#StablecoinReserveDrops

إن هجرة رأس المال نحو العائد الآمن "الخالي من المخاطر" بنسبة 4.7% و5% تخلق عائقًا كبيرًا أمام سوق الأصول الرقمية. انكماش احتياطيات العملات المستقرة بمليار $4 في أسبوع واحد — أي حوالي 5% انخفاض — هو إشارة واضحة على تراجع موجة السيولة، على الأقل في البورصات المركزية.

هذا التضييق دقيق بشكل خاص في ظل المناخ التشريعي الحالي. التوافق الأخير في مجلس الشيوخ على قانون الوضوح (صدر في 1 مايو) يمنع فعليًا دفع الفوائد على أرصدة العملات المستقرة مع تخصيص مساحة لـ "مكافآت قائمة على النشاط". مع تقديم سندات الخزانة لمدة 10 سنوات عوائد تنافسية، لم يكن تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ العملات المستقرة غير المولدة للعائد أعلى من ذلك، وهو ما يفسر على الأرجح التحول نحو وضع دفاعي تراه الآن.

بعض العوامل تحدد حاليًا الحد الأدنى لبيتكوين عند 80,000 دولار:

على الرغم من انخفاض احتياطيات البورصات، تشير بيانات السلسلة إلى أن جزءًا من هذه "التدفقات الخارجة" قد يتحول إلى التخزين البارد أو المحافظ الخاصة بدلاً من الخروج تمامًا من النظام البيئي، مما يدل على انتقال من "سيولة التداول" إلى "اقتناع طويل الأمد".

حتى تتضح الصورة أكثر حول كيفية تنظيم منصات التشفير لـ "مكافآت المشاركة" لمنافسة عائد 5% على مدى 30 عامًا، يظل الطلب من جانب الشراء يعتمد بشكل كبير على تدفقات العملات المستقرة من المؤسسات بدلاً من تدوير العملات المستقرة من قبل الأفراد.

على الرغم من ارتفاع العوائد، يظل دور بيتكوين كوسيلة تحوط ضد عدم اليقين المالي العالمي هو السرد الرئيسي المضاد لتحرك "الابتعاد عن المخاطر".

ربما يعتمد استدامة مستوى 80,000 دولار على ما إذا كانت البيانات الاقتصادية الكلية التالية يمكن أن تبرد ارتفاع العائد. إذا بقيت سندات العشر سنوات فوق 4.7%، فإن الضغط على "مؤشر السيولة" سيزداد فقط.
‍$BTC