مؤخرًا كنت أتابع مسار الإيداع السائل، واكتشفت أن مشروع StakeWise يبدو مثيرًا للاهتمام، ويستحق الحديث بشكل أعمق.

بصراحة، لدى StakeWise تصميم فريد من نوعه في مجال الإيداع السائل. يدعم إيثريوم وGnosis، والآلية الأساسية هي أن المستخدمين يودعون ETH ويحصلون على منتجات مشتقة من الإيداع السائل. ومع ذلك، على عكس آلية العمل الأحادية للعملة مثل Lido Finance، يعتمد StakeWise على آلية عمل مزدوجة للعملتين — حيث يمثل رأس المال المودع sETH2، والعائد من الإيداع يمثل rETH2، وبهذا التصميم يمكن للمستخدمين إدارة أصولهم ومخاطرهم بشكل أكثر مرونة.

لكن هناك مشكلة هنا. على الرغم من أن الحلول التقنية لـ StakeWise جيدة، إلا أن أداؤه في السوق أقل بكثير من المتوقع. حتى يناير 2023، كانت كمية ETH المودعة في StakeWise فقط 72,000، بينما تجاوزت Lido أكثر من 4.8 مليون. وحتى مشروع Frax Finance الناشئ حديثًا تفوق عليه. هذا يدل على أن الابتكار في الآلية وحده غير كافٍ، ويحتاج إلى جذب سوقي أقوى.

الحالة البيئية أيضًا تمثل نقطة ضعف. حاليًا، عدد البروتوكولات اللامركزية التي تدعم منتجات StakeWise المشتقة قليلة، وأهمها Uniswap V3 و1inch. بالمقابل، منتجات Lido المشتقة مثل stETH تُستخدم بشكل أوسع في بيئة DeFi بأكملها. حجم المجتمع أيضًا صغير نسبياً، حيث عدد متابعي Twitter أقل من 8000، والنشاط محدود.

لكن إصدار V3 من StakeWise قد يكون نقطة تحول. لاحظت أنهم يخططون لإطلاق شبكة Vault ومنتج مشتق من السيولة المفرطة المرهونة osETH. الابتكار في شبكة Vault يكمن في أن يختار المستخدمون صلاحيات العقدة، بدلاً من أن يختارها المشروع بشكل مركزي من قبل مشغلي العمليات الكبرى، وهذا يساعد على تقليل مركزية إيداع إيثريوم. تصميم الرهن المفرط (مثل أن يكون الحد الأقصى لصك VLT المودع 95 osETH عند إيداع 100 ETH) يعزز أيضًا من أمان النظام.

من الناحية التقنية، تقييم الأمان الأساسي لـ StakeWise جيد، حيث أتم 6 عمليات تدقيق للرمز، وتعاون مع Immunefi لإطلاق برنامج مكافآت الثغرات. عرض رمز الحوكمة SWISE يبلغ مليار، و51% منه مخصص للمجتمع، وهو توزيع معقول.

لكن بصراحة، التحدي الرئيسي الذي يواجه StakeWise حاليًا هو مدى قبول السوق وعمق البيئة. ما إذا كان إصدار V3 يمكن أن يغير الوضع يعتمد على قدرته على جذب المزيد من المستخدمين المودعين، وما إذا كان سيتمكن من توسيع تطبيقات DeFi أكثر. إذا استطاع V3 بعد إطلاقه أن يبني شبكة تطبيقات أوسع في البيئة، مثلما فعلت Lido، فسيكون لدى StakeWise فرصة لتحقيق قفزة نوعية. الآن، ننتظر لنرى أداء V3.