لاحظت لحظة مثيرة للاهتمام. مايكل بوري، المستثمر نفسه الذي تنبأ بانهيار الرهن العقاري في عام 2008، أخيرًا كسر الصمت. وفعل ذلك بأقصى قدر من الإيجاز: "أحيانًا نرى فقاعات. أحيانًا يجب أن تتخذ إجراءً. أحيانًا يكون من الأفضل عدم المشاركة."

عبارة قصيرة واحدة — وال سوق يتفاعل بالفعل. السياق واضح: في ظل ارتفاع قطاع الذكاء الاصطناعي ورأس مال Nvidia الذي وصل إلى رقم قياسي قدره 5 تريليون دولار، يشير بوري بوضوح إلى تكوين فقاعة جديدة. يذكرنا ذلك بشركات الدوت كوم في أوائل الألفين، بصراحة.

صندوق بوري، المعروف باستراتيجيته المضادة للاتجاه، رد بالفعل بشكل واضح: كاد أن يتخلص تمامًا من محفظته، وفتح مراكز بيع على Nvidia والأسهم الصينية. هذا ليس مجرد كلام — إنها أموال وضعت على الانخفاض.

أسمع كلمة "فقاعة" بشكل متكرر أكثر فأكثر. لكن هنا تتذكر قول كينز: السوق يمكن أن يظل غير عقلاني لفترة أطول بكثير مما تظل أنت قادرًا على الدفع. هذا مؤلم، لكنه عادل.

السؤال هو، أين نحن الآن؟ على حافة الانهيار أم فقط ندخل في مرحلة الجنون الكامل؟ التاريخ يعلم أن الفقاعات دائمًا ما تنفجر. لكن فقط بعد أن يكون الجميع متأكدين تمامًا: أن هذه المرة مختلفة تمامًا. مايكل بوري لا يعتقد ذلك على الأرجح. وهذا يستحق الانتباه.