقات ترفيه مالي موجهة للمستهلكين لا تؤثر مباشرة على عرض نقود USDM، ولكنها تزيد من سرعة دوران USDM. بالنظر إلى القاعدة النقدية الكبيرة غير المتوقعة لـ USDM عند الانطلاق، لن يجعل مناقشة *معدل* دوران USDM بشكل عام عالية جدًا، لكنها تنتج الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لـ MegaETH.
سأحاول تتبع الناتج المحلي الإجمالي مباشرة مع نموه بالنسبة للقاعدة النقدية.
التعريفات:
M0 يتكون من USDM المحتفظ به من قبل الجمهور خارج بروتوكولات الإيداع، البورصات المركزية، والشركات
M1 يتكون من 1) M0، 2) ودائع الطلب المسماة بـ USDM في بروتوكولات الإيداع، البورصات المركزية، والشركات، و(3) ودائع سائلة أخرى، تتكون من ودائع شيكات أخرى وودائع التوفير (بما في ذلك حسابات ودائع السوق المالية)
M2 يتكون من (1) M1، (2) ودائع زمنية وأصول مستحقة خلال أقل من 6 أشهر مسماة بـ USDM