لقد غصت مؤخرًا في سؤال من يملك أكبر عدد من البيتكوين، وبصراحة، الجواب أكثر إثارة للاهتمام مما يدركه معظم الناس. لم يعد الأمر مجرد حيتان أو مؤسسات بعد الآن — الصورة تغيرت تمامًا خلال العامين الماضيين.

إذن، إليك الأمر: لا يزال ساتوشي ناكاموتو في القمة مع حوالي 1.1 مليون بيتكوين قام بتعدينها في عام 2009-2010. هذا يعادل تقريبًا 5% من جميع البيتكوين الموجودة في الوجود. الجزء المجنون؟ تلك العملات لم تتحرك أبدًا. أبدًا. إنه مثل أعلى هودل، إلا أن أحدًا لا يعرف إذا كان ساتوشي لا يزال موجودًا أم أن تلك المفاتيح ضائعة للأبد.

لكن ما لفت انتباهي حقًا هو كيف غيرت الأموال المؤسسية اللعبة تمامًا. صندوق بيتكوين ETF الخاص بلاك روك (IBIT) يمتلك الآن أكثر من 804,000 بيتكوين — أي تقريبًا مثلما يملك ساتوشي نفسه. أضف إلى ذلك فيديليتي التي تملك 207,000 وGrayscale التي تملك 178,000 أخرى، وأنت أمام تراكم مؤسسي هائل منذ أن تم الموافقة على هذه الصناديق في أوائل 2024. عندما تحاول فهم من يملك أكبر عدد من البيتكوين، لا يمكنك تجاهل أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا لاعبًا رئيسيًا.

ثم هناك الجانب الشركاتي. شركة MicroStrategy (الآن Strategy) بقيادة مايكل سايلور تملك حوالي 640,000 بيتكوين وتستمر في الشراء. هذه شركة تجعل البيتكوين جزءًا من استراتيجيتها في الخزانة. شركات عامة أخرى مثل شركات التعدين والشركات الآسيوية تتبع نفس النهج — تعتبر البيتكوين كملاذ آمن للقيمة.

كما أن الشركات الخاصة تتراكم بهدوء. يُقال إن Block.one تملك 164,000 بيتكوين، وTether تحتفظ بحوالي 87,000 في الاحتياطيات. هذه ليست أرقامًا صغيرة، لكنها تمر دون أن يلاحظها أحد مقارنة بالخطاب العام.

وهنا تصبح الأمور سياسية: الحكومات حول العالم تملك أيضًا كميات كبيرة من البيتكوين. الولايات المتحدة تسيطر على حوالي 326,000 بيتكوين، معظمها من مصادرات طريق الحرير وإجراءات قانونية أخرى. الصين يُقدر أن لديها 190,000، والمملكة المتحدة 61,000. وهناك حديث حتى عن أن الولايات المتحدة تخلق احتياطيًا استراتيجيًا من البيتكوين الآن، وهو ما قد يغير ديناميكية الملكية تمامًا.

الاستنتاج الحقيقي؟ توزيع البيتكوين تطور من سيطرة المعدنين الأوائل إلى قاعدة حاملي أكثر تنوعًا بكثير. عندما تسأل من يملك أكبر عدد من البيتكوين، الإجابة لم تعد مجرد شخص أو كيان واحد — بل مزيج معقد من الأفراد والمؤسسات والشركات والحكومات يلعبون أدوارًا مختلفة. بعضهم يعتبره مخزنًا طويل الأمد للقيمة، وآخرون كأصل خزينة، والبعض الآخر كمضاربة خالصة.

ما يثير الدهشة هو أنه على الرغم من كل هذا التتبع والتحليل، لا يمكننا تحديد الملكية الدقيقة بسبب مدى غموض محافظ البيتكوين. عناوين ساتوشي معروفة، لكننا لا نعرف إذا كانت تلك المفاتيح لا تزال موجودة أم أن تلك العملات ضائعة للأبد. الأمر نفسه ينطبق على العديد من عناوين الحيتان — ترى الحيازات لكن لا تعرف من هو المالك الحقيقي.

التوزيع يتغير أيضًا باستمرار. الصناديق تتوازن، الشركات تعدّل خزائنها، الحكومات تبيع العملات المصادرة. لذا، أي لقطة من يملك أكبر عدد من البيتكوين هي في الحقيقة مجرد لحظة زمنية، وليست سجلًا دائمًا. وهذا مهم جدًا عندما تفكر في استقرار البيتكوين على المدى الطويل وإلى أين يتجه هذا الأصل.