رأيت مؤخرًا أحدث تقارير أبحاث من شركة ماكينزي وQED Investors، وأدركت أن قطاع التكنولوجيا المالية يمر بتحول جذري.

لقد ولت تلك الحقبة التي كانت تعتمد على سرد القصص، وإنفاق الأموال لجذب العملاء لتمويل كبير. الآن الأساليب مختلفة تمامًا — من يمتلك قدرة ربحية قوية، ومن يلتزم بشكل جيد بالامتثال، هو من يستطيع البقاء لفترة أطول. أطلق التقرير على هذا العصر الجديد في التكنولوجيا المالية اسم "الجيل الخامس"، وأعتقد أن هذا التعريف دقيق جدًا.

من الناحية البيانات، بحلول عام 2025، ستصل إيرادات التكنولوجيا المالية العالمية إلى 650 مليار دولار، على الرغم من أنها تمثل فقط 4% من سوق الخدمات المالية بأكمله، إلا أن معدل النمو هو 3.5 أضعاف البنوك التقليدية. إذا استمر هذا الاتجاه، فمن المتوقع أن يصل حجم السوق إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2030. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن هذا المجال سيشهد ولادة المزيد من الشركات العملاقة بقيمة مئات المليارات من الدولارات.

الأمر الأكثر إثارة هو العملات المستقرة. حاليًا، بلغت القيمة الإجمالية لتداول العملات المستقرة 35 تريليون دولار، لكن هل تعلم؟ فقط 1% منها يُستخدم فعليًا للدفع، أي حوالي 390 مليار دولار. معظم التداولات هي عمليات تحكيم وتداول. ومع ذلك، يتوقع التقرير أنه بحلول عام 2030، ستنمو قيمة السوق للعملات المستقرة من 300 مليار دولار حاليًا إلى بين 2 و4 تريليون دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 40%. هذا النمو المحتمل مذهل جدًا.

الاختلافات الإقليمية واضحة أيضًا. أمريكا الشمالية هي السوق الأكبر، بإيرادات تصل إلى 310 مليار دولار؛ أمريكا اللاتينية، رغم أن حجمها أقل بكثير، عند 60 مليار دولار، إلا أن معدل النمو هو الأسرع، حيث نما بمعدل 40% سنويًا خلال الخمس سنوات الماضية؛ ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، بسبب تأثيرات التنظيم، شهدت تباطؤًا من 23% إلى 15%.

ظاهرة أخرى تستحق الانتباه هي أن المزيد من شركات التكنولوجيا المالية بدأت تتقدم بطلبات للحصول على تراخيص بنكية بشكل نشط. في عام 2025، بلغ عدد الطلبات الجديدة في الولايات المتحدة 21 طلبًا، وهو أكثر من مجموع الطلبات في الأربع سنوات السابقة. هذا ليس بحثًا عن استغلال الثغرات التنظيمية، بل يعتبر ترخيصًا أداة استراتيجية — لفتح التمويل الرخيص، وتوسيع خطوط المنتجات، وتعزيز ثقة العملاء.

انتشار الذكاء الاصطناعي يسرع هذا التغيير أيضًا. دورة تطوير المنتج تقلصت من سنوات إلى أسابيع، وبعض المؤسسات التقليدية التي تبنت الذكاء الاصطناعي مبكرًا، قد تحقق عائدًا على رأس المال الملموس بنسبة أعلى بمقدار 4 نقاط مئوية. لكن هذا يعني أيضًا أن الشركات التي تعتمد فقط على الحواجز التقنية القديمة ستُقضى عليها بسرعة.

هناك اتجاه آخر مثير للاهتمام — وهو أن شركات التكنولوجيا المالية "الأفقية" (أي تلك التي لا تخدم العملاء مباشرة، بل تقدم البرمجيات والبنية التحتية للمؤسسات التقليدية) تجذب استثمارات متزايدة. معدل نمو هذه الشركات أسرع بنسبة 25% من المنافسين المباشرين، وتشكّل الآن 13% من إجمالي إيرادات القطاع.

ثقة العملاء أيضًا شهدت انعكاسًا. أظهر استطلاع ماكينزي لعام 2025 أن العملاء يثقون الآن أكثر في شركات التكنولوجيا المالية من البنوك التقليدية. قيمة التوصية الصافية لشركات التكنولوجيا المالية هي 2.5 مرة تلك للمؤسسات التقليدية، وغالبًا تتجاوز 50 أو حتى 70 نقطة.

نظرة مستقبلية، أدرج التقرير ستة قطاعات واعدة: بنية تحتية للأصول الرقمية، وكلاء الخدمات المالية بالذكاء الاصطناعي، البنية التحتية للبيانات، الاستشارات المالية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، التكنولوجيا التأمينية الأفقية، والبنية التحتية للهوية والثقة. جميع هذه المجالات تمثل فرصًا بقيمة مئات المليارات من الدولارات.

لكن يجب أيضًا الانتباه للمخاطر. الشركات التي تعتمد فقط على العقبات التقنية التي استغرقت 5 إلى 10 سنوات، بالإضافة إلى شركات التكنولوجيا المالية التي تعتمد على فرق الفوائد، ستواجه ضغوطًا هائلة للبقاء على قيد الحياة مع انتشار الذكاء الاصطناعي وتنافس أسعار الفائدة المرتفعة.

بشكل عام، دخلت التكنولوجيا المالية مرحلة جديدة من التشغيل الدقيق بعد النمو البري. من يستطيع أن يوازن بين النمو العالي والربحية الموثوقة، هو من سيبقى في النهاية. سرعة تطور هذا السوق تفوق توقعاتنا بكثير.