لقد بدأت أبحث مؤخرًا عن من يحرك فعليًا مؤشر السيولة في عالم العملات الرقمية، وهناك بالتأكيد مجموعة أصغر من الشركات التي تهم أكثر بكثير مما يدركه معظم الناس. صانعو السوق هم في الأساس العمود الفقري غير المرئي الذي يحافظ على السيولة والاستقرار عبر جميع الأصول التي نتداولها.

إليك ما يحدث فعليًا: عندما يتم إصدار رمز جديد، عادةً ما يكون لديه سيولة ضعيفة، مما يرسل الأسعار في كل مكان ويخيف المستثمرين. هنا تأتي هذه الشركات. فهي تضع باستمرار أوامر شراء وبيع على كلا الجانبين من الكتاب، وتضيق الفروقات السعرية وتجعل من الممكن لك أن تحرك مركزك دون أن تتسبب في هبوط السعر بنفسك. إنها ليست وظيفة براقة لكنها كل شيء.

ما هو مثير للاهتمام هو مدى أهمية ذلك خاصة للمشاريع المبكرة. يمكن لصانع سوق قوي أن يصنع الفارق بين إدراج رمز على منصات رئيسية أو بقائه ميتًا. هم يجلبون المصداقية والعمق الذي تلاحظه المنصات. ونعم، الفروقات السعرية الأضيق وتقلب أقل من كل هذه السيولة تعني أيضًا ظروفًا أفضل لنا كمتداولين.

فمن الذي يدير فعليًا لعبة صانعي سوق العملات الرقمية في عام 2025؟ هناك في الأساس ستة أسماء تتكرر:

DWF Labs هو الوافد الجديد الذي انفجر بسرعة منذ 2022. يستخدمون التداول عالي التردد عبر مئات المشاريع، من أشياء أصغر مثل HeyAnon إلى الأسماء الكبيرة مثل TON وTRON. لكنهم لم يعودوا مجرد صانعي سوق، بل توسعوا إلى استثمارات رأس المال المخاطر، والتداول خارج البورصة، والمشتقات. بدأوا حتى في إنشاء صناديق متخصصة لمشاريع الذكاء الاصطناعي وقطاعات Web3 الأخرى.

GSR Markets موجودة منذ 2013 وهم من قدامى محترفي التداول المؤسسي للعملات الرقمية. يفعلون أكثر بكثير من مجرد توفير السيولة، لقد استثمروا في أكثر من 200 مشروع بلوكتشين ويضعون أنفسهم كلاعبين كاملين في النظام البيئي. استراتيجيتهم كلها تدور حول دعم الابتكار في Web3.

Jane Street مثيرة للاهتمام لأنها جاءت من التداول الكمي التقليدي في الأسهم والسندات. عندما دخلت عالم العملات الرقمية، توسع عملها بالكامل. يُقال إن نشاطها في التداول بالعملات الرقمية تضاعف فعليًا ثلاث مرات في 2024. تدير عمليات عبر أكثر من 200 منصة في 45 دولة باستخدام تقنيتها الخاصة. لكنهم اضطروا للخروج من السوق الأمريكية في 2023 بسبب الضغوط التنظيمية، وهو شيء يعكس مدى تعقيد هذا المجال حتى الآن.

Cumberland كانت في اللعبة منذ 2014 كجزء من DRW. يركزون على العملاء المؤسسيين، ويوفرون عمقًا جديًا خاصة للبيتكوين والإيثيريوم. لكنهم لا يقتصرون على صناعة الأسواق فقط، بل يقومون أيضًا باستثمارات استراتيجية ويتفاعلون مع الجهات التنظيمية، وهو شيء يجب أن تفعله المزيد من الشركات.

Bluesky Capital بدأت أيضًا في 2014 وتركز على استراتيجيات السوق المحايدة والتداول عالي التردد. يقدمون إدارة أصول العملات الرقمية وصناديق التحوط المصممة لتحقيق عوائد مستقلة عن اتجاه السوق الأوسع.

Jump Trading من خلال قسم Jump Crypto كانت تبني بنية تحتية للبلوكتشين مع توفير السيولة عبر الأسواق الرئيسية. قلصت عملياتها في الولايات المتحدة في 2023 بسبب الرياح التنظيمية، لكن من الواضح أنها تعيد بناء تلك الوحدة في أوائل 2025، مما يشير إلى أنها ترى فرصة مرة أخرى.

الشيء حول قائمة صانعي السوق في عالم العملات الرقمية مثل هذه هو أن هذه الشركات تشكل في الواقع بنية السوق بطرق لا يقدرها معظم المتداولين الأفراد تمامًا. هم ليسوا فقط يأخذون الفروقات السعرية، بل يوفرون المسارات التي تجعل كل شيء آخر ممكنًا.

الشفافية والامتثال التنظيمي سيفصلان بين الفائزين والخاسرين مستقبلًا. الشركات التي تتعلم كيف تعمل بشكل نظيف عبر مختلف الولايات القضائية مع الحفاظ على توفير السيولة ستظل مهيمنة. من المفيد مراقبة كيف يتطور هذا الأمر لأنه يؤثر مباشرة على تجربتك في التداول.