مؤخرًا لاحظت ظاهرة مثيرة للاهتمام، بعد بضعة أشهر فقط من عام 2026، بدأ سوق الـNFT يثير موجات من الاهتمام مرة أخرى.

هل تتذكرون، قبل سنوات كانت هناك تلك الـNFT بأسعار خيالية، والترويج المجنون من قبل مشاريع مختلفة، والآن أصبحت معظمها صور صغيرة لا يلتفت إليها أحد. حتى حدث الـNFT الرائد في باريس توقف، وانتشرت أصوات تقول إن الـNFT قد مات. لكن هذا الأسبوع لاحظت علامة عكسية — أسعار الـNFT وحجم التداول بدأت تعود للارتفاع.

وفقًا للبيانات، زاد إجمالي قيمة سوق الـNFT خلال الأسبوع الماضي بأكثر من 220 مليون دولار، وظهرت انتعاشات في أسعار مئات المشاريع، وبعضها سجل زيادات ثلاثية الأرقام. بالنسبة للاعبين الذين صمدوا خلال الشتاء، فإن رؤية هذا السوق الأخضر فعلاً يشعرهم وكأنهم في عالم آخر.

لكن هناك مشكلة — هل هذا الانتعاش حقًا هو استعادة؟ بصراحة، أرى الأمر أكثر كأنه لعبة على رأس المال الموجود في نطاق محدود جدًا. نقص السيولة هو المشكلة الحقيقية. من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، فقط 6 منها تتداول بأكثر من مليون دولار أسبوعيًا، و14 مشروعًا بمئات الآلاف، و72 بمئات الدولارات. معظم حجم التداول على الـNFT هو أرقام فردية، أو حتى بدون أي تداول. هذا لا يُسمى انتعاشًا، بل سوقًا أشباح.

عام الماضي، كان إجمالي تداول سوق الـNFT فقط 5.5 مليار دولار، بانخفاض قدره 37% عن عام 2024، وقيمتها السوقية انخفضت من 9 مليارات إلى 2.4 مليار دولار. بمعنى آخر، لم تدخل أموال جديدة، والمستثمرون القدامى عالقون، وهذه هي الصورة الحقيقية الآن.

المثير للاهتمام، أنه في هذه الموجة الباردة، الجميع يهرب. OpenSea توقف عن تداول الصور JPEG، وتحول إلى تداول الرموز؛ Flow، الذي كان يومًا منصة رئيسية للـNFT، بدأ يستكشف DeFi؛ Zora غيرت مسارها تمامًا، وبدأت في مشروع "المحتوى كرمز"؛ حتى مشاريع مثل Pudgy Penguins، التي كانت من أعلى المشاريع، تبيع الألعاب المادية بشكل نشط، بينما سعر الـNFT لا يزال يتراجع. وReddit وNike، هذان العملاقان في Web2، انسحبا تدريجيًا أيضًا.

لكن هناك ظاهرة مثيرة — الأموال لم تختف، بل انتقلت إلى ساحة أخرى. على سبيل المثال، تداول بطاقات البوكيمون تجاوز مليار دولار، وبدأ كبار المستثمرين في القطاع يستثمرون في الأصول المادية، مثل بيبل الذي تحول إلى إنشاء روبوتات، ومؤسس Animoca الذي اشترى كمان بقيمة 9 ملايين دولار، وWintermute الذي استثمر 5 ملايين دولار في حفريات الديناصورات. الجميع يصوت بأقدامهم، ويعودون إلى العالم الحقيقي.

السوق الحالي للـNFT، في الواقع، هو عملية تصفية للأموال. الـNFT ذات السيولة تتركز بشكل رئيسي في أنواع معينة: أولاً، الـ"ملاعق الذهبية" التي تتوقع توزيعًا عشوائيًا، وهي أدوات للحصول على حق الأولوية في القوائم البيضاء، لكنها عالية المخاطر، حيث تنهار قيمتها بعد انتهاء اللقطات أو توزيع الـAirdrops؛ ثانيًا، المشاريع التي تحظى بدعم من المشاهير أو المشاريع الرائدة، وتُدَار بواسطة اقتصاد الانتباه، مثلما فعل فيتالك قبل أيام عندما غير صورته الرمزية إلى Milady NFT وارتفعت قيمتها بشكل واضح؛ ثالثًا، IPs عالية المستوى، مثل CryptoPunks التي أدرجتها متحف الفن الحديث في نيويورك في مجموعته الدائمة، وتتمتع بقيمة ثقافية وجمعية؛ رابعًا، المشاريع التي استحوذت عليها شركات كبرى، وبعد إعادة تسعيرها غالبًا ما يكون هناك مجال للارتفاع.

هناك اتجاه جديد أيضًا، وهو ربط الأصول الواقعية على السلسلة. منصات مثل Collector Crypt وCourtyard التي تتيح للمستخدمين تداول ملكية الأصول المادية على السلسلة، مع إدارة الأصول من قبل المنصة، مما يمنح الـNFT قيمة حقيقية ملموسة.

في النهاية، عصر الصور الصغيرة غير ذات المعنى قد انتهى. الآن، إما أن يكون الـNFT ذا فائدة حقيقية (مثل تذاكر الحضور، حقوق التصويت في DAO، أو الهوية المدعومة بالذكاء الاصطناعي)، أو أن يكون لديه توقع واضح للارتفاع، أو أن يكون مدعومًا بأصول مادية. الاعتماد فقط على الترويج وFOMO لم يعد ممكنًا.

هل يمكن لهذا الانتعاش أن يستمر؟ ربما على المدى القصير، لكن إذا لم تدخل أموال جديدة، ولم توجد حالات استخدام حقيقية، أعتقد أن هذا مجرد انتعاش مؤقت، وليس انعكاسًا حقيقيًا.