تشن تاو: بعد أن سجل سعر سهم شركة Shenghong Technology أعلى مستوى له على الإطلاق، كيف ربط أحد قدامى خبراء لوحات الدوائر المطبوعة نفسه بشركة إنفيديا، وأعاد كتابة سيناريو حياته بالكامل | 【سيرة شخصية تجارية】

سؤال AI · لماذا أصبح تقنية HDI مرتبطة بشكل حاسم بشركة إنفيديا؟

“فريق دراسات ملفات الشخصيات التجارية”

في 8 مايو 2026، سجلت أسهم شركة Shenghong Technology أعلى مستوى لها على الإطلاق. وهذه ليست المرة الأولى التي تتصدر فيها الأضواء. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تحولت هذه الشركة من مصنع لوحات الدوائر المطبوعة (PCB) غير المعروف في هويزون إلى أحد أكثر الموردين طلبًا في عصر الحوسبة الذكية الاصطناعية — مورد رئيسي من المستوى الأول لإنفيديا، حيث تمثل الطلبات أكثر من 70%، وارتفعت الأرباح الصافية بنسبة تقارب 40% على أساس سنوي.

والشخص الذي يقف وراء هذه الشركة هو جندي سابق خرج من ريف غانسو. اسمه، تشن تاو.

أولاً، هجرة الجندي السابق إلى الجنوب

وُلد تشن تاو في عام 1972 في قرية من قرى مقاطعة لونغنان بمقاطعة غانسو. في عام 1989، غادر المنزل وانضم إلى الجيش وهو في السابعة عشرة من عمره. الصلابة التي اكتسبها خلال حياته العسكرية أصبحت أساسًا روحيًا لرحلة ريادته لاحقًا. لو كانت حياته تسير بشكل عادي، لربما كان سيجد وظيفة مستقرة في مسقط رأسه، ويتزوج ويؤسس أسرة، ويعيش حياة عادية. لكنه اختار طريقًا آخر.

في عام 1996، كان تشن تاو، الذي كان يعمل في شركة كاشغر للصناعات الخفيفة في شينجيانغ ويملك “وظيفة مضمونة”، قد قرر ترك وظيفته بعد فرصة عمل في Guangdong، وتأثر بنشاط التصنيع المزدهر في دلتا نهر اللؤلؤ، فاستقال وتوجه جنوبًا. دخل صناعة لوحات الدوائر المطبوعة، وبدأ من أدنى وظيفة كمندوب مبيعات. في بداية مشواره، اشترى لوحات دوائر مستوردة وبدأ يفككها ويبحث فيها، وسهر ليلاً وهو يدرس الكتيبات التقنية، وتدرج من كونه غير مختص تقنيًا إلى مهندس كبير. رغم التحديات التقنية ونقص التمويل، لم يتراجع.

في عام 2003، أسس شركة Shenghua Electronics (الاسم السابق لـ胜宏科技) وهو في عمر 31 عامًا؛ وفي عام 2006، أسس رسميًا شركة Shenghong Technology في هويزون. في ذلك الوقت، كانت الشركة لا تزال مصنعًا صغيرًا يضم عشرات الموظفين، وعملاؤها كانوا مصانع الألعاب والأجهزة المنزلية في دلتا نهر اللؤلؤ، وكانت تركز على تصنيع لوحات بسيطة من جانب واحد أو لوحتين. لم يتوقع أحد أن تتحول هذه الورشة الصغيرة بعد تسعة عشر عامًا إلى مركز عالمي لعاصفة الحوسبة الذكية الاصطناعية.

ثانيًا، الإدراج والتحول: لا نركز على الحجم، بل على الجودة العالية

عام 2015، كان أول لحظة تألق لتشن تاو وShenghong Technology. في ذلك العام، تم إدراج الشركة بنجاح في سوق الأسهم الصينية (A股). منذ تأسيس Shenghua Electronics في 2003، استغرق الأمر 12 عامًا حتى تحقق الإدراج. بعد ذلك، كان لدى تشن تاو رؤية واضحة لاتجاه الصناعة. في ذلك الوقت، كانت صناعة PCB المحلية تعاني من فائض في الإنتاجية منخفضة الجودة، واشتعلت حرب الأسعار، فكانت استراتيجيته: لا نركز على الحجم، بل على الجودة العالية.

في عام 2019، أسس قسم HDI، متجاوزًا تقنية “الربط بين الطبقات بشكل عشوائي” — وهي الحاجز الرئيسي لصناعة PCB عالية الجودة، وقلة قليلة من الشركات حول العالم تمتلك هذه التقنية. كانت هذه الخطوة بمثابة مفتاح لفتح أبواب إنفيديا لاحقًا.

ثالثًا، ربط إنفيديا: مقامرة غيرت المصير

عام 2023، كانت نقطة التحول الحقيقية في القصة. ذلك العام، اجتاحت موجة الذكاء الاصطناعي التي أطلقها ChatGPT العالم، وارتفعت الحاجة إلى الحوسبة بشكل هائل. أصبحت وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من إنفيديا أكثر المنتجات طلبًا، بينما كانت اللوحات الدوائر المطبوعة الدقيقة — ذات الطبقات الأكثر، والكثافة الأعلى، والمتطلبات الأكثر دقة في الاعتمادية — هي الدعم الأساسي لها.

بفضل تقنية HDI المتقدمة التي اكتسبتها Shenghong على مدى سنوات، تمكنت الشركة من دخول نظام التوريد لبطاقات تسريع الذكاء الاصطناعي من إنفيديا. في عام 2024، حصلت على اعتماد GPU200 من إنفيديا، وترقيت رسميًا إلى مورد من المستوى الأول (Tier 1).

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن Shenghong لم تعد مجرد “مورد اختياري”، بل أصبحت ضمن قائمة الموردين الأساسية لسلسلة التوريد العالمية لإنفيديا. وزن المستوى الأول، كما يعرف الجميع — هو أن التقنية قد اجتازت أرقى الاختبارات العالمية، وأن الطلبات مستقرة، وأن من الصعب على المنافسين تكرار هذه الحصن في فترة قصيرة.

في الربع الأول من 2026، شكلت طلبات إنفيديا أكثر من 70% من إجمالي طلبات Shenghong، وأصبحت أكبر محرك لنمو الشركة. لم يكن ذلك صدفة، بل نتيجة لعقد من الزمن من تراكم تقنية HDI.

رابعًا، أداء مذهل: من 90 مليار إلى 680 مليار قصة ثروة

على مدار عام 2025، حققت Shenghong إيرادات بقيمة 19.292 مليار يوان، بزيادة قدرها 79.77%؛ وصافي أرباحها للمساهمين بلغ 4.312 مليار يوان، بزيادة 273.52%. في الربع الأول من 2026، بلغت إيرادات الشركة 5.519 مليار يوان، بزيادة 27.99%؛ وصافي الأرباح 1.288 مليار يوان، بزيادة 39.95%؛ والعائد الأساسي للسهم 1.48 يوان، بزيادة 38.32%. معدل نمو الأرباح يقارب الأربعين بالمئة، وهو أمر نادر في شركات التصنيع في سوق A股.

في 8 مايو 2026، ارتفعت أسهم Shenghong بأكثر من 6%، مسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق، وتجاوزت القيمة السوقية 3000 مليار يوان. في هذه الثورة في الحوسبة، أصبح تقييم السوق لها يتجاوز بكثير شركة PCB تقليدية. ثروة زوجة تشن تاو، أيضًا، تتوسع بسرعة: في قائمة Hurun للأثرياء لعام 2024، كانت ثروتهما 9 مليارات يوان؛ وفي أكتوبر 2025، ارتفعت إلى 65 مليار يوان، وتقدمت من المركز 576 إلى المركز 81، وتوجت بلقب أغنى رجل في هويزون بمقاطعة غوانغدونغ؛ وفي مارس 2026، زادت إلى 68 مليار يوان، واحتلت المرتبة 387 في قائمة أغنى أغنياء العالم من Hurun. من 90 مليار إلى 680 مليار، خلال سنة ونصف فقط.

خامسًا، العولمة والمخاوف

القصة لم تنته بعد. في أغسطس 2025، قدمت Shenghong لأول مرة طلبًا للاكتتاب في بورصة هونغ كونغ، وبدأت رحلة الإدراج الثانية هناك؛ وبعد نصف سنة، في فبراير 2026، قدمت طلبًا آخر. في 21 أبريل، أدرجت الشركة رسميًا في بورصة هونغ كونغ، بسعر افتتاح 330 دولار هونغ كونغ للسهم، بزيادة 57.23% عن سعر الإصدار، وتجاوزت القيمة السوقية 900 مليار دولار هونغ كونغ، محققة رقم قياسي في جمع التمويل في سوق هونغ كونغ لعام 2026.

وفي الوقت نفسه، تبني الشركة قواعد إنتاج جديدة في فيتنام وتايلاند، لتعزيز استراتيجيتها في التوسع العالمي. موردو إنفيديا لا يحتاجون فقط إلى تقنية متقدمة، بل أيضًا إلى قدرة إنتاج مستقرة، وتسليم موثوق، وسلسلة إمداد آمنة. بناء مصانع في جنوب شرق آسيا هو استراتيجية لمواجهة مخاطر العملاء المتناثرة، وأيضًا استعدادًا لمرحلة التوسع الأكبر في القدرة الإنتاجية.

بالطبع، لا تزال هناك مخاوف. اعتماد الشركة على إنفيديا بأكثر من 70% من الطلبات يعني اعتمادًا كبيرًا على عميل واحد. فهل يمكن أن تتغير استراتيجية سلسلة إمداد إنفيديا، أو أن تتعرض الحاجة إلى الحوسبة الذكية الاصطناعية لتقلبات دورية، وهل ستتمكن Shenghong من العثور على محركات نمو جديدة؟ هذا هو السؤال التالي الذي يجب أن يجيب عليه تشن تاو.

لكن على الأقل، في لحظة تقاطع القيمة السوقية البالغة 3000 مليار يوان وثروة تبلغ 680 مليار يوان، قد حقق هذا الجندي السابق من ريف غانسو، الذي خرج من هناك، قفزة غير متوقعة في حياته، لا يجرؤ الكثيرون على تصورها.

هذه هي “ملفات الشخصيات التجارية”، وسنواصل في الحلقة القادمة تحليل الإنسان، والنظرة، والمصير وراء الأعمال.