مؤخراً اكتشفت أن الكثير من المستثمرين المبتدئين لا يفهمون معنى تداول الأسهم، وما زالوا يتبعون الاتجاهات بشكل أعمى، وهذا حقاً مؤسف. اليوم سأشرح لكم بشكل جيد مفهوم معدل التداول، فبإتقانه ستتمكن من معرفة ما يفعله اللاعبون الرئيسيون.

أولاً، أقدم أبسط فهم: معدل التداول هو تكرار عمليات شراء وبيع الأسهم، ويعكس مدى نشاط السهم. انظر، المشتري يصرخ "يا أحمق، الأسهم القوية تنخفض ويجب أن أشتري"، والبائع يصرخ "لقد ربحت 50%، متى أهرب الآن؟". كل طرف لديه حججه، لكن من الصحيح ومن الخطأ؟ في الواقع، كلاهما صحيح وأيضاً كلاهما خطأ. هذه هي روعة السوق.

التعريف الرسمي لمعدل التداول هو: حجم التداول خلال فترة زمنية معينة مقسوم على رأس المال المتداول مضروباً في 100%. على سبيل المثال، إذا كانت شركة ما تتداول مليون سهم في شهر، ورأس مالها المتداول هو 2 مليون سهم، فإن معدل التداول هو 50%. يبدو بسيطاً، لكن وراءه الكثير من الأسرار.

اكتشفت أن مدى معدل التداول يختلف تماماً في أداء الأسهم. الأسهم التي تقل عن 3%، لا يهتم بها أحد تقريباً، لا المؤسسات ولا المستثمرون الأفراد، إما أن تكون أسهم السوق الكبرى لا تتحرك، أو أن الموضوعات التقليدية هي المسيطرة. بين 3% و5%، هناك من يجرب بناء مراكز بشكل انتقائي، لكن النشاط لا يزال ضعيفاً. من 5% إلى 7%، يبدأ التباين بين البائعين والمشترين، والأسهم ترتفع ببطء، وهنا من المحتمل أن يكون اللاعبون الرئيسيون يخفون عمليات الشراء.

معدل التداول بين 7% و10%، يبدأ اللاعبون الرئيسيون في الشراء بنشاط. إذا كان السعر ينخفض، فربما يكون اللاعبون يضغطون على السوق لتجميع الأسهم، والعملية لا تزال خفيفة. من 10% إلى 15%، اللاعبون يسيطرون على السوق، ويزيدون من عمليات الشراء، وبعدها سيرفعون السعر. من 15% إلى 20%، هذا إشارة قبل الانطلاق، خاصة عند زيادة الحجم عند المستويات المنخفضة، ويجب مراقبتها عن كثب.

معدل التداول بين 20% و30%، المعركة بين البائعين والمشترين أصبحت شرسة جداً. عند المستويات المنخفضة، قد يكون اللاعبون يشنون عمليات تجميع عنيفة، لجذب المستثمرين الأفراد للمتابعة؛ وعند المستويات العالية، يجب أن تكون حذراً، فقد يكونون يبيعون. اللاعبون الأذكياء الآن يجزئون الطلبات الكبيرة إلى طلبات صغيرة ليبيعوا تدريجياً، لتقليل التكاليف، ولمنع المستثمرين الأفراد من الانهيار.

أكثر من 30% هو معدل تداول مرتفع جداً. الأسهم التي تتراوح بين 40% و50%، الاهتمام بها كبير جداً، وتقلبات السعر هائلة، وغالباً لا يستطيع معظم الناس تحملها، والمخاطر عالية. من 50% إلى 60%، قد يكون هناك خبر معين يثير خلافات كبيرة، البائعون عند المستويات العالية يحققون أرباحهم السابقة، والمشترون عند المستويات المنخفضة يحاولون الشراء. أكثر من 60%، تصبح الأمور جنونية، يتبادل الطرفان الشتائم، وهذه الأسهم إلا إذا كانت هناك أخبار هامة مفاجئة في القاع، فلا تلمسها. من 70% إلى 80%، خرجت عن المسار الطبيعي، وإذا كانت في انخفاض، أنصحك بعدم محاولة شراءها، لأنها قد تحتوي على أخبار سلبية لا تعرفها. أكثر من 80%، تقريباً كل الأسهم تتغير أيديها، والمشاعر متطرفة للغاية، وهذه الأسهم لا يجب أن تلمسها إلا إذا كانت هناك أخبار إيجابية مفاجئة.

بالنسبة للتعرف على اللاعب الرئيسي، من خبرتي: الأسهم ذات معدل تداول منخفض ولكن سعرها يواصل الارتفاع، يدل على وجود لاعب رئيسي متوسط وطويل الأمد يعمل، وهذه الأسهم تتميز بالاستمرارية وقليلة المخاطر. بالمقابل، إذا كانت الأسهم تتجه في قناة هبوط، ومعدل التداول منخفض جداً، ولا يوجد عمليات شراء أو بيع، فهذا علامة على القاع ويجب مراقبته عن كثب.

الأهم هو الجمع بين معدل التداول واتجاه سعر السهم. ارتفاع السعر مع زيادة الحجم عند القاع، يستحق الانتباه؛ أما عند المستويات العالية مع انخفاض الحجم، فشخصياً لن أدخل. معدل التداول العالي عند المستويات العالية غالباً هو إشارة لعملية خروج، ونعبر عن ذلك بـ"حجم قياسي وسعر قياسي".

هناك نقطة مهمة للملاحظة: استمرار ارتفاع معدل التداول لعدة أيام، مع ارتفاع سعر السهم بشكل كبير يتجاوز السوق، هذا الظاهرة موجودة دائماً، لكن نتائجها متنوعة. قد يكون اللاعبون يرفعون السعر لبناء مراكز، أو أن المستثمرين الأفراد يتداولون بشكل مؤقت، أو أن كبار المستثمرين يخرجون، ويجب دمج عوامل أخرى للحكم بشكل أدق.

بشكل عام، معدل التداول العالي يدل على نشاط السوق، ووجود زخم، لكنه يحمل مخاطر أكبر، ويزيد من الطابع المضاربي. معدل التداول المنخفض يدل على قلة الاهتمام، لكنه في القاع غالباً يمثل فرصة. الأهم هو عدم الاعتماد فقط على معدل التداول، بل يجب دمجه مع موقع السعر، واتجاه السوق، وموضوعات السوق. قاعدتي هي: عند انخفاض السعر مع زيادة الحجم، فكر في الفرصة؛ وعند ارتفاع السعر مع زيادة الحجم، فكر في الهروب. إذا شعرت أن الأمر يتجه ضدك، فالأفضل أن تتراجع، ولا تتحدى الاتجاه، فهذا احترام للسوق.