كيف تمكنت شركة SK هاليكسي، ملكة المواعدة والزواج في كوريا، من التصدي لسيطرة سامسونج؟

المؤلف: تشونغ تشاو TechFlow

في مكتب الزواج في سول، ظهرت مؤخرًا ظاهرة غريبة.

بعض الرجال الذين يأتون للمواعدة، يضعون بطاقة العمل عمدًا في الجزء الداخلي من جيب بدلته، فقط بعد التأكد من أن الطرف الآخر “ذو أخلاق جيدة”، ثم يخرجون بحذر البطاقة التي تحمل اسم الشركة، والتي مكتوب عليها أربعة أحرف إنجليزية: SK Hynix.

المصدر: برنامج ترفيهي كوري

أفادت مسؤولة رفيعة المستوى في شركة الزواج الكورية Gayeon، كيم أون-سون، علنًا لوسائل الإعلام، أنه بعد بدء فترة الذروة في صناعة أشباه الموصلات، استمر ارتفاع شعبية موظفي سامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس، “السوق يفضل بشكل واضح المهندسين الذين يحققون دخلًا أعلى بكثير، متفوقين على بعض المحامين الذين لم يعودوا يحققون نفس الدخل السابق”. وحتى على وسائل التواصل الاجتماعي، وُجد نكتة تقول: “موظفو هاينكس يذهبون للمواعدة، يتواضعون ويقولون إنهم يعملون في سامسونج. فقط عندما يلتقون بشخص ذو أخلاق جيدة، يصرحون بأنهم في الواقع يعملون في هاينكس.”

جعل زي العمل “زي المواعدة” هو رقم يثير غيرة جميع العاملين في العالم، وهو رقم يوضح مدى قوة الشركة.

بحلول عام 2025، حققت SK هاينكس أرباحًا تشغيلية بلغت 47.2 تريليون وون كوري. وفقًا لاتفاقية جديدة أبرمتها الشركة مع النقابة في سبتمبر من العام الماضي، يُخصص 10% من الأرباح التشغيلية لصندوق مكافآت الموظفين، وبحساب متوسط 3.5万 موظف، يمكن لكل شخص أن يحصل على حوالي 1.4 مليار وون كوري، أي حوالي 65 مليون يوان صيني.

في الربع الأول من هذا العام، زادت أرباح SK هاينكس التشغيلية بنسبة تزيد عن 400% على أساس سنوي، لتصل إلى 37.6 تريليون وون كوري. وفقًا لتوقعات محللي مختلف الدول، من المتوقع أن تتراوح أرباحها التشغيلية هذا العام بين 210 و250 تريليون وون كوري، وباستخدام ذلك، يُقدر أن متوسط مكافأة الفرد سيكون بين 290 و330 مليون يوان صيني.

توقع بنك الاستثمار الأسترالي “ماجري” أن تصل أرباح الشركة في عام 2027 إلى 447 تريليون وون كوري، مما قد يجعل مكافأة الفرد تصل إلى 12.9 مليار وون كوري، أي حوالي 610 مليون يوان صيني.

أما القصة التي تستحق أن تُروى أكثر من “610 مليون مكافأة فردية”، فهي: هذه الشركة، كانت دائمًا الثانية في صناعة أشباه الموصلات في كوريا، وتقف خلف سامسونج كالأخ الأصغر.

ما الذي فعلته بشكل صحيح، حتى أن شركة سامسونج التي تتطلب شاشات ورقائق من شركة آبل أن تتعامل معها بحذر، سقطت ببطء من موقعها كسيطرة عالمية على التخزين؟

2008: من على حافة الإفلاس

لنرجع الكاميرا إلى عام 2008، حيث لن يظن أحد أن كلمة “الهيمنة المستقبلية” ستُقال عن شركة Hynix.

كانت سابقًا تعرف باسم “هيونداي إلكترونيكس”، وعندما انهارت فقاعة الإنترنت في عام 2001، شهدت أسعار DRAM انخفاضًا حادًا، وتحملت الشركة ديونًا ضخمة بقيمة 14 مليار دولار، وتمت السيطرة عليها من قبل الدائنين، ودخلت في “برنامج إعادة الهيكلة” الذي استمر خمس سنوات، وهو ما يشبه “الإدارة تحت الوصاية” في النظام الكوري. خلال تلك السنوات، كانت المصانع، ميزانيات البحث والتطوير، وتوظيف الموظفين، كلها تحت ضغط شديد.

في عام 2007، خرجت Hynix أخيرًا من حالة “الوصاية”، لكنها لم تكن بعد في كامل قوتها، وكانت تتنفس بصعوبة.

وفي تلك اللحظة، من جهة أخرى عبر المحيط الهادئ، جاءت شركة تسمى AMD.

كانت وضعية AMD أيضًا غير جيدة، فهي الثانية في سوق وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وتُضايقها شركة NVIDIA في سوق بطاقات الألعاب. وكان باحثها برايان بلاك يعمل على مشروع غريب يُسمى “ذاكرة ذات عرض نطاق عالي” (HBM)، يهدف إلى تكديس عدة شرائح DRAM بشكل عمودي، وربطها باستخدام تقنية تسمى TSV (الثقوب السيليكونية).

لماذا يفعل ذلك؟ لأن AMD أدركت مشكلة لم يلاحظها الكثيرون: سرعة المعالجة في وحدات المعالجة المركزية/وحدات معالجة الرسوميات تزداد، لكن سرعة نقل البيانات من الذاكرة لم تواكب ذلك. غالبًا ما ينتهي المعالج من حساب مجموعة من البيانات، ويظل ينتظر وصول البيانات التالية من الذاكرة، وهو ما يُعرف بـ “جدار الذاكرة” (Memory Wall).

كمثال غير دقيق: طباخ فائق السرعة يقطع 10 أطباق في الثانية، ولكن المقدم يرسل فقط 2 مكون في الثانية، فينتج أن الطباخ يقضي 80% من وقته في الانتظار. حتى لو كانت وحدة المعالجة أسرع، فإن البيانات لا تصل بسرعة، فتبقى الوحدة فارغة.

فكرة AMD مباشرة: بدلاً من توسيع قناة النقل أفقيًا (كما تفعل DDR التقليدية)، الأفضل أن “نطيل” الذاكرة عموديًا، ونبني أبراجًا رأسية على المعالج، بحيث تنتقل البيانات عبر مسافة أقصر، وباستخدام ناقل أوسع، وهو ما يُسمى بـ HBM.

هذه الفكرة تبدو رائعة، لكن المشكلة أن عام 2008 لم يكن هناك طلب على الذكاء الاصطناعي، ولا تدريب لنماذج ضخمة، ولا “ثورة حسابية” كما يُطلق عليها. وكان الاستخدام الوحيد لـ HBM في ذلك الوقت هو بطاقات الألعاب عالية الأداء، وكان السوق صغيرًا، وتقنية التصنيع صعبة جدًا، وتكلفتها أعلى بكثير من DRAM العادي.

بحثت AMD عن من يوافق، لكن لم يكن أحد مستعدًا. سامسونج لم تكن تريد، لأنها كانت تركز على تقنية HMC (وحدة الذاكرة الهجينة)، وهي تقنية أخرى تعتمد على التكديس العمودي، وتعمل مع شركة Micron أيضًا.

الموافق الوحيد كان شركة Hynix التي كانت قد خرجت من حافة الإفلاس، وكانت تتجنب الطلبات الكبيرة.

في عام 2009، بدأت Hynix رسميًا مشروع تطوير HBM. وحتى عام 2013، وُلدت أول شريحة HBM في مصنع Hynix في إيونتشون بكوريا.

هل كان أحد يتوقع أن تتحول هذه الشريحة بعد 15 عامًا إلى عنصر يشتريه جميع عمالقة الذكاء الاصطناعي، وتُخصص طاقتها الإنتاجية حتى عام 2030؟

لا أحد، حتى Hynix نفسها.

2012: لعبة رئيس مجلس الإدارة

وفي عام 2012، دخل شخصية رئيسية أخرى في القصة.

تولى رئيس مجموعة SK، تشي تاي-يون، قيادة صفقة استحواذ عبر مجموعة SK Telecom، بقيمة حوالي 3.4 تريليون وون كوري (حوالي 30 مليار دولار)، لشراء 21.05% من أسهم Hynix من الدائنين. ومنذ ذلك الحين، أصبحت الشركة تعرف باسم SK هاينكس.

كيف هو شخصية تشي تاي-يون؟ وفقًا لكتاب “Super Momentum” الكوري، بعد الاستحواذ، التقى بشكل فردي مع 100 من كبار المديرين في Hynix خلال فترة قصيرة. لم تكن خطوته الأولى تقليص الموظفين أو خفض التكاليف، بل دمج نظام إدارة مجموعة SK مع قدرات Hynix التقنية، ثم أعاد فتح استثمارات المصانع وتحسين العمليات التي كانت متوقفة.

المسألة تتعلق بالوقت المناسب.

في الفترة من 2012 إلى 2014، كانت صناعة DRAM لا تزال تحت وطأة دورة هبوطية بعد عامي 2011-2012. كانت جميع النماذج المالية العقلانية تقول “هذه فترة منخفضة، ويجب أن نكون حذرين”، لكن تشي تاي-يون اتخذ قرارًا عكسيًا: التوسع في الاستثمار.

الأهم من ذلك هو HBM.

خلال 11 سنة من 2011 إلى 2022، استثمرت SK هاينكس حوالي 860 مليار وون كوري في البحث والتطوير المتعلق بـ HBM، وحوالي 1.5 تريليون وون في المنشآت والمعدات. معظم هذه الاستثمارات حدثت خلال سنوات الركود السوقي، عندما لم تكن هناك آفاق واضحة لتجارية HBM.

ماذا حدث خلال تلك الفترة؟

لم تصل أداءات HBM2 إلى التوقعات، وأُعيد تصميمها، وظهر إصدار معدل يُسمى “HBM2 Gen2”. أصبح فريق HBM في الشركة في مرحلة غير مرغوب فيها، وتم نقل الكوادر، وانخفضت المعنويات. في عام 2015، استخدمت بطاقة NVIDIA الرائدة R9 Fury X الجيل الأول من HBM، لكن رد الفعل السوقي كان متوسطًا، لأنها كانت غالية جدًا، ولم يشترها أحد.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن في 2016-2017، جاءت Broadcom إلى سامسونج، وتريد أن توفر لـ Google’s TPU الجيل الثاني من HBM2. إذا تمكنت سامسونج من تلبية 100% من الطلب، فإن Broadcom وعدت بمنحها حقوق التوريد الحصرية، وكان من المفترض أن يكون هذا هو دخول HBM إلى مراكز البيانات للمرة الأولى.

لكن، حدثت مشكلة.

تقرير صحيفة “كوريا المركزية” يوضح الفوضى في ذلك الوقت: مشروع TPU الخاص بـ Google يتضمن ثلاث شركات: Broadcom (تصميم)، سامسونج (ذاكرة)، وتايوان لصناعة الرقائق TSMC. ظهرت مشكلة في ذاكرة HBM من سامسونج، حيث أبلغ المهندسون أن TSMC رفضت السماح لهم بدخول المصنع للفحص. وتبادل الشركات الاتهامات، وتأخرت الأمور لمدة تصل إلى نصف سنة. “هذه الجمود كان شائعًا بين 2016 و2017”، وفقًا لمصدر مطلع.

وفي النهاية، بدأت Google تتجه تدريجيًا للتعاون مع SK هاينكس. وكانت المرة الأولى التي يُستخدم فيها HBM في مراكز البيانات، لكن أكبر المستفيدين لم يكونوا سامسونج.

لكن، في ذلك الوقت، لم يكن أحد يعلم أن HBM سيصبح عنق الزجاجة الأهم في عصر الذكاء الاصطناعي.

وفي مقابلة مع “Super Momentum”، قال تشي تاي-يون فقط: “نحن على مفترق طرق.”

لم يوضح لماذا أصر على ذلك، لكن من وجهة نظر لاحقة، ربما كانت المنطق كالتالي: مصير شركة Hynix، قد مر مرة على حافة الإفلاس في 2001. لم تكن لديها أعمال متنوعة مثل سامسونج، وكانت تعتمد فقط على الذاكرة. إما أن تصل إلى المركز الأول عالميًا في هذا المجال، أو أن تظل دائمًا خلف سامسونج.

لذا، فإن “المراهنة على HBM” لم تكن خيارًا، بل كانت ضرورة.

2022: سون وو لي يمدّ عود الثقاب

في يونيو 2022، بدأت SK هاينكس الإنتاج الضخم لـ HBM3. وفي ذلك العام، تم تركيب أول شرائح HBM3 على بطاقة رسومات تُدعى H100، من شركة NVIDIA، التي كانت تقدر قيمتها السوقية حوالي 300 مليار دولار، وكانت لا تزال تلعب دورًا مهمًا في سوق بطاقات الألعاب ومراكز البيانات، لكنها لم تكن بعد تغير العالم.

وفي نوفمبر، أطلقت OpenAI نموذج ChatGPT.

ومن ثم، ما حدث بعد ذلك، الجميع يعرفه. طلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي تحولت من مسار معتدل إلى مسار عمودي كالصاروخ. كل بطاقة GPU تُستخدم لتدريب نماذج ضخمة تحتاج إلى HBM كـ “عامل نقل البيانات” الأقرب.

وفي تلك اللحظة، كانت SK هاينكس قد لعبت ورقتها لمدة 14 عامًا، وفتحتها فجأة.

بحلول الربع الثاني من 2025، استحوذت SK هاينكس على 62% من حصة سوق HBM العالمية. وتراجعت سامسونج إلى 17%، وحتى شركة Micron التي جاءت لاحقًا، لم تتجاوز 21%.

وفي كامل عام 2025، حققت الشركة أرباحًا تشغيلية بقيمة 47.2 تريليون وون كوري، بينما حققت سامسونج إلكترونيكس 43.6 تريليون وون. وهذه هي المرة الأولى التي تتفوق فيها أرباح SK هاينكس على سامسونج في السنة كاملة.

وفي مؤتمر Computex في تايوان في أغسطس 2025، زار المدير التنفيذي لشركة NVIDIA، هوانغ يين-هون، جناح SK هاينكس، وترك على اللوحة لوحة مكتوبة بخط اليد باللغة الإنجليزية: “JHH LOVES SK HYNIX！” (هوانغ يين-هون يحب SK هاينكس!). ثم انتشرت الصورة بشكل واسع في وسائل الإعلام الكورية. في ثقافة المهندسين، لا يوجد دعم رسمي أكثر مباشرة من ذلك.

وأطلق مهندسو SK هاينكس اسمًا جديدًا لـ HBM، وقالوا إنّه في الواقع يُعرف بـ “أفضل ذاكرة من Hynix”.

أين أخفقت سامسونج؟

إذن، السؤال هو: أين أخفقت سامسونج، تلك الشركة التي كانت تطيح بمصانع DRAM اليابانية، وتدفع Micron إلى الزاوية، وتسيطر على السوق؟

فقدت سامسونج فرصة مبكرة في HBM، واخترت مسارًا تقنيًا خاطئًا (تعبئة NCF مقابل MR-MUF الخاص بـ Hynix)، وواجهت مشاكل في اعتماد HBM3E من قبل NVIDIA.

هذه كلها حقائق، لكنها ليست السبب الجذري، السبب هو شيء أكثر إحراجًا وسخرية: سامسونج كانت ناجحة جدًا، لدرجة أنها لم تستطع أن تخاطر أو تراهن.

عند مقارنة الشركتين في عام 2008، كانت Hynix قد خرجت للتو من الوصاية، وكانت تعتمد فقط على الذاكرة، وليس لديها مصدر دخل آخر يمكن الاعتماد عليه. كانت مضطرة للمراهنة على HBM، ليس لأنها كانت ترى المستقبل بوضوح، بل لأنها لم تكن تملك خيارًا آخر، وكل فرصة يمكن أن تخلصها من لقب “الأخ الأصغر خلف سامسونج” كانت تستحق أن تغتنمها.

أما سامسونج، فكانت في ذروة مجدها قبل أن تصل إلى القمة. كانت أعمال الهواتف المحمولة ستنطلق مع سلسلة Galaxy، وكانت في المرتبة الأولى عالميًا في DRAM وNAND، وكانت تتوقع أن تسيطر على سوق OLED مع آيفون. كانت تدفقاتها النقدية وفيرة، وتوسعاتها واسعة، وتوازن مصالحها مع العديد من الأطراف معقد جدًا.

بالنسبة لشركة بهذه الحالة، ما هو HBM في عام 2008؟ هو مقامرة عالية المخاطر، سوق صغيرة جدًا، عائدها طويل الأمد، وقد يتعارض مع مسار تقني آخر تروج له الشركة (HMC). أي لجنة مالية عقلانية لن توافق على استثمار كامل في هذا الاتجاه.

وهذا هو “مأزق المبتكر”: الشركات الكبرى الناجحة، دائمًا ما تكون مقيدة بنجاحها. لقد فازت بسوق كبير جدًا، وذو أهمية، ويجب حمايته، بحيث لا يمكنها أن تضع كل رهاناتها على اتجاه جديد غير مضمون.

السخرية الأعمق أن سامسونج لم تكن غافلة عن HBM. بدأت في استثمار أبحاث HBM منذ 2011، وبدأت الإنتاج المبكر لـ HBM2 في 2016. لكن، في كل مرة، لم تكن تضع كل بيضها في سلة واحدة. كانت تشتت جهودها بين HMC، GDDR، LPDDR، وSSD المؤسساتية، وغيرها. وعندما كانت فريق HBM في Hynix “يُهمش ويواصل العمل”، كان فريق HBM في سامسونج “يُهمش أيضًا”، لكن لم يكن هناك من يقاتل من أجلهم.

وفي عام 2024-2025، أدركت سامسونج أخيرًا ضرورة التوجه الكامل نحو HBM، لكن بعد فوات الأوان. الفجوة التقنية أصبحت ثابتة، وعلاقات العملاء أصبحت حصنًا منيعًا بنىته NVIDIA وSK هاينكس معًا.

وفي خطاب رأس السنة 2026، قال نائب رئيس قسم أشباه الموصلات في سامسونج، جون يونغ-هيو، كلمة واحدة: “العملاء قالوا لنا، سامسونج عادت.”

“عادت”، هذه الكلمة، هي اعتراف ضمني بحد ذاته.

مشكلة اثنين

هل تعني قصة SK هاينكس شيئًا؟ هناك على الأقل سؤالان مهمان.

الأول، لماذا تتكرر مثل هذه القصص بسهولة أكبر في كوريا، وليس في أماكن أخرى؟

نجاح SK هاينكس لم يكن من فراغ. وراءه بيئة صناعية خاصة، فبالرغم من الانتقادات لنظام الشركات العائلية الكورية لعدة عقود، إلا أنه بشكل موضوعي يمكن شركة أن تعتمد على قرار شخص واحد، ليضع رهانه على مشروع عائداته على مدى 20 عامًا، ويستمر في ضخ الدم فيه حتى لو لم يرَ أي أفق تجاري خلال العشر سنوات الأولى.

عندما استحوذ تشي تاي-يون على Hynix في 2012، لم يكن هناك محللون من وول ستريت يصرخون في أذنه “النتائج الفصلية، النتائج الفصلية”. لم يكن بحاجة لإثبات عائد الاستثمار في HBM كل ربع سنة أمام مجلس الإدارة.

هذا النوع من القرارات طويلة الأمد أصبح نادرًا جدًا في شركات التكنولوجيا المدفوعة بأسوق الأسهم الأمريكية اليوم. وهو أحد العوامل الحاسمة التي قد تُمكّن شركات التكنولوجيا الصينية، مثل Yangtze Memory وChangxin Storage، من تجاوز العقبات. التقنية ليست العقبة الكبرى، بل رأس المال والقرار السياسي، هل هم مستعدون للانتظار عشر سنوات.

الثاني، هل انتهت فعلاً “مهمة الشركة الثانية” لـ Hynix؟

ليس بالضرورة.

بحلول الربع الرابع من 2025، استعادت سامسونج المركز الأول عالميًا في إيرادات الذاكرة مجتمعة. وهي تسرع الآن في تطوير الجيل الجديد HBM4، وبدأت في اجتياز اختبارات الاعتماد الرئيسية. وتوقعات “MS Hwang” من شركة Counterpoint تقول: من الممكن أن تتجاوز سامسونج مشكلة الجودة في HBM4، وتحقق نقلة نوعية.

وعلى المدى الطويل، لا تزال هناك نقاط ضعف في الحصن المنيع لـ Hynix. عملاؤها مركزون جدًا (حيث تعتمد بشكل كبير على طلبات NVIDIA)، وتقنية MR-MUF تواجه مشكلة التواء (Warping) عند التكديس لأكثر من 16 طبقة، وتكاليف التوسعة ستؤثر على التدفق النقدي الحر في 2026-2027. كما أن الشركات الصينية، مثل Changxin Storage، تتجه لإنتاج HBM بحلول 2027. وإذا نجحت، فإن هيمنة سوق HBM العالمي قد تتغير مرة أخرى.

لكن، كل ذلك لا يغير حقيقة واحدة: أن SK هاينكس أثبتت أن هناك احتمالًا، أن شركة يُعتقد أنها دائمًا في الظل خلف العمالقة، يمكنها خلال عشرين عامًا من السخرية أن تُصبح مُحدِّدًا لعصر جديد.

قانون السوق يتكرر: عندما يركض الجميع وراء اليقين، فإن الرهان على اتجاه طويل المدى يبدو غير مؤكد، هو غالبًا أكبر مصدر للألفا.

هذه القصة كانت HBM في 2008، وسلسلة صناعة السيارات الكهربائية في 2018، وربما شيء آخر غير مرئي الآن في 2026.

لا تسأل “من هو SK هاينكس اليوم”، بل اسأل: من الذي يفعل الآن ما كانت تفعله SK هاينكس في 2008، لكن الجميع يضحك عليه؟