مؤخرًا كنت أرتب ملاحظات تداول الأسهم، وفجأة أدركت شيئًا يتجاهله الكثيرون وهو معدل التداول. بصراحة، إذا كنت لا تزال تعتمد فقط على سعر السهم لتحديد ما إذا كان رخيصًا أم غاليًا، فأنت فعلاً تخدع نفسك.

لنبدأ بأبسط شيء: معدل التداول هو تكرار عمليات شراء وبيع السهم، ويعكس مدى نشاط هذا السهم. يمكنك فهم الأمر على النحو التالي، معدل التداول العالي يمثل أن السهم يتداول بشكل متكرر، مما يدل على أن السوق يولي اهتمامًا كبيرًا له. لكن هناك فخًا هنا — معدل التداول العالي ليس دائمًا أمرًا جيدًا، ويجب أن نرى في أي مستوى يظهر.

اكتشفت أن الكثيرين لا يميزون أساسًا ما إذا كانت الأسهم التي يملكونها رخيصة أم غالية. ليس من خلال السعر الحالي، يا أخي. سهم بسعر 70 يوانًا إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح فقط 10 مرات، قد يكون أرخص بكثير من سهم سعره 7 يوانات ونسبة السعر إلى الأرباح سالبة. لتقييم القيمة الحقيقية للسهم، تحتاج إلى مقارنة أفقية بعدة معايير: ترتيب نسبة السعر إلى الأرباح في القطاع، ترتيب الأرباح الصافية، تغير عدد المساهمين، صافي الأصول لكل سهم، قدرة التوزيعات. بترتيب كل هذه المؤشرات، يمكنك أن تمنح نفسك تقييمًا شاملاً للسهم الذي تملكه.

بالنسبة لحساب معدل التداول، الأمر بسيط جدًا: حجم التداول خلال فترة معينة مقسوم على رأس المال المتداول ثم يضرب في 100%، وهو معدل التداول. على سبيل المثال، إذا تداول سهم مليونًا من الأسهم خلال شهر، وكان رأس المال المتداول 2 مليون، فإن معدل التداول هو 50%.

الآن سأوضح ما تمثله فئات معدلات التداول المختلفة. الأسهم التي تتراوح بين 1%-3% عادة تكون هادئة جدًا، لا يهتم بها المؤسسات، ولا يحبها المستثمرون الأفراد، وغالبًا تكون أسهم كبيرة أو ذات موضوعات غير جذابة. من 3%-5% تعني أن هناك محاولة من قبل بعض المستثمرين للاختبار، لكن لا تزال غير نشطة جدًا. من 5%-7% يكون الأمر مثيرًا للاهتمام، حيث يبدأ الطرفان في الاختلاف، وإذا استمر السعر في الارتفاع التدريجي، فربما يكون ذلك من قبل القوة الرئيسية في السوق التي تشتري بشكل خفي.

معدل التداول اليومي بين 7%-10% في الأسهم ذات الأداء القوي أمر شائع جدًا، ويشير إلى أن السوق أصبح يولي اهتمامًا واسعًا للسهم. من 10%-15% يكون أكثر عنفًا، حيث تحاول القوة الرئيسية السيطرة على السوق، وتزيد من جهودها في جمع السيولة، وإذا جمعت كمية كافية من الأسهم، فسيبدأ الارتفاع لاحقًا. عند 15%-20%، يبدأ التداول في أن يصبح نشطًا، وإذا زاد الحجم على مستوى منخفض، فربما يكون مؤشرًا على بداية الانطلاق؛ لكن إذا زاد الحجم عند مستوى مرتفع وانخفض السعر، فانتبه جيدًا.

معدل التداول بين 20%-30% يدل على أن هناك صراعًا شديدًا بين البائعين والمشترين. إذا حدث ذلك عند مستوى منخفض، فربما يكون القوة الرئيسية تشتري بشكل عنيف، لجذب المستثمرين الأفراد للشراء. وإذا حدث عند مستوى مرتفع، فاحذر، فربما يكون البيع على وشك الحدوث. الآن، القوة الرئيسية أصبحت أكثر ذكاءً، فهي لا تبيع دفعة واحدة، بل تقسم عمليات البيع إلى أوامر صغيرة لتقليل التكاليف، وتجنب أن يبيع المستثمرون الأفراد بشكل جماعي.

معدل التداول بين 30%-40% يظهر غالبًا في الأسهم ذات الموضوعات المثيرة جدًا، ولكن من الصعب تحديد ما إذا كانت القوة الرئيسية تشتري أو تبيع. من 40%-50% يكون خطيرًا جدًا، فهذه الأسهم عالية المخاطر، ولا يستطيع الشخص العادي تحملها. معدل التداول فوق 50%-60% هو حالة جنونية جدًا، حيث يتبادل الطرفان الاتهامات، وإذا حدث ذلك عند القاع مع أخبار جيدة جدًا، فربما يكون هناك فرصة؛ لكن إذا حدث عند القمة، فالأمر غالبًا أن من حقق أرباحًا سابقًا يفرون، والمستثمرون الجدد يدخلون في السوق.

معدل التداول بين 60%-70% خرج عن المسار الطبيعي، و80%-100% هو تقريبا كل الأسهم تتداول، والمشاعر تصل إلى أقصى درجاتها. نصيحتي هي أن تراقب هذه الأسهم عن بعد، ولا تتدخل فيها حتى تهدأ الأمور.

عند التعرف على القوة الرئيسية، أراقب عادة ثلاثة اتجاهات. أولًا، إذا كان معدل التداول منخفضًا جدًا لكن السعر في ارتفاع مستمر، فهذا يدل على وجود قوة رئيسية تعمل على المدى المتوسط والطويل، وهذه الأسهم لها استمرارية قوية، والمخاطر أقل. ثانيًا، إذا كانت الأسهم تتداول في قناة هابطة مع معدل تداول منخفض جدًا، خاصة بعد عمليات التنظيف، فهذا يدل على أن السعر وصل إلى منطقة القاع، ويجب مراقبتها عن كثب. ثالثًا، لا تثق أبدًا في أن "كلما زاد معدل التداول، زاد ارتفاع السعر"، فهذا ينطبق فقط عندما يكون السعر في مرحلة الارتفاع، أما إذا ارتفع السعر بشكل كبير وابتعد عن تكلفة بناء المراكز، فإن معدل التداول العالي يصبح إشارة على البيع.

في التداول العملي، هناك نقاط مهمة يجب الانتباه لها. معدل تداول أقل من 3% عادي جدًا، ويشير إلى عدم وجود أموال كبيرة تتداول. من 3%-7%، يكون السهم في حالة نشاط نسبي، ويجب أن يلفت الانتباه. معدل التداول اليومي بين 7%-10% في الأسهم القوية أمر شائع جدًا. من 10%-15%، إذا لم يكن عند أعلى مستوى تاريخي أو في قمة السوق، فذلك يدل على أن الأسهم ذات القوة الكبيرة تتداول بشكل نشط. إذا تجاوز معدل التداول 15% واحتفظ به بالقرب من مناطق التداول المكثف خلال اليوم، فذلك قد يعني أن هناك طاقة صعود هائلة، وهو سمة فنية لأسهم القوة الخارقة.

كما يجب الانتباه إلى الأسهم التي تحافظ على معدل تداول مرتفع مع ارتفاع السعر وزيادة الحجم، فهذا يدل على أن الملاك الكبار يتدخلون بعمق، ويقومون بتنظيف الضغوط البيعية، ويزيدون من متوسط تكلفة الأسهم المملوكة، مما يقلل من ضغط البيع أثناء الارتفاع. وعلى العكس، عندما يرتفع السعر بشكل كبير ثم ينخفض معدل التداول ويعود السعر للتذبذب مع السوق، فهذا غالبًا يظهر في الأسهم ذات النمو، ويعني أن الكثير من السيولة قد تم حجزها، وأن الملاك الكبار يعملون على المدى الطويل.

زيادة معدل التداول مع استقرار السعر وعدم تقلبه كثيرًا هو أيضًا حالة ذات قيمة دراسية، حيث يدل على أن هناك كمية كبيرة من السيولة تتداول في منطقة صغيرة، وغالبًا يكون ذلك باتفاق مسبق. كلما زاد معدل التداول في أول يوم من طرح سهم جديد، كان ذلك أفضل، لأن التوزيع يكون متشعبًا، وزيادة معدل التداول تعني أن جمع السيولة نشط. الظاهرة التي تستمر لعدة أيام مع معدل تداول مرتفع وسعر يرتفع بشكل كبير ويتجاوز السوق بشكل كبير، موجودة أيضًا، لكن نتائجها متنوعة، ويجب تحليلها مع عوامل أخرى.

مبادئي في التداول هي: الارتفاع مع حجم تداول منخفض عند القاع يستحق الانتباه؛ الانخفاض مع حجم تداول مرتفع عند القمة لا أشارك فيه؛ والأسهم التي تتراجع باستمرار لا أريد أن أكون في طريقها. حتى لو أعجبتني سهم، أحتاج أن أنتظر حتى يستقر، وأتدخل من الجانب الأيمن. عندما يكون الوقت مناسبًا، يجب أن تتراجع، ولا تتحدى الاتجاه، فهذا احترام للسوق واحترامًا لمحفظتك.