في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى أشخاص يفسرون تدفقات أموال ETF وتفضيل المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية لشرح ارتفاع وانخفاض العملات الرقمية، وقالوا ذلك وكأنه خط واحد مربوط معًا… يبدو الأمر سلسًا جدًا، لكنني أهتم أكثر بخط آخر خفي: من الذي “يحكم” فعلاً بواسطة رموز الحوكمة.

كانت عملية التصويت بالتفويض في الأصل لحل مشكلة عدم رغبة الناس في التصويت، لكن النتيجة أصبحت أكثر ملامح الاحتكار: كبار المستثمرين يحصلون على الأصوات، ويستخدمون التفويض، ثم يكتبون القواعد بشكل يفيد مصالحهم أكثر، والمستثمرون الصغار على الأكثر يضغطون على زر “موافق” ليشعروا بالمشاركة. بعد مراقبة البيانات على السلسلة لفترة طويلة، تظهر نفس النغمة — عدد العناوين مثير للاهتمام، لكن الوزن الحقيقي ليس إلا لقلة من الأشخاص.

لو كان الناس في ذلك الوقت يهتمون أكثر بـ “مركزية التصويت” كمؤشر ممل، بدلاً من مراقبة توقعات التوزيعات المجانية يوميًا، ربما لم تكن العديد من المقترحات ستنجح على الإطلاق. على أي حال، عندما أراجع مشاريع الحوكمة الآن، أبدأ برؤية من يملك الأصوات، ثم أتحقق مما إذا كان لديهم دافع لجعلك كضحية في اللوائح… الانضباط أهم من الضجيج.