نموذج اقتصاد رمز MANTA يعاد بناؤه: إنهاء الرهن وتوجيه مزدوج مستقل للمرتب

في مايو 2026، أطلقت شبكة مانتا قرارين مهمين يمكن أن يغيرا منطق التشغيل الأساسي للبروتوكول: الأول، إنهاء خطة قفل مانتا بشكل دائم، وإيقاف مكافآت القفل المبنية على التضخم؛ والثاني، تشغيل بنية Layer 2 الخاصة بـ Manta Pacific بشكل مستقل تمامًا، دون الاعتماد على مشغلين خارجيين. هذان القراران متكاملان ويشيران معًا إلى اتجاه مركزي واحد — التحول من نموذج حوافز قائم على التضخم، إلى بنية قيمة طويلة الأمد تعتمد على استقلالية الشبكة وإنتاجية النظام البيئي.

بالنسبة لمالكي مانتا، فإن فقدان عوائد القفل هو إشارة فورية، لكن السؤال الأعمق هو: بعد خروج سرد “الاستثمار السلبي” من الصورة، كيف سيتم إعادة تعريف منطق استحواذ قيمة رمز مانتا؟

إنهاء خطة القفل واستقلالية المُرتّب

أعلنت شبكة مانتا رسميًا في 6 مايو 2026 عن إنهاء خطة قفل مانتا. السبب الرئيسي المقدم هو أن مكافآت القفل ذات الطابع التضخمي — أي الأرباح الناتجة عن إصدار رموز جديدة — ستستمر في تخفيف قيمة جميع حاملي مانتا مع مرور الوقت.

على مستوى التنفيذ: ستتوقف مكافآت القفل رسميًا بعد أسبوعين (20 مايو 2026). يمكن لمشغلي العقد الخروج في أي وقت، ويمكن للمفوضين إلغاء القفل عبر لوحة التحكم الرسمية في أي وقت، مع السيطرة الكاملة على أموالهم.

كما أُعلن بشكل متزامن قرار مهم آخر: أن شبكة مانتا ستدير بنية Layer 2 الخاصة بـ Manta Pacific بشكل مستقل تمامًا، وتنتقل إلى تشغيل مُرتّبها الخاص وتقنية الأساس، بهدف تعزيز استقلالية الشبكة وتبسيط هيكل التشغيل. هذا يعني أن مرحلة الاعتماد على مشغلي المُرتّب الخارجيين ستنتهي، ويدخل النظام في دورة جديدة من السيطرة الذاتية الكاملة.

بالإضافة إلى ذلك، يتم العمل على خطة إيقاف استخدام شبكة Atlantic (التي تعتمد على Polkadot) والتي أُعلن عنها سابقًا، حيث من المتوقع أن تنتهي فترة شغل مقاعد السلسلة الموازية في نهاية يوليو أو بداية أغسطس 2026، وعندها ستتوقف Atlantic عن إنتاج الكتل. وقد أوضح الفريق أنهم سيقومون بدمج جميع الموارد في Manta Pacific (L2)، ولن يجددوا استئجار المقعد. هذا يمثل إتمام شبكة مانتا رسميًا لعملية تقليص استراتيجيتها من “شبكتين متوازيتين” إلى “شبكة واحدة مركزة”.

من التوسع عبر شبكتين إلى التركيز على شبكة واحدة

كانت بنية شبكة مانتا سابقًا تتكون من شبكتين: Atlantic (السلسلة الموازية على Polkadot) و Pacific (على إيثريوم). كل منهما كانت تؤدي وظائف استراتيجية مختلفة — Atlantic موجهة لسيناريوهات المعاملات الخاصة بالخصوصية ضمن نظام Polkadot، و Pacific تركز على نشر تطبيقات ZK ضمن نظام إيثريوم.

خلال العام الماضي، حدثت تغييرات ملحوظة في التركيز. فيما يلي أهم المحطات الزمنية:

هذه الجدول الزمني يوضح بوضوح مسار تطور استراتيجية شبكة مانتا: من البداية، الاعتماد على شبكتين متوازيتين وتوسيع الحوافز عبر القفل، إلى التركيز على شبكة واحدة، وإيقاف التضخم، وتبسيط البنية التحتية.

تحليل البيانات والهيكل: حالة الرموز الحالية واتجاه TVL

بيانات رئيسية لرمز مانتا

حتى 14 مايو 2026، استنادًا إلى بيانات سوق Gate، كانت المؤشرات الرئيسية لرمز مانتا كالتالي:

• السعر الحالي: حوالي 0.08010 دولار
• عرض التداول المتداول: حوالي 467.55 مليون رمز (إجمالي العرض 1 مليار)
• القيمة السوقية: حوالي 37.44 مليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: حوالي 2.9055 مليون دولار
• تغير السعر خلال 24 ساعة: -4.76%
• تغير السعر خلال 7 أيام: +17.09%
• تغير السعر خلال 30 يومًا: +23.83%
• تغير السعر خلال سنة: -74.22%
• القيمة السوقية الكاملة: حوالي 80.1 مليون دولار (استنادًا إلى 1 مليار رمز)

توزيع الرموز

وفقًا لاقتصاديات رموز شبكة مانتا المعلنة، فإن إجمالي الرموز هو 1 مليار، موزعة كالتالي:

• المجتمع والبيئة: 21.19%
• خزينة المؤسسة: 13.5%
• الفريق: 10%
• توزيع أولي: 5.6%
• توزيع ثانٍ (New Paradigm): 6.5%
• التضخم السنوي عبر الشبكة (مكافآت القفل الأصلية): 2% من إجمالي الإصدار

كان يُخصص 2% سنويًا من التضخم لجوائز القفل لدعم أمان الشبكة. بعد إيقاف خطة القفل، لم يُعلن رسميًا بعد ما إذا كان سيتم إلغاء هذا التضخم السنوي أيضًا. هذا الغموض يمثل أكبر فجوة معلوماتية في نموذج اقتصاد رموز مانتا الحالي.

مراجعة اتجاه TVL

شهدت نشاطات شبكة Pacific على السلسلة نموًا ملحوظًا خلال العام الماضي. في 11 يناير 2025، وصل TVL إلى 851 مليون دولار، مع ارتفاع خلال 7 أيام بنسبة 27.4%، مسجلًا أعلى مستوى آنذاك. وفي ذات الشهر، في 29 يناير، ارتفع TVL إلى أكثر من 1.7 مليار دولار، مع أكثر من 11.44 مليون عملية على السلسلة، و53.7 ألف محفظة، و51.9 ألف عنوان نشط، وأكثر من ألف عقدة موثقة على النظام البيئي. في 4 مارس 2025، تجاوز TVL 1.94 مليار دولار، بزيادة 4.15% عن الشهر السابق.

هذه الزيادة في TVL تشير إلى أن النشاط الاقتصادي على شبكة Pacific لا يزال قويًا من ناحية البنية التحتية. ومع ذلك، فإن TVL هو مؤشر متأخر، يعكس توزيع الأصول المخزنة أكثر من النمو المستدام. تأثير إيقاف القفل على احتفاظ الأموال على السلسلة لا يزال غير واضح ويحتاج لمزيد من البيانات.

من حيث السعر، فإن سعر مانتا الحالي عند 0.08010 دولار أقل بأكثر من 98% من أعلى سعر له البالغ 4.04 دولار، والذي حدث في 12 مارس 2024. القيمة السوقية الحالية حوالي 37.44 مليون دولار، وهي أقل بكثير من أعلى مستوياتها. على المدى القصير، سجلت ارتفاعات في 7 أيام و30 يومًا بنسبة 17.09% و23.83% على التوالي، مما يشير إلى وجود ضغط شرائي مؤقت. لكن على مدى سنة، الانخفاض بنسبة 74.22% يعكس أن الرمز لا يزال في عملية إعادة تقييم طويلة الأمد لقيمته.

تحليل الرأي العام: دعم، معارضة، وترقب

حول قرار إيقاف القفل، ظهرت ثلاثة أصوات رئيسية في السوق.

مؤيدون يرون أن إيقاف التضخم هو خيار طويل الأمد صحيح

يعتقد المؤيدون أن مكافآت القفل التضخمية هي في جوهرها نوع من “الضرائب الخفية” — حيث يحصل المقفلون على عوائد إضافية، لكنها تأتي على حساب جميع من لا يقفلون (وأيضًا على حساب أنفسهم). إلغاء هذه الآلية سيوقف بشكل جذري زيادة العرض السلبي، ويعيد ندرة الرموز إلى وضعها الطبيعي.

وفي الوقت ذاته، فإن التقدم نحو إدارة المُرتّب الخاص يعني أن شبكة Pacific ستتمكن من السيطرة على إيرادات رسوم Layer 2. في بيئة إيثريوم L2، تعتبر إيرادات المُرتّب أحد المصادر الرئيسية للدخل. بعد إدارة المُرتّب ذاتيًا، من المتوقع أن تدمج شبكة مانتا هذه القيمة داخليًا، وتخلق مسارات جديدة لاستحواذ الرموز على القيمة.

معارضون يرون أن إلغاء عوائد القفل السلبي هو ضربة قصيرة الأمد

يقول المعارضون إن إنهاء خطة القفل يقطع أحد مصادر الدخل السلبي لحاملي مانتا. بالنسبة للمستخدمين الذين يعتمدون على عوائد القفل، سيقل جاذبية مانتا كأصل يحقق عائدًا، وقد يؤدي ذلك إلى خروج بعض الأموال من السوق على المدى القصير.

بالإضافة إلى ذلك، مع إلغاء القفل، ستعود الرموز المقفلة سابقًا إلى السوق. وإذا تم بيعها بكميات كبيرة على المدى القصير، قد يضغط ذلك على السعر.

معلومات غير واضحة، لا يُنصح باتخاذ قرارات مبكرة

المترددون يرون أن المتغيرات الأساسية غير واضحة بعد: هل سيتم إلغاء التضخم بنسبة 2% بعد إيقاف القفل، وما هو حجم وتوزيع إيرادات المُرتّب الخاص، وما إذا كانت ستُخصص بشكل مستدام — كلها أسئلة لم تُجب عنها بعد، ويجب الانتظار قبل إصدار حكم نهائي.

تأثيرات القطاع: استكشاف نموذج اقتصادي جديد لـ Layer 2

تعد خطوة شبكة مانتا في تعديل استراتيجيتها ذات قيمة تحليلية تتجاوز الحالة الفردية، خاصة في سياق المنافسة في سوق Layer 2.

نموذج اقتصاديات شبكات Layer 2 يواجه دائمًا تناقضًا هيكليًا: الرموز تحتاج إلى حوافز لجذب المستخدمين والسيولة، لكن استدامة هذه الحوافز التضخمية دائمًا موضع شك. بعد دمج إيثريوم، من خلال آلية الحرق EIP-1559، وتحقيق توازن بين العرض والطلب، تمكنت الشبكة من تقليل التضخم، لكن معظم شبكات Layer 2 لم تجد بعد مسارًا مستدامًا.

طريقة مانتا — إيقاف الحوافز التضخمية، والتحول إلى إدارة المُرتّب الخاص للحصول على إيرادات التشغيل — تقدم نموذجًا جديدًا. إذا استطاعت مانتا الحفاظ على النشاط الاقتصادي واحتفاظ الأصول بعد إلغاء مكافآت التضخم، فسيكون ذلك دليلاً على أن “الاعتماد على إيرادات الشبكة الحقيقية وليس التضخم” هو مسار ممكن. وإذا تدهورت المؤشرات، فسيُنظر إليها كتحذير من الاعتماد المفرط على الحوافز.

بالنسبة للصناعة بشكل أوسع، يعكس هذا النموذج توجهًا متزايدًا: أن العديد من البروتوكولات تتجه من “التمويل عبر الدعم والنمو” إلى “نموذج إيرادات مستدامة”. هذا التطور سيؤثر بشكل عميق على تقييمات المشاريع في المستقبل، من التركيز على TVL والنمو، إلى التركيز على إيرادات الشبكة وقيمتها الحقيقية.

الخاتمة

إيقاف خطة القفل واستقلالية المُرتّب الخاص يمثلان تحولًا هيكليًا في نموذج اقتصاد رموز مانتا، من “نمو قائم على التضخم” إلى “قيم تعتمد على إيرادات الشبكة”. بالنسبة لمالكي مانتا، فإن فقدان عوائد القفل هو إحساس فوري، لكن المعيار الحقيقي هو: هل سيتم إلغاء التضخم فعلاً، وهل ستُحقق إيرادات المُرتّب الخاص توزيعًا مستدامًا، وهل ستربط هذه الإيرادات بالمستثمرين بشكل عادل.

في ظل المنافسة الشديدة في سوق Layer 2 عام 2026، يمثل قرار مانتا تجربة مهمة يجب مراقبتها — فهي تحاول الإجابة على سؤال يطرحه القطاع بأكمله: بعد تراجع الدعم الإضافي، ما هو المعيار الحقيقي لقيمة الرمز؟