#JapanTokenizesGovernmentBonds

تحرك "الثلاثة الكبار" في اليابان يرسل إشارة مهمة إلى قطاع الأصول الحقيقية (RWA). مستهدفًا سوق إعادة الشراء، الذي يشكل العمود الفقري للنظام المالي العالمي، هذا المشروع ليس مجرد تجربة؛ بل يمثل تحسينًا هيكليًا في كيفية إدارة ديون الحكومة.

إليك ملخص لماذا تعتبر هذه الانتقال على السلسلة T+0 لحظة "رائدة" للمالية الشركاتية:

اللاعبون الرئيسيون المشاركون

يقود التحالف شركة Progmat، وهي شركة بنية تحتية للبلوكشين مدعومة من قبل البنوك الكبرى في اليابان. تأسست في مايو 2026، ويشمل فريق العمل:

البنوك الكبرى: MUFG، Mizuho، وSumitomo Mitsui (SMBC).

إدارة الأصول: BlackRock Japan.

الأوراق المالية والخدمات الأمنية: Daiwa Securities، SBI Securities، وState Street Trust Bank.

لماذا سوق إعادة الشراء؟

تبلغ قيمة سوق إعادة شراء السندات الحكومية اليابانية (JGB) حوالي 1.6 تريليون دولار. في اتفاقية إعادة الشراء (ريبو)، يبيع طرف الأوراق المالية لطرف آخر ثم يوافق على إعادة شرائها. في الأساس، هو قرض قصير الأجل مضمون.

زيادة الكفاءة بين T+1 وT+0

حاليًا، يعمل السوق على دورة T+1 (تاريخ المعاملة + يوم واحد). الانتقال إلى T+0 (فوري/نفس اليوم) عبر البلوكشين يقدم العديد من الفوائد التحولية:

كفاءة رأس المال: بموجب T+0، يمكن فتح وإغلاق المعاملات خلال نفس اليوم. نظرًا لعدم وجود هذه المراكز في لقطة "نهاية اليوم"، قد لا تؤثر على نسب كفاية رأس مال البنك أو حدود الرافعة المالية.

السيولة على مدار الساعة: الأسواق التقليدية تغلق؛ والبلوكشين لا يغلق. هذا يجعل إدارة السيولة خلال اليوم، التي كانت مستحيلة سابقًا، ممكنة.

تقليل مخاطر الطرف المقابل: التسوية الفورية تلغي فترة الـ 24 ساعة التي يمكن أن يتخلف فيها الطرف المقابل قبل إتمام المعاملة.

التسوية الذرية: باستخدام العملات المستقرة ("رِجل النقد") وسندات الحكومة اليابانية المرمزة ("رِجل الأصول")، تتم عملية التبادل في وقت واحد. إذا فشل أحد الطرفين، تفشل المعاملة بأكملها، مما يمنع الخسائر غير المتوازنة.

خارطة الطريق لعام 2026

مايو 2026: إطلاق فريق العمل الرسمي.

أكتوبر 2026: تقديم التقرير النهائي الذي يعالج العقبات القانونية والضريبية والتنظيمية (تحديدًا قانون النقل المسجل للسندات الشركاتية).

نهاية 2026: الإطلاق المباشر المستهدف لتداول الريبو على السلسلة.

بينما تقوم دول أخرى بتجربة "التسوية الذرية"، فإن اليابان هي الأولى التي تحاول ذلك على هذا النطاق مع بنيتها التحتية للديون السيادية بالكامل. إذا نجحت، ستحدد المعيار لكيفية انتقال سوق الريبو العالمي البالغ 16 تريليون دولار إلى المسارات الرقمية في النهاية.