مؤخرًا كنت أفكر في مسألة: عندما تتزايد تقلبات السوق ويصبح المستقبل الاقتصادي غير واضح، إلى أين يجب أن نختبئ بأموالنا؟ هذا يتعلق باختيار الأصول للتحوط.

الأصول التقليدية للتحوط هي الذهب أولاً. لماذا يُعتبر الذهب دائمًا ملاذًا آمنًا؟ لأنه في حالات التضخم والأزمات الاقتصادية أو الاضطرابات الجيوسياسية، يمكنه الحفاظ على قيمته، بل وزيادتها. السيولة جيدة أيضًا، لكن العيب هو عدم وجود دخل من أرباح الأسهم، ومع ذلك لا تزال هناك تقلبات في الأسعار على المدى القصير. الفضة والمعادن الثمينة الأخرى مشابهة، لكن تقلباتها أكبر، وأحيانًا يمكن أن توفر فرصًا للمضاربة، فقط القدرة على حماية رأس المال على المدى الطويل أقل من الذهب.

السندات الحكومية (خصوصًا سندات الولايات المتحدة) تُعتبر في أوقات الأزمات الملاذ النهائي. يُطلق على سندات أمريكا اسم "الأصول الخالية من المخاطر" لأنها موثوقة وتوفر دخل فائدة ثابت. لكن في بيئة الفائدة المنخفضة، العائد محدود، والتضخم يآكل القيمة الحقيقية، وهذه معضلة. الين الياباني والفرنك السويسري أيضًا من الأصول المفضلة للتحوط، لأن اقتصاد هذين البلدين مستقر، والتضخم منخفض، ويكونان أكثر جاذبية خلال فترات التوتر الجيوسياسي، والسيولة قوية أيضًا.

من المثير للاهتمام أن النفط أحيانًا يمكن أن يكون أصلًا للتحوط. خاصة عندما تتعلق الأزمات بانقطاع إمدادات الشرق الأوسط أو الصراعات، غالبًا ما ترتفع أسعار النفط بشكل كبير. لكن هذا المنطق غير مرن، لأن النفط يعتمد بشكل كبير على الحالة الاقتصادية العالمية وطلب الطاقة.

الاتجاه الحالي هو توسيع تعريف الأصول للتحوط. البيتكوين وبعض العملات المشفرة بدأت تُعتبر أصولًا رقمية للتحوط، خاصة في ظل عدم اليقين الاقتصادي وضغوط التضخم. اللامركزية، العرض المحدود، وإمكانات النمو على المدى الطويل، كلها ميزات جذبت العديد من المستثمرين. بالطبع، التقلبات العالية وعدم اليقين التنظيمي يمثلان مخاطر. العقارات أيضًا من الأصول التقليدية للتحوط، ففي الاقتصادات المستقرة عادةً تحافظ على قيمتها أو ترتفع، ويمكن أن توفر دخلًا سلبيًا من الإيجارات. العيب هو ضعف السيولة والتكاليف العالية.

هناك نوع آخر يُغفل غالبًا وهو الأسهم الدفاعية. الشركات التي تقدم الضروريات الأساسية أو الخدمات الأساسية (مثل الأغذية والأدوية) تميل إلى أن تكون أكثر مقاومة للانخفاض خلال فترات الركود الاقتصادي، ولديها إمكانات نمو بالإضافة إلى توزيع أرباح.

ملاحظتي هي أن فعالية الأصول للتحوط تعتمد على طبيعة الأزمة ومدة استمرارها. لا يوجد أصل واحد مثالي للتحوط، المفتاح هو التنويع في المحفظة. الذهب التقليدي، والسندات، مع العملات المشفرة الناشئة، بالإضافة إلى بعض الأصول الدفاعية، كلها تتيح التعامل بشكل أكثر هدوءًا مع تقلبات السوق. مؤخرًا، أتابع أيضًا على Gate سوق هذه الأصول، وإذا كنت مهتمًا يمكنك الاطلاع بنفسك.