في الأيام القليلة الماضية، رأيت مرة أخرى أشخاصًا يستخدمون منحنى عرض العملات المستقرة + صافي الطلبات الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة كدليل قاطع على أن "التمويل قد وصل"، وبصراحة، يبدو أن العلاقة بينهما مغرية جدًا، لكن لا تتسرع في كتابة السبب والنتيجة.

عندما يزيد عدد العملات المستقرة، قد يكون الأمر مجرد أن الجميع يبدلون العملات أولاً وينتظرون؛
كما أن شراء صناديق الاستثمار المتداولة بشكل مكثف قد يكون أيضًا نتيجة لتعديل المحافظ من قبل كبار المستثمرين خارج السوق، أو للتحوط، وليس بالضرورة أن يكون مرتبطًا بـ"دخول الجميع إلى السوق".

لقد خدعتني هذه الرسوم البيانية من قبل، واكتشفت لاحقًا أن العوامل التي تؤثر على وتيرة دخولي وخروجي من السوق هي في الواقع الحالة المزاجية السياسية:
عندما يعلن عن نية لزيادة الضرائب في منطقة معينة، يتراجع الجميع للحظة، ويتسع فارق السعر في السوق غير المنظمة، وتوقعات التشديد أو التخفيف من اللوائح أكثر تأثيرًا على تقلبات السوق قصيرة الأمد من البيانات ذاتها.
على أي حال، الآن أفضّل أن أعتبرها "مؤشر حرارة المطبخ"، وليس دليلاً على نضج السوق، وأقوم بزيادة مواقعي تدريجيًا، وأحتفظ ببعض التحوطات، وإذا حدثت خسائر فهي بمثابة إضافة للملح.