كنت أراقب سوق المشتقات مؤخرًا ولاحظت شيئًا مثيرًا حول سبب حدوث هذه التقلبات في العملات الرقمية. ليس الأمر مجرد شيء واحد، أليس كذلك؟ عندما يتعرض البيتكوين لضغوط، عادةً ما يؤدي ذلك إلى سلسلة من عمليات التصفية في سوق العقود الآجلة. مؤخرًا، رأينا أكثر من 237 مليون دولار من مراكز شراء البيتكوين تُمسح في يوم واحد، وبلغ الإجمالي الأسبوعي حوالي 2.16 مليار دولار. هذا هو نوع التخفيض في الرافعة المالية الذي يجبر المتداولين على تصفية مراكزهم بغض النظر عن الأساسيات.

الآليات بسيطة جدًا إذا راقبته عن كثب. ينخفض سعر البيتكوين دون دعم رئيسي مثل 75 ألف دولار، تبدأ طلبات الهامش في الإطلاق، وتتحول عمليات البيع القسرية إلى أوامر سوق، وها هو الضغط البيعي يزداد. تراجع الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة الدائمة بشكل ثابت، مما يدل على أن الرافعة المالية تتراجع منذ أسابيع، وليس فقط في قفزة واحدة. هذا هو السبب بالضبط في هبوط العملات الرقمية عندما يتغير المزاج — السوق بأكمله لا يزال مفرط الرافعة ومتفاعل.

ما هو مثير للاهتمام هو أن هذا ليس محصورًا في العملات الرقمية فقط. فقد انتشرت مشاعر الحذر عبر الأسهم والأسواق التقليدية أيضًا. كبار الملاك الذين يحتفظون بخسائر غير محققة يضيفون إلى التوتر. كل هذا يخلق بيئة هشة حيث يمكن لأي عنوان سلبي أن يثير موجة التصفيات التالية.

في الوقت الحالي، المستويات الرئيسية التي يراقبها الجميع هي $75k كدعم للبيتكوين، ثم $70k إذا كسر ذلك. حتى ينتهي تصفية الرافعة المالية وتعود بعض الاستقرار، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة. إنها تذكيرة جيدة لماذا تتراجع العملات الرقمية في هذه الدورات — إنها بنية السوق نفسها، وليس مجرد حركة السعر.