كنت أراقب السوق عن كثب وبصراحة، الانخفاض الذي نراه ليس مجرد شيء واحد يؤثر علينا. عندما يبدأ التشفير في الانخفاض بهذه الطريقة، عادةً ما يكون بسبب تراكب ضغوط متعددة في نفس الوقت، وهذا بالضبط ما حدث مؤخرًا. دعني أشرح لماذا ينخفض التشفير الآن لأنه هناك نمط واضح هنا.

أولاً، الجانب الجيوسياسي. كلما تصاعدت التوترات العالمية، يدخل المستثمرون في وضع البقاء على قيد الحياة بسرعة. لا يختارون أي أصول يفرغونها، بل يقللون من المخاطر عبر جميع الأصول. هذا يعني أن بيتكوين، إيثريوم، سولانا، وكل شيء يتأثر معًا. رأينا بيتكوين ينزلق بقوة، ويصل إلى أقل من 80 ألف، وتحول السرد بسرعة من النمو إلى الدفاع. عندما يحدث ذلك، يتلقى التشفير الضربات لأنه أحد أكثر القطاعات تقلبًا في أي محفظة.

ثم هناك الطبقة الكلية. لم يعد الأمر متعلقًا بأخبار التشفير فقط، بل يتعلق بأسعار الفائدة وما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك. العوائد الأعلى تجعل أشياء مملة مثل السندات الحكومية تبدو جذابة فجأة. يقل حجم ميزانيتك للمخاطر، وتخمن ماذا يُباع أولاً؟ التشفير والعملات البديلة. هكذا تعمل ميكانيكا المحافظ.

لكن هنا يصبح الأمر ميكانيكيًا. تدفقات الصناديق المتداولة ETF أصبحت مسألة كبيرة الآن. نحن نتحدث عن ضغط بيع حقيقي. كانت هناك تدفقات خارجة وصلت إلى أكثر من 800 مليون دولار في أيام فردية، ثم سحب $700M آخر، وسلسلة تتجاوز 1.6 مليار دولار عبر جلسات متعددة. هذا ليس ضجيجًا، بل تدمير حقيقي للطلب.

أضف الرافعة المالية إلى المزيج وستحصل على انهيار متسلسل. عندما يكسر البيتكوين الدعم، ترتفع عمليات التصفية تلقائيًا. تسرع عمليات البيع القسرية عبر المشتقات، وتتلقى العملات البديلة ضربات أشد لأنها ذات سيولة أرق. ينقلب الانخفاض إلى شلال بسرعة.

سيولة عطلة نهاية الأسبوع تجعل الأمر أسوأ. قلة المشترين على الكتب تعني أن عمليات البيع في السوق تؤثر على السعر بشكل أكثر حدة. هذا يطلق عمليات تصفية أكثر، مما يؤدي إلى مزيد من البيع. إنه أمر يعزز نفسه حتى يستقر شيء ما.

العملات البديلة دائمًا تتعرض لضربات أشد من بيتكوين في هذه الحالات. فهي ذات بيتا أعلى، وسيولتها أرق، وعندما تنخفض العملات الرئيسية، يقلل المتداولون من التعرض في كل مكان. بيتكوين يتصرف كمؤشر للسوق بينما تتداول إيثريوم وسولانا كأصول ذات نمو عالي تحت الضغط، لذا فهي تنخفض بسرعة أكبر.

هناك أيضًا الأمور الخاصة بالتشفير. أرباح التعدين وصلت إلى أدنى مستوياتها لعدة أشهر، مما يضيف طبقة أخرى من ضغط النظام البيئي. هذه الأمور تتراكم.

لذا، السبب في انخفاض التشفير يعود إلى هذا: مشاعر تجنب المخاطر، عدم اليقين في السياسات، سحب صناديق ETF، تفكيك الرافعة المالية، وسيولة رقيقة تضرب جميعها في وقت واحد. الأسواق لا تختار الفائزين في هذا البيئة، بل تقلل التعرض بشكل عام. لهذا السبب، تتراجع BTC، ETH، BNB، وSOL معًا.

إشارات الاستقرار ستكون عكس تدفقات ETF إلى تدفقات واردة، وهدوء عمليات التصفية، واحتفاظ بيتكوين بالدعم الرئيسي لعدة جلسات، وتهدئة العناوين الاقتصادية الكلية. حتى تحدث تلك الأمور، تظل الضغوط قائمة.

ليس نصيحة مالية بالطبع. أنا فقط أراقب ميكانيكا السوق تتكشف. كن حذرًا في مراكزك وراقب الإشارات الاقتصادية الكلية. المستويات الحالية تشير إلى أن بيتكوين حول 80.8 ألف، وإيثريوم عند 2.29 ألف، وسولانا منخفضة بأكثر من 3% عند 94.85. هذه هي الأرقام التي نعمل بها الآن.