مؤخرًا كنت أفكر في مسألة، يتحدث الكثير من الناس عن الوضع الاقتصادي، لكنهم في الواقع لا يفهمون جيدًا ما هو M2. اكتشفت أن هذا المفهوم مهم جدًا لفهم اتجاه السوق، خاصة بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة.

ببساطة، يعني M2 إجمالي النقود المتداولة في الاقتصاد. ليس فقط النقد في جيبك، بل يشمل أيضًا الأموال في الحسابات البنكية، والادخار، والودائع الثابتة. من خلال مراقبة M2، يقرر البنك المركزي والاقتصاديون مدى صحة الاقتصاد. إذا كان M2 ينمو، فهذا يدل على أن السوق مليء بالمال، والناس أكثر رغبة في الإنفاق والاستثمار. والعكس صحيح، حيث يؤدي ذلك إلى تباطؤ في الاستهلاك.

لاحظت أن الكثير من الناس لا يعرفون بالضبط ما الذي يتضمنه M2. في الواقع، يتكون من أربعة أجزاء: النقد والحسابات الجارية (الأكثر سيولة)، حسابات الادخار، الودائع الثابتة، وصناديق السوق المالية. كلها أصول يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد. يبدو أن معنى M2 بسيط، لكنه يعكس كم من المال جاهز للاستخدام في النظام الاقتصادي بأكمله.

يؤثر البنك المركزي على M2 من خلال تعديل أسعار الفائدة ومتطلبات الاحتياطي. كما أن إنفاق الحكومة يغير مستوى M2. كلما زاد الإقراض من قبل البنوك، زاد M2. وعلى العكس، إذا بدأ الناس في الادخار بدلاً من الإنفاق، يتباطأ نمو M2. لهذا السبب، فإن M2 مهم جدًا للتضخم — عندما يكون هناك الكثير من المال وقلة السلع، ترتفع الأسعار بشكل طبيعي.

بالنسبة للتأثيرات الفعلية، كانت واضحة بشكل خاص خلال جائحة COVID-19. أصدرت الحكومة الأمريكية شيكات التحفيز، وخفض البنك المركزي أسعار الفائدة، ونتيجة لذلك، في بداية عام 2021، نما M2 بنسبة تقارب 27%، وهو أعلى مستوى في التاريخ. لكن في عام 2022، بدأ البنك المركزي برفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم، وتباطأ نمو M2 أو أصبح سلبيًا. هذا التحول كان له تأثير كبير على السوق.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، معنى M2 أكثر مباشرة. في فترات التيسير النقدي، يكون لدى المستثمرين أموال أكثر، ويكونون أكثر رغبة في دخول أصول عالية المخاطر لتحقيق عوائد، وغالبًا ما ترتفع أسعار البيتكوين والعملات الأخرى. لكن عندما ينكمش M2 وترتفع الفائدة، يبدأ الناس في سحب أصول المخاطرة، ويضغط السوق على العملات المشفرة. والأسواق المالية الأخرى، مثل الأسهم والسندات، تتبع منطقًا مشابهًا.

لذا، فهم M2 ليس بهدف أن تصبح اقتصاديًا، بل لفهم الاتجاه المحتمل للسوق. إذا كنت تتابع أسعار العملات المشفرة أو الأصول الأخرى، فإن تغيرات M2 تعتبر إشارة مهمة. النمو السريع قد يجلب فرص استثمارية أكبر وإمكانات ارتفاع، لكنه يحمل أيضًا مخاطر التضخم. التباطؤ أو الانكماش قد يشير إلى تصحيح في السوق. لهذا السبب، يراقب المستثمرون اتجاه M2 عن كثب.