رأيت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث أصبحت قوة شراء MicroStrategy للبيتكوين كبيرة لدرجة تؤثر على السوق بأكمله. وفقًا لتحليل كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أن الشركة استثمرت 7.2 مليار دولار في البيتكوين خلال الثمانية أسابيع الماضية، ويُعتقد أن هذا هو الدافع الرئيسي لانتعاش البيتكوين بنسبة 20% من أدنى مستوى في فبراير. الآن، أصبح سعر تداول البيتكوين يقف حول 80 ألف دولار.

الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أنه إذا استمرت MicroStrategy في الشراء بنفس الوتيرة الحالية، تتوقع بعض المؤسسات أنها قد تتجاوز نيك سابو، مؤسس البيتكوين، خلال عامين، وتصبح أكبر مالك فردي للبيتكوين. هذا الرأي جاء من مدير الأبحاث في Galaxy Digital، ويبدو غريبًا بعض الشيء، لكن الأرقام توضح الأمر — فشركة MicroStrategy تمتلك الآن 818,334 بيتكوين، متجاوزة حيازة BlackRock لعملائها.

السر وراء كل هذا هو STRC، وهو الأسهم الممتازة الدائمة لـ MicroStrategy. تصدر الشركة هذا النوع من الأسهم، ثم تضع معظم الأموال التي تجمعها في البيتكوين مباشرة. لماذا يشتري المستثمرون هذا بشكل كبير؟ لأن STRC توفر عائدًا سنويًا بنسبة 11.5%، وهو جذاب جدًا في ظل تراجع الثقة في القروض الخاصة. بناءً على سعر البيتكوين الحالي وحجم الحيازة، يمكن لـ MicroStrategy نظريًا الحفاظ على هذا العائد لمدة 42 عامًا.

سُئل أحدهم: كم من الوقت يمكن أن يستمر هذا الشراء؟ وفقًا للتحليل، إذا زاد البيتكوين بنسبة 20% سنويًا، فإن دفع هذا العائد يمكن أن يستمر تقريبًا بلا نهاية. بالإضافة إلى ذلك، حولت MicroStrategy شراء البيتكوين إلى عملية أسبوعية منتظمة، حيث اشترت الأسبوع الماضي 3,273 بيتكوين.

يُقال إن محفظة نيك سابو تحتوي على أكثر من مليار بيتكوين، أي حوالي 5.5% من إجمالي العرض. لتحقيق التساوي مع نيك سابو، تحتاج MicroStrategy إلى شراء حوالي 277,660 بيتكوين إضافية، اعتمادًا على وتيرة الشراء لديهم. مع تقلبات الشراء هذا العام من 850 بيتكوين في فبراير إلى 34,160 بيتكوين في أبريل، من الصعب جدًا التنبؤ بالجدول الزمني.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال إلى الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وعودة المستثمرين على المدى الطويل ساهمت أيضًا في رفع سعر البيتكوين، لكن التأثير الناتج عن عمليات الشراء الكبيرة المستمرة من MicroStrategy تجاوز تأثير جميع العوامل الأخرى مجتمعة. لهذا السبب، يقول البعض إن مكانة نيك سابو كأكبر مالك للبيتكوين قد تكون على وشك التحدي.