مؤخرًا أتابع ظاهرة مثيرة للاهتمام، حيث أن صندوق التمويل المُمَكَّن بالرموز الذي أطلقته شركة بلاك روك، BUIDL، يُعيد بشكل سري قواعد لعبة DeFi.

قد لا تصدق ذلك، خلال 8 أشهر فقط، بلغت قيمة BUIDL السوقية 500 مليون دولار، مما جعله يحتل المركز الثاني في مسابقة RWA بأكملها. المنطق وراء ذلك واضح جدًا — وول ستريت أخيرًا تدخل رسميًا في عالم DeFi. كشركة إدارة أصول عالمية، تدير أكثر من 10 تريليون دولار من الأصول، كل حركة تقوم بها تمثل تحولًا في موقف القطاع المالي التقليدي تجاه سوق العملات المشفرة.

ما هو جوهر BUIDL؟ ببساطة، هو صندوق استثمار رمزي منظم، ينقل أصولًا منخفضة المخاطر مثل السندات الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء إلى البلوكشين. كل رمز BUIDL مرتبط بقيمة دولار واحد، ويستقر معدل العائد السنوي عند حوالي 4.50%، ورسوم الإدارة تتراوح بين 0.20% و0.50%. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن المستثمرين المؤسساتيين أخيرًا وجدوا منتجًا على البلوكشين يحقق عائدًا ثابتًا دون القلق من تقلبات السوق.

المثير للاهتمام أن ONDO Finance كانت أول من أدرك هذه الفرصة. بدأوا في حيازة كميات كبيرة من BUIDL لدعم صندوق عملاتهم OUSG. من خلال BUIDL، لم يحققوا فقط إمكانية السحب الفوري، بل خفضوا الحد الأدنى للاستثمار من 5 ملايين دولار إلى 5000 دولار. النتيجة؟ ارتفع سعر ONDO بأكثر من 200%، ليصبح أول مشروع ينطلق بفضل BUIDL.

والآن، هناك تعاون أكثر قوة. حيث انضمت Curve وElixir معًا لإدخال BUIDL إلى منظومة DeFi. أطلقت Elixir عملة متمثلة في الدولار الاصطناعي deUSD، المدعومة بـ stETH والسندات الأمريكية، وبلغت كمية العرض أكثر من 160 مليون دولار خلال 4 أشهر. وتم اختيار Curve كمركز رئيسي لتوفير السيولة لـ deUSD.

ماذا يعني هذا لـ Curve؟ برأيي، هذا يرمز إلى بداية اندماج عميق بين القطاع المالي التقليدي وDeFi. مع تزايد الأصول RWA المتداولة على Curve، من المتوقع أن يستمر إجمالي قيمة القفل (TVL) في النمو، وأن ترتفع رسوم التداول. والأهم من ذلك، أن هذا يجذب رأس مال المؤسسات بشكل رسمي. المؤسسات التي كانت تتجنب DeFi سابقًا، الآن لديها مدخل آمن ومتوافق.

لكن هناك تفصيل مهم يجب الانتباه إليه. بعد إعلان الخبر، ارتفع سعر CRV بنسبة 90% خلال 5 أيام، لكن السعر الحالي عند 0.25 دولار، والقيمة السوقية 375.35 مليون دولار، لا تزال بعيدة عن قيمة ONDO التي تبلغ 2.5 مليار دولار. هذا يدل على أن اكتشاف قيمة CRV بدأ للتو، وهناك مساحة كبيرة للمزيد من النمو.

بصراحة، ظهور منتج BUIDL المبتكر يعالج جوهر أكبر مشكلة تواجه دخول القطاع المالي التقليدي إلى DeFi — وهي الامتثال والسيطرة على المخاطر. أثبت أن DeFi لا يحتاج بالضرورة إلى مخاطر عالية لجذب رؤوس الأموال الكبيرة، بل على العكس، المنتجات التي تقدم عوائد ثابتة ومخاطر قابلة للتحكم هي التي تجذب الاستثمارات المؤسساتية حقًا. مع استمرار توسع منظومة BUIDL، ستستفيد مشاريع البنية التحتية مثل Curve وONDO. هذه الموجة من اندماج القطاع المالي التقليدي مع DeFi دخلت للتو مرحلة التسريع.