هذه الأيام، رأيت الجميع يفسر تدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وتفضيل المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية لشرح ارتفاع وانخفاض العملات المشفرة، بصراحة أنا أستطيع أن أفهم ذلك، لكنني أكثر اهتمامًا بجانب آخر: من أين تظهر الرافعة المالية على السلسلة و"العائد" في النهاية. مؤخرًا، كنت أبحث عن مجمعات العائد، وكتابة APY تبدو جميلة جدًا، وعند الدخول إليها اكتشفت أن الأمر ليس بروتوكولًا واحدًا فقط، بل ربما عدة عقود مبرمجة تتداخل مع بعضها، وفي الطريق هناك اقتراض، وتوفير السيولة، وحتى طرف مقابل غير شفاف بعض الشيء... باختصار، أنت تشتري مجموعة من الوعود. عندما يكون السوق نشطًا، يركز الجميع فقط على الأرقام، لكن ذلك "التشوه" قبل الانفجار مخفي في تفاصيل مثل صلاحيات العقود، والقدرة على التحديث، ومسارات التسوية. على أي حال، الآن عندما أرى APY مرتفعًا، لا أتحمس بسرعة، بل أذهب أولاً لأعرف إلى أين يذهب المال، ومن يمكنه التحكم في ذلك المفتاح.