Gate تتصل بـ Polymarket، لماذا أصبح سوق التوقعات جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية؟

خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، حققت Polymarket و Kalshi نموًا هائلًا في حجم التداول بنسبة 3186% خلال خمسة أشهر، من 140 مليون دولار إلى 4.6 مليار دولار. في ذلك الوقت، اعتقد الكثيرون أن هذا مجرد احتفال قصير الأمد بسبب الانتخابات. ومع مرور عامين، أثبتت بيانات السوق التنبئية أن الأمر ليس مجرد عرض مؤقت، بل هو ثورة مالية على مستوى البنية التحتية.

تدفق البيانات: حجم بقيمة 240 مليار دولار يثبت مكانة “البنية التحتية المالية”

قفز حجم التداول الشهري على Polymarket من حوالي 1.2 مليار دولار في 2025 إلى أكثر من 20 مليار دولار في أوائل 2026، وزاد عدد المحافظ النشطة أكثر من ثلاثة أضعاف خلال نصف سنة. بحلول مارس 2026، وصل حجم التداول الشهري في السوق التنبئية إلى 25.7 مليار دولار.

الأهم من ذلك هو التحول الهيكلي. يتحول المستخدمون من رهانات الانتخابات أو الرهانات المؤقتة إلى تداول عالي التردد يركز على الأخبار، الاتجاهات الكلية، ونتائج الأصول المشفرة. تظهر بيانات Messari أن المستخدمين النشطين يوميًا على Polymarket ارتفعوا من 48,611 في يوم الانتخابات إلى 78,909، وارتفعت نسبة الأسواق غير السياسية من 38% في 2024 إلى 80%. لقد نجحت الأسواق التنبئية في الخروج من سردية الاعتماد على الانتخابات فقط، ودخلت مسارًا متنوعًا ومستمرًا في النمو.

تأكيد رأس المال والتنظيم: من “المنطقة الرمادية” إلى “الولاية الفيدرالية”

لا يمكن تأسيس البنية التحتية المالية بدون اعتراف من النظام. في 2026، شهد السوق التنبئية تحولات رئيسية في بعدي رأس المال والتنظيم على حد سواء.

من ناحية رأس المال، ارتفعت تقييمات المنصات الرائدة بسرعة. بحلول أبريل 2026، بلغت قيمة Kalshi حوالي 22 مليار دولار، وPolymarket حوالي 15 مليار دولار. في 7 مايو 2026، أكملت Kalshi رسميًا جولة تمويل من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار بقيادة Coatue Management، مضاعفة تقييمها خلال خمسة أشهر فقط من الجولة السابقة، بمشاركة مؤسسات رائدة مثل Sequoia Capital، a16z، Paradigm.

أما من ناحية التنظيم، فالوضع أصبح أكثر وضوحًا. في 12 مايو 2026، أوضح مكتب تنظيم السلع الآجلة (CFTC) في بيان للمحكمة أن العقود على منصات مثل Kalshi تعتبر مقايضات خاضعة لتنظيم فيدرالي، وليست منتجات قمار على مستوى الولايات، وأن CFTC تمتلك الاختصاص الحصري في تنظيمها. سابقًا، أدرجت إدارة إنفاذ القانون في CFTC التداول الداخلي ضمن أولوياتها الخمسة في تطبيق القانون على الأسواق التنبئية. وأشار تقرير حديث لمؤسسة الأبحاث Bernstein إلى أن وضوح التنظيم على المستوى الفيدرالي هو أحد العوامل الثلاثة الأساسية التي تدفع نمو القطاع. عندما يُنظر إلى الأسواق التنبئية على أنها أدوات مالية خاضعة لتنظيم فيدرالي بدلاً من قمار على مستوى الولايات، يتم تثبيت خصائصها كجزء من البنية التحتية المالية بشكل نظامي.

من المضاربة إلى التأمين: القيمة الاقتصادية الحقيقية للأسواق التنبئية

الخصيصة الأساسية للبنية التحتية المالية هي قدرتها على تلبية الاحتياجات الحقيقية للاقتصاد الحقيقي، وليس مجرد المضاربة. تظهر الأسواق التنبئية هذه السمة.

في مجال التحوط من المخاطر، تُستخدم الأسواق التنبئية من قبل الشركات لإدارة مخاطر الكوارث الطبيعية، التغيرات السياسية، وغيرها من المخاطر التي يصعب تغطيتها بالتأمين التقليدي. على سبيل المثال، يمكن للمؤسسات شراء عقود هبوط الأعاصير، التي توفر آلية تعويض مشابهة للتأمين المعتمد على المعلمات، لمواجهة الخسائر المالية مباشرة. هذا النوع من العمليات يختلف جوهريًا عن مقامر يراهن على وقوع العاصفة — فالشركات لا “تراهن” على حدوث العاصفة، بل تدير المخاطر الموجودة لديها بالفعل.

أما في تقييم المعلومات، فتقدم الأسواق التنبئية نظام معلومات لامركزي جديد. سعر السوق يعكس الحكم الجماعي لمجموعة من المشاركين حول احتمالية وقوع حدث مستقبلي، مما يوفر مؤشرات فورية لاتخاذ القرارات. ويُعد مفهوم “تحويل الإدراك إلى أصول قابلة للتداول” الذي اقترحه Bayes Market تجسيدًا حيًا لهذا المنطق.

قطاع تريليون دولار: تسارع في 2026، واستهداف 1 تريليون دولار بحلول 2030

يتوقع المحلل Bernstein، Gautam Chhugani، أن يصل حجم التداول الإجمالي في الأسواق التنبئية خلال عام 2026 إلى 24 مليار دولار، بزيادة قدرها 370% عن 2025. وباستخدام معدل نمو سنوي مركب يقارب 80%، من المتوقع أن يتجاوز حجم السوق 1 تريليون دولار بحلول 2030. ومن المتوقع أن تتوسع إيرادات القطاع من حوالي 400 مليون دولار في 2025 إلى 2.5 مليار دولار في 2026، وإلى 10.8 مليار دولار بحلول 2030.

أما المحركات الأساسية لهذا النمو فهي ثلاثة: وضوح التنظيم على المستوى الفيدرالي، التعاون مع القنوات الرئيسية (مثل تكامل Robinhood مع Kalshi)، والتكنولوجيا القائمة على الرموز على البلوكشين التي تحدث ثورة في السيولة العالمية. على الرغم من أن العقود الرياضية لا تزال تمثل الجزء الأكبر من التداول، إلا أن Chhugani يتوقع أن ينخفض حصتها إلى النصف بحلول 2030، مع زيادة الطلب من المؤسسات على إدارة المخاطر الاقتصادية، الأحداث السياسية، والمؤشرات الاقتصادية الكلية. تتغير رواية السوق التنبئية من “أداة مضاربة للمستثمرين الأفراد” إلى “سلاح إدارة مخاطر على مستوى المؤسسات”.

الخلاصة

أصبحت الأسواق التنبئية بنية أساسية لا غنى عنها في عالم المال، وهناك سلسلة منطقية واضحة وراء ذلك: فدورات الانتخابات تثبت قيمتها كطبقة “اكتشاف السعر” لمشاعر المجتمع؛ وتجاوز الأسواق غير السياسية لحدود الاعتماد على الأحداث، والتحول إلى نمو هيكلي؛ ووضوح تنظيم CFTC على المستوى الفيدرالي الذي يمهد الطريق للامتثال والتوسع؛ واستثمار المنصات الرائدة لما يقرب من مليار دولار وتقييمات تصل لمئات المليارات، مما يعكس ثقة رأس المال الطويلة الأمد في القطاع؛ وتطبيقات التحوط للمخاطر على مستوى الشركات التي تمنح هذه الأداة قيمة حقيقية للاقتصاد الحقيقي. عندما يمكن تسعير المعلومات، وتداولها، واستخدامها للتحوط، فإن الأسواق التنبئية لم تعد مجرد أداة هامشية، بل أصبحت ركيزة أساسية في تشغيل النظام المالي. كمنصة تداول مشفرة رائدة عالميًا، ستواصل Gate متابعة تطورات سوق الأسواق التنبئية، وتزويد المستخدمين بأحدث الرؤى والفرص التداولية.