لقد لاحظت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام. قواعد اللعبة التي كانت سائدة في دائرة رأس المال المغامر في وادي السيليكون، والتي تتطلب استثمارات بملايين الدولارات، بدأت تتغير من قبل الداخلين على الخط. نوفال رافيكانت، مؤلف كتاب «موسوعة نوفال»، والمؤسس المشارك لـ AngelList، أطلق مؤخرًا صندوقًا يُدعى USVC عبر AngelList، يدمج الأسهم الخاصة ويتيح للمستثمرين الأفراد المشاركة مباشرة.

ما هو أكثر ما يثير الانتباه هنا؟ يمكن لأي شخص الدخول بمبلغ 500 دولار فقط. ليس شرطًا أن يكون مستثمرًا مؤهلًا، بل يمكن لأي شخص عادي الشراء. ماذا يعني ذلك؟ يعني أنك تستطيع المشاركة في استثمارات في شركات مثل OpenAI وxAI قبل أن تطرح للاكتتاب العام، وليس بعد طرحها في السوق.

عند النظر إلى محفظة الصندوق، يتضح مدى قوة التشكيلة. تمثل شركة xAI حوالي 20% من الحصص، وهي شركة الذكاء الاصطناعي التي أسسها ماسك. بالإضافة إلى ذلك، هناك مشاريع نجوم مثل OpenAI وAnthropic وVercel. بشكل أساسي، تم تجميع أكثر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي حيوية في الوقت الحالي في سلة واحدة. نوفال رافيكانت نفسه يرأس لجنة الاستثمار، ووجهة نظره الأساسية واضحة جدًا: إذا أردت أن تصبح غنيًا، فامتلك أصولًا، ولا تعتمد فقط على تأجير وقتك.

لكن هناك بعض التفاصيل التي يجب الانتباه إليها. أولًا، USVC لا يشبه الصناديق المتداولة (ETF) التي يمكن شراؤها وبيعها في أي وقت. هو يستخدم هيكل «صندوق فاصل»، والهدف هو السماح بسحب حتى 5% من صافي قيمة الصندوق كل ربع سنة، وهو قرار يتخذه مجلس الإدارة، وليس ضمانًا مطلقًا. لذلك، السيولة لا تزال محدودة.

أما بالنسبة للرسوم، فظاهرًا، 1% رسوم إدارة تبدو منخفضة، لكن مع إضافة رسوم الصناديق الأساسية (عادة 2% رسوم إدارة و20% من الأرباح)، بالإضافة إلى رسوم التحميل التي تصل إلى 3%، فإن إجمالي التكاليف الفعلي قد يتراوح بين 2.5% و3.6%. وهذا يُعد تكلفة كبيرة على المدى الطويل.

تقييم السوق لـ USVC متنوع جدًا. المؤيدون يرون أن هذه فرصة ممتازة للمستثمرين الأفراد للمشاركة في إعادة توزيع الثروة في مجال الذكاء الاصطناعي، وأن خطوة نوفال رافيكانت تعتبر ابتكارًا ماليًا حقيقي. لكن هناك من يحذر، خاصة وأن تقييمات شركات مثل OpenAI وxAI لا تزال عند أعلى مستوياتها تاريخيًا، وأن فتح المجال للمستثمرين الأفراد قد يتيح للمستثمرين الأوائل الخروج من استثماراتهم، ويحول مخاطر التقييم المبالغ فيه إلى عامة الناس.

بصراحة، USVC مناسبة للأشخاص الذين يتوقعون أن الذكاء الاصطناعي سيظل طويل الأمد، ويمكنهم تحمل التقلبات، وليسوا في عجلة من أمرهم لسحب أموالهم. أما إذا كنت متداولًا قصير الأمد، فسيولة الصندوق المحدودة والرسوم المرتفعة قد تؤثر سلبًا على أرباحك. في جوهره، هو استثمار عالي المخاطر، فقط أن العتبة قد انخفضت.