مثير للاهتمام ما يحدث في هذه الأيام. استعاد البيتكوين مستوى 75,000 دولار تمامًا بينما السوق يراهن على تقدم المفاوضات بين إيران وباكستان. الوضع الجيوسياسي يؤثر حقًا على شعور السوق الرقمي أكثر مما نعتقد. حاليًا، يقف البيتكوين عند 81,020 دولار مع زيادة قدرها 0.42% خلال الـ24 ساعة الماضية و+2.77% خلال الأسبوع - ليس سيئًا بالنظر إلى السياق.

لكن هناك شيء غير منطقي هنا. بينما تحقق مؤشرات الأسهم العالمية (MSCI All Country World) ارتفاعًا جيدًا، يبقى البيتكوين متأخرًا. إنه ضعيف بشكل غريب لكونه في وقت تهدئة جيوسياسية. تظهر بيانات العقود الآجلة المستمرة تمويلات سلبية لمدة 46 يومًا على التوالي - أطول مدة منذ انهيار FTX. هذا يعني أن الناس لا زالوا متشائمين جدًا على الرغم من ارتفاع السعر.

يرتفع الإيثريوم إلى 2,330 دولار (+0.52%)، وXRP إلى 1.45 دولار (+2.25%)، وBNB إلى 654.70 دولار (+0.87%). من المثير للاهتمام أن سولانا كانت المفاجأة: 95.24 دولار مع زيادة يومية قدرها +2.14% و +13.26% أسبوعيًا - هذه فعلاً تؤدي عملها.

الإشارة الحقيقية للتحذير تأتي من جانب التعدين. الشركات التعدين العامة باعت سجلًا قدره 32,000 بيتكوين في الربع الأول - أكثر من كل عام 2025 مجتمعة. انخفضت الصعوبة بنسبة 2.43% إلى 135.59 تريليون، لكن معدل التجزئة (الهشريت) ارتفع إلى 992 إكساهاش في الثانية. بمعنى آخر: المعدنون يبيعون بجنون حتى مع تعافي السعر. هذا يشير إلى أن الهوامش لا تزال مضغوطة رغم الانتعاش.

النقطة الحرجة هي: إذا أراد البيتكوين أن يحقق انتعاشًا حقيقيًا مستدامًا فوق 80,000 دولار، عليه امتصاص البيع المستمر من قبل المعدنين. وإلا، سيظل محصورًا في هذا النطاق. الموعد الحاسم هو الأربعاء (الساعة الآن في واشنطن) عندما تنتهي الهدنة التي استمرت أسبوعين. إذا فشلت المفاوضات، قد نرى تراجعًا سريعًا تحت 74,000.

يقول باحثو كايكو إن كسر مستوى 76,000 سيفتح الطريق نحو 85,000 - ولكن فقط إذا انخفض تدفق البيع من التعدين. في الوقت نفسه، سجلت صناديق ETF البيتكوين الفورية تدفقات خارجة صافية بقيمة 996.4 مليون دولار الأسبوع الماضي، بينما جذبت صناديق ETF الإيثريوم 275.8 مليون دولار. بشكل عام، يفضل المستثمرون المؤسساتيون الإيثريوم في الوقت الحالي.

ما يجب مراقبته: إذا لم يتمكن البيتكوين هذا الأسبوع من الحفاظ على مستوى 75,000 وانخفض مرة أخرى تحت 74,000، فإن الزخم سيتغير بسرعة. وإذا كسر 76,000، فقد نرى دفعة قوية نحو مناطق أعلى. حتى الآن، السوق لا تزال ذات وجهين - جيوسياسية إيجابية، لكن الأساسيات لا تزال ضعيفة من جانب التعدين والمراكز السوقية.