كيف أصبح انخفاض 20٪ في الأسهم يُعرف باسم "أسواق الدببة" في وول ستريت

مؤشر S & P 500 يبعد بوصات عن انخفاض بنسبة 20% من أعلى إغلاق حديث له في 19 فبراير.
هذا، كما يُقال، سيشكل “سوق دببة”.
لكن من قرر أن انخفاض 20% هو “سوق دببة”؟
وبالمناسبة، من قرر أن انخفاض 10% هو “تصحيح”؟
إذا كنت تعتقد أن لجنة من كبار خبراء وول ستريت اجتمعت للتصويت على ذلك، فستكون مخطئًا.
الفكرة كلها من تصنيف انخفاض يتراوح بين 10% إلى 20% على أنه “تصحيح” و20% أو أكثر على أنه “سوق دببة” كانت في الغالب من عمل رجل واحد.
آلان شو كان أحد مؤسسي التحليل الفني الأسطوريين.
كان مؤسسًا مشاركًا لجمعية فنيي السوق (الآن جمعية فنيي السوق المعتمدين) وكان مديرًا عامًا لقسم البحث الفني في سميث بارني.
حجم الانخفاض
تقاعد في عام 2000، لكن قبل ذلك بوقت طويل، طور طريقة بسيطة لوصف مدى انخفاض السوق.
قالت لي لويز يامادا: “حاول آلان أن يجعل الأمر بسيطًا وسهلًا”.
كانت ستعرف: بدأت يامادا العمل مع آلان في عام 1980.
بحلول ذلك الحين، قالت، كان قد وضع بالفعل إطاره الأساسي.
“كان يقول إن أي شيء يصل إلى 10% هو توحيد، و10% إلى 20% هو تصحيح، وأكثر من 20% يُعتبر سوق دببة”، أخبرتني.
بعد أن تقاعد آلان في 2000، تولت لويز مسؤولية التحليل الفني في سميث بارني حتى 2005، عندما تركت أيضًا وأسست شركتها الخاصة.
لاحظت لويز أن فنيين آخرين لديهم تعريفاتهم الخاصة لما يشكل سوق دببة، لكن أن مصطلحي “تصحيح” و"سوق دببة" اللذين أنشأهما آلان لنسب 10%-20% و20% أو أكثر من الانخفاضات لاقيا صدى في خيال الجمهور.
قالت: “إنه سهل جدًا وبسيط للتذكر”.
قياس بداية سوق دببة
نقطة يتفق عليها الجميع: تحديد انخفاض بنسبة 20% يعتمد على أسعار الإغلاق، وليس على الأسعار خلال اليوم.
استنادًا إلى ذلك، أشارت مؤشرات S & P داو جونز إلى أن أعلى إغلاق تاريخي لمؤشر S & P 500 كان في 19 فبراير عندما أنهى اليوم عند 6,144.15.
للوصول إلى انخفاض بنسبة 20%، يجب أن يغلق مؤشر S & P 500 عند 4,915.32.
نقطة أخرى:
الإغلاق عند أو أدنى من 4,915.32 ليس بداية سوق دببة.
بداية السوق الدببة ستعود إلى يوم الذروة السوقية، 19 فبراير.
قال توم مكليلان، محرر تقرير سوق مكليلان، لي: “يبدأ السوق الدببة مع أول انخفاض بعد الذروة النهائية للسعر”.
“لا يبدأ بمجرد وصولك إلى 20%.
كل الانخفاض يُعتبر منطقة سوق دببة.”
هذه نقطة أكدت عليها أيضًا مؤشرات S & P داو جونز:
“إذا أغلق المؤشر عند 4,915.32 (-3.13% ليوم) أو أدنى اليوم، سنصنف 19/2/2025 كتاريخ نهاية السوق الصاعدة (6,144.15) وتاريخ بداية السوق الهابطة”، قالت الشركة في ملاحظة للعملاء يوم الاثنين.
المسار القادم
قال مكليلان: “إذا قلت إننا انخفضنا بنسبة 20%، فهذا لا يفيدك، ولا يخبرك بما سيحدث بعد ذلك”.
نصيحته: “اتبع الاتجاه، إلا إذا كان لديك سبب مقنع لمخالفته”.
ما هو الاتجاه؟
“لقد كنا في اتجاه هبوطي، لكننا أصبحنا مبالغًا في البيع لدرجة أنه من غير المحتمل أن يستمر، لذا فإن احتمالية الارتداد عالية جدًا”.
وماذا بعد ذلك؟
“عليك بعد ذلك تقييم جودة الارتداد”، قال مكليلان.
توفي آلان شو منذ عدة سنوات، لكن لويز يامادا لا تزال تُدرس دروسها في التحليل الفني، وتقول إننا قد لا نكون في قاع السوق.
قالت: “ما نبحث عنه جميعًا هنا هو انتعاش سوق دببة الذي عرّفه آلان بأنه انتعاش بنسبة 10% أو أكثر يتبع انخفاضًا في السوق بنسبة 20% أو أكثر”، لاحظت يامادا، “بعده ينخفض السوق إلى أدنى جديد”.
وهذا هو الوقت الذي “يظهر فيه مخلب الدب مرة أخرى”.
كمؤرخة للسوق، لاحظت يامادا أن متوسط انتعاش السوق الدببة لمؤشر S & P 500 من 1929 حتى 2020 هو 18% على مدى 31 يوم تداول.