دراغون فلاي: خروج المستثمرين الأفراد وتدخل المؤسسات لضمان الحماية، وتقلبات العملات المشفرة يصعب أن تتجاوز سوق الأسهم الأمريكية

المصدر: بودكاست 《Miles Deutscher Finance》؛ الترجمة: Felix، PANews

شارك شريك Dragonfly Haseeb مؤخرًا في حلقة بودكاست 《Miles Deutscher Finance》، حيث استعرض وجهة نظره الحالية حول مجال التشفير، وقدم تحليلاً عميقًا لمصير المستثمرين الأفراد، ولماذا تهيمن المؤسسات على السوق، والوجه الحقيقي للبيتكوين، ومخاطر الكم، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، شرح Haseeb لماذا قد تغير وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents) تمامًا طريقة استخدام الناس للعملات المشفرة، ولماذا قد يفتح ذلك موجة جديدة من التطبيقات على السلسلة. قامت PANews بتنظيم ملخص للحوار.

المذيع: منذ وقوع حادثة إيران، يبدو أن السوق يدفع للأعلى، والآن سوق الأسهم أيضًا في أعلى مستوياته على الإطلاق. كيف تفسر الوضع الحالي للسوق؟

Haseeb: السوق يبدو أنه استقر. منذ أكتوبر من العام الماضي، رأينا تلاشي كامل للمستثمرين الأفراد. إذا سألت مؤسسي البورصات، سيخبرونك أن النشاط للمستثمرين الأفراد يكاد يكون معدومًا، وهو فقط جزء صغير من النشاط خلال فترة الهوس في 2020/2021. المستثمرون الأفراد متقلبون، وإذا نظرت إلى حجم البحث، وحجم التداول على منصات التداول الموجهة للمستثمرين الأفراد، وتنزيلات المتاجر، وغيرها من مؤشرات اهتمام المستثمرين الأفراد، فستعرف أن هؤلاء قد غادروا السوق.

فمن يدعم السوق الآن؟ الجواب هو المؤسسات. إذا راقبت أداء صناديق ETF البيتكوين، فمع هبوط السوق، انخفض سعر ETF البيتكوين حوالي 7%، لكن إجمالي الأموال التي خرجت من الصناديق كانت أقل بكثير، مما يدل على أن المؤسسات لا تزال هنا. هم يشكلون الحد الأدنى للسوق. في هذه اللحظة، هم آخر المشترين. المؤسسات أيضًا بمثابة ممتصات للتقلبات، ولهذا السبب لم ينخفض سعر البيتكوين بنسبة 70-80% كما في الدورات السابقة. لذلك، حجم ETF يعكس أن “المال الذكي” يعتقد عمومًا أن هذا المجال لن يختفي، لكن المستثمرين الأفراد غادروا.

عندما يغادر المستثمرون الأفراد، يفقد السوق أكثر من نصفه. حتى بالنسبة لصناديق ETF التشفيرية، فإن المستثمرين الأفراد يشكلون جزءًا كبيرًا من الطلب على ETF البيتكوين. لكن من بقي، ليس من أولئك الذين يغامرون بأموالهم بسرعة، فقد غادر هؤلاء. الآن، لفهم السوق، عليك الإجابة على سؤالين: لماذا غادروا؟ ومتى سيعودون؟

أولاً، لماذا غادروا؟ لأنهم خسروا الكثير من المال. الانهيارات السوقية الكبرى كانت تتحملها الغالبية من المستثمرين الأفراد. المستثمرون الذين يملكون مراكز عالية الرافعة المالية يُجبرون على تصفية مراكزهم (ADL)، وكذلك من يملكون تلك العملات البديلة المنهارة. المؤسسات لا تستخدم الرافعة المالية في شراء أصول مثل Atom. رغم وجود بعض المتداولين ومجموعات السيولة التي خسرت، إلا أن الأمر ليس بمثل خطورة المستثمرين الأفراد. ثانيًا، السوق التشفيري هو سوق انعكاسي. يعتمد بشكل كبير على الزخم. عندما يتحول الزخم إلى سالب، يظل في حالة سلبية، وينخفض باستمرار حتى يظهر دفع إيجابي يعيده إلى المسار.

لم يكتفِ المستثمرون الأفراد بالمغادرة، بل توجهوا إلى الذهب، وتداول أسهم الذكاء الاصطناعي، والنفط. توجهوا نحو أصول حالياً أكثر تقلبًا من العملات المشفرة، فالذهب حتى يتجاوز تقلب البيتكوين. العملات المشفرة لم تعد “أكثر البرامج إثارة على التلفزيون” الآن. السبب الرئيسي لجذب المستثمرين الأفراد هو أنها مجنونة جدًا ومتقلبة جدًا. إذا أصبحت العملات المشفرة أصولًا ذات تقلب منخفض، فسيقل جاذبيتها بشكل كبير للمستثمرين الأفراد.

إلى حد ما، لأنه لا يوجد أصل ينخفض دائمًا ويصعد دائمًا ويجعل الناس سعداء، لا أحد يرغب في التداول بأصل ينخفض باستمرار. لذلك، تحتاج العملات المشفرة إلى أن تبدأ في الارتفاع مرة أخرى، وهو أحد الشروط لاستعادة اهتمام المستثمرين الأفراد. بدأنا نرى علامات على ذلك، لأن السوق التشفيري يبدو أنه قد وصل إلى القاع. بالطبع، لا أحد يعرف كيف ستتطور الأمور في المستقبل، فالجغرافيا السياسية عامل مهم يؤثر على جميع فئات الأصول.

الشيء الثاني هو أن الذكاء الاصطناعي الحالي شديد التقلب. رأينا ذلك أيضًا في الذهب والسلع الأساسية، حيث تقلباتها الآن مفرطة. تتراجع الولايات المتحدة وإيران تدريجيًا. إذا نظرت إلى توقعات Polymarket، فإن السوق يعتقد أن احتمالية استمرار الحرب حتى نهاية العام منخفضة جدًا، واحتمالية التوصل إلى سلام شامل قبل نهاية الصيف تتجاوز 50%. لذلك، من المرجح أن تستقر أسعار السلع الأساسية، وتستقر الاقتصاديات الكلية. لكن سوق الأسهم قد يظل متقلبًا لفترة، خاصة إذا شهدنا إدراجات عامة كبيرة هذا العام. إذا قامت شركات مثل Anthropic أو OpenAI بطرح أسهمها قبل نهاية العام، فبما أن المستثمرين الأفراد سيكون لديهم فرصة لشرائها، فستشهد تلك الأسهم تقلبات جنونية. مثل xAI وSpaceX، فهي أيضًا قصص ذات تقلبات عالية جدًا يفضلها المستثمرون الأفراد الذين يحبون الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض.

المذيع: إذن، كيف تتوقع تطور السوق خلال باقي هذا العام؟ هل تعتقد أن السوق سيتغير كما تتوقع؟ لقد ناقشنا مؤخرًا تقلبات سوق الأسهم الأمريكية. يبدو أنك تعتقد أن سوق الأسهم الأمريكية سيكون أكثر تقلبًا هذا العام.

Haseeb: نعم، أعتقد أنه قبل العام المقبل، من الصعب أن تتجاوز تقلبات العملات المشفرة تلك الخاصة بسوق الأسهم الأمريكية. تخميني هو أن السوق التشفيري سيبدأ في التعافي تدريجيًا كما هو الآن. لكن أعتقد أن الأمر يعتمد بشكل رئيسي على طرح أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في العام المقبل. أعتقد أن السوق التشفيري سيكون أكثر عرضة لانتعاش أوسع، وربما يبدأ في تحدي أعلى المستويات التاريخية. بالطبع، كل ذلك مجرد تكهنات، ولا أملك إجابة مؤكدة. لكن منطق واضح جدًا هو: العملات المشفرة بحاجة لاستعادة لقب “ملك التقلبات” لكي تصبح فئة أصول أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد. إذا لم تستعد العملات المشفرة اهتمام المستثمرين الأفراد، فلن تتمكن فقط أموال المؤسسات من دفع السوق إلى أعلى المستويات التاريخية. أنا أُعجب بأهمية أموال المؤسسات، وأعتقد أنها مهمة، لكنها ستتجه أكثر نحو شركات الأسهم في مجال التشفير، وليس إلى البيتكوين، والإيثيريوم، وسولانا، أو غيرها من العملات البديلة. لجعل النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة ناجحًا، تحتاج إلى عودة المستثمرين الأفراد. ولكي يعودوا، يجب أن تكون العملات المشفرة أكثر جاذبية مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية.

المذيع: ما هو السرد الذي تعتقد أنه يمكن أن يعيد المستثمرين الأفراد؟ وما هو السرد الخاص بالبيتكوين تحديدًا؟ هل رأيت محفزات يمكن أن تثير ذلك؟ من الواضح أن ارتفاع الأسعار يخلق سردًا، لكن هناك حاجة لأشياء أخرى، لأنني أشعر أن البيتكوين فقد بعض الثقة. أنا لا أزال أؤمن به، ويمكنك اعتباره الذهب الرقمي، لكن مع الأداء الممتاز للذهب والأسهم الأمريكية مؤخرًا، بالإضافة إلى تهديدات الحوسبة الكمومية وعوامل أخرى ذكرت في الأخبار، فقد فقد بعض الثقة. هل لا تزال مؤمنًا بالبيتكوين؟ وهل تعتقد أن لديه طريقًا واضحًا كأصل؟

Haseeb: أعتقد أن الناس يبالغون حقًا في أهمية “السرد” حول البيتكوين. بصراحة، أعتقد أن البيتكوين ليس لديه الكثير من السرد ليقدمه. الناس فقط يعتقدون أن البيتكوين سيظل موجودًا دائمًا، ولن يختفي. يرون أن وول ستريت تتقبله أكثر، وأن صندوق ETF البيتكوين، رغم أنه حديث العهد، أصبح واحدًا من أكثر الصناديق تداولًا على مستوى العالم. هناك طلب هائل على البيتكوين. إذا سألت “ما هو السرد؟” لا أعتقد أن هناك سردًا مميزًا، هو ببساطة سيستمر في النمو خلال الـ 15 إلى 20 سنة القادمة. عندما يتقدم جيل الطفرة السكانية ويتقاعد، ويُعطى القرار المالي لجيل X والجيل الميليني، سيجدون أن البيتكوين موجود هناك. سيقبلونه مباشرة، ويعتبرونه جزءًا من العالم، وأصلًا ماليًا لا يختفي. لذلك، لا أعرف إذا كان هناك شيء محدد سيحدث خلال العامين المقبلين، أعتقد أنه فقط سيترسخ تدريجيًا، ليصبح أصلًا ماليًا أكثر استقرارًا وفهمًا.

لكن، الحوسبة الكمومية تمثل بالفعل خطرًا حقيقيًا، خاصة خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة. لإراحة الناس بشأن البيتكوين، يجب أن نرى اقتراح تحسين واضح (BIP) للبيتكوين، يتفق عليه المجتمع، ويضع خطة انتقال. بمجرد أن ترى خطة الانتقال، ستزداد الثقة في البيتكوين. وعندما تنتهي عملية الانتقال، ستصبح أزمة الكموم من الماضي. أنا واثق جدًا أن ذلك سيحدث، لقد بدأ مجتمع البيتكوين يتعامل مع مشكلة الكم بالفعل. النتيجة النهائية هي أن الحوسبة الكمومية ستكون مثل أزمة “Y2K” (مشكلة السنة 2000).

(ملاحظة PANews: كانت أزمة Y2K واحدة من أشهر الأزمات التقنية العالمية في أواخر القرن العشرين. في ليلة 31 ديسمبر 1999 وحتى 1 يناير 2000، كانت العديد من أنظمة الحوسبة القديمة والبرمجيات على مستوى العالم معرضة للفشل أو الأخطاء الحسابية بسبب عدم التعامل بشكل صحيح مع السنة “00”. في النهاية، تم تجاوز الأزمة دون كوارث واسعة النطاق).

الحوسبة الكمومية بالفعل تمثل خطرًا، وسيظهر يومًا ما كمبيوتر كمومي قادر على فك تشفير ECDSA (خوارزمية التوقيع الرقمي المنحنى الإهليلجي). لكن بعد ذلك، السؤال هو: هل أكملت سلاسل الكتل عملية الانتقال؟ إذا كانت قد أكملتها، فالأمر ليس خبرًا كبيرًا، وسيصبح مثل Y2K. كما يقول الناس: “ربما يكون شيئًا مخيفًا”، “لكننا استعدنا، وأكملنا الانتقال، ونعرف كيف نصلح الثغرة”، ثم يتم إصلاح الثغرة وتنتهي الأزمة، ولن نتحدث عنها مرة أخرى. هذه هي النهاية المحتملة للحوسبة الكمومية. لذلك، عند النظر إلى الأمر، سننظر إلى أزمة الحوسبة الكمومية كما نظرنا إلى نزاع حجم كتل البيتكوين: حدث سابق، ولن يُذكر مرة أخرى. عند مراجعة التاريخ، سيجد الأجيال القادمة أنه من الصعب تصديق أن الأمر كان مهمًا جدًا في ذلك الوقت، لأنه بالنسبة لهم، لم يكن مشكلة على الإطلاق.

المذيع: نعم. ذكرت في الحلقة السابقة أن البورصات يمكنها حتى حظر العناوين، وهناك آليات لمنع تدفق العرض الذي يمكن أن يُفك تشفيره إلى السوق. لكنك أشرت أيضًا أنه حتى لو أثر ذلك على السوق، فسيتم تسعيره مسبقًا، وربما يتحول إلى محفز صعودي.

Haseeb: صحيح. لنفترض أن مجتمع البيتكوين يحدد معيار توقيع جديد، ويمنح ثلاث أو أربع سنوات لنقل المفاتيح. بعد انتهاء هذه المدة، ستصبح العناوين القديمة غير صالحة، وسيتم حرق الرموز المميزة مباشرة. ثم تنتهي عملية النقل، ويكون معظم المؤسسات والأشخاص قد أكملوا عملية الانتقال. إذا ظهر كمبيوتر كمومي بعد خمس سنوات، فسيكون ذلك خبرًا إيجابيًا تمامًا للبيتكوين: أولًا، لم يتم اختراعه قبل اكتمال الانتقال الشامل؛ ثانيًا، تم حرق كمية كبيرة من العرض غير المنقول. في كثير من الحالات، سيكون الانتقال إلى الحوسبة الكمومية محفزًا صعوديًا.

المذيع: هذا هو وضع البيتكوين. ماذا عن العملات البديلة والأصول المشفرة بشكل عام؟ لا تزال اهتمامات المستثمرين الأفراد منخفضة، فما تقييمك للسوق بشكل عام؟

Haseeb: جمال السوق يكمن في نسبته. العملات البديلة هبطت بشكل كبير، لكنها يمكن أن ترتد بشكل كبير أيضًا. لست بحاجة لأن يركز الجميع على التشفير من جديد، لكي ترتفع العملات البديلة بنسبة 30%، 40%، 50%، أو حتى 100% من أدنى مستوياتها. لذلك، إذا رأينا انتعاشًا أوسع في الاقتصاد الكلي للعملات المشفرة، أعتقد أن العديد من المشاريع لديها مجال كبير للانتعاش.

ومع ذلك، أعتقد أن استعادة اهتمام المستثمرين الأفراد ستستغرق بعض الوقت. المستثمرون الأفراد يركزون أكثر على السرد في العملات البديلة. على عكس البيتكوين، لا تضمن العملات البديلة أنها ستفوز على المدى الطويل. بالنسبة لإيثيريوم، وسولانا، وكل المشاريع الأخرى، تحتاج إلى سرد قصصي يوضح لماذا هي مهمة؛ لأنه إلا إذا كانت مشروعًا مثل Hyperliquid، الذي يطبع النقود، ويحقق إيرادات، ويشتري ويحرق الرموز، فإن معظم العملات الأخرى لا تمتلك أساسيات قوية. إذا نظرت إلى تلك الرموز التي تحقق إيرادات، فهي تمثل جزءًا صغيرًا جدًا من السوق، ومعظم التداولات تعتمد على التوقعات المستقبلية. لذلك، عند الحديث عن التوقعات المستقبلية، يجب أن تروي قصة عن ما سيحدث، ويجب أن تكون هذه القصة موثوقة للمستثمرين الأفراد. أعتقد أن ذلك ممكن جدًا. لدينا جميع العناصر الأساسية للنجاح. لكن الناس بحاجة إلى أن يشعروا بالحماس تجاه مستقبل التشفير. لقد أثبتت العملات المشفرة بالفعل قدرتها على الصمود، وأكدت أن هناك المزيد من الأشخاص المؤثرين الذين يعتقدون بها. انظر إلى كيفن ووش في جلسات الاستماع في الكونغرس، حيث قال بشكل أساسي: “نعم، أؤمن بأن العملات المشفرة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من القطاع المالي، ولن تختفي، وهي ذات قيمة كبيرة لمصالح أمريكا”. من المستحيل أن تتخيل أن يقول يلين أو باول شيئًا كهذا. نحن الآن في عالم مختلف تمامًا، حيث يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي بهذه الكلمات، وسيظل في منصبه لفترة طويلة. لذلك، أعتقد أن المؤسسات المالية التي تتبنى العملات المشفرة شهدت تغييرات جذرية. هناك تقارير تقول إن Meta ستطلق محفظة تشفير خاصة بها في النصف الثاني من العام. كل ذلك يشير إلى أن التشفير قد ترسخ هنا. لكنك بحاجة إلى سرد معين لجعل المستثمرين الأفراد يرغبون في العودة.

المذيع: ذكرت في تغريدة أن العملات المشفرة ذات الطابع المالي تتوسع بشكل هائل، وكان هذا أحد أهم نقاطك هذا العام. وتحدثت أيضًا عن زوال الأصول غير المالية. أود أن أسمع رأيك في ذلك، ولماذا تعتقد أن هذا يمثل فرصة كبيرة جدًا. لقد اطلعت أيضًا على استثمارات صندوق Dragonfly. من الواضح أنكم استثمرتم بكثافة في هذا الاتجاه.

Haseeb: لطالما اعتقدت أن التشفير في جوهره يتعلق بالمال والتمويل. جميع المشاريع الناجحة على نطاق واسع، مثل البيتكوين (الذهب الرقمي)، والإيثيريوم (العقود الذكية المالية)، وDeFi، وICO، وRWA، والعملات المستقرة، وأسواق التنبؤ، كلها مرتبطة بالمال والتمويل. القصص حول استخدام التشفير في تتبع سلاسل التوريد، والميتافيرس، والألعاب، ووسائل التواصل الاجتماعي، هي في الغالب من صناعة رأس المال المغامر (VC) والمهنيين في المجال، وهي نوع من السرد الذاتي المبالغ فيه، حتى مارك زوكربيرج وقع في فخها. في ذلك الوقت، استثمرت العديد من شركات رأس المال المغامر في Yuga Labs، وAxie Infinity، وOpenSea، ولم نشارك، لأن تلك الألعاب لم تكن ممتعة، والتواصل اللامركزي لم يكن فعالًا. ثبت أنني على حق، فالسوق الحقيقي للمنتجات التشفيرية هو المال والتمويل. ولهذا السبب، استثمرنا على مدى سنوات في DeFi، والعملات المستقرة، والمنصات، وغيرها من المجالات الأساسية في التشفير؛ ولهذا السبب، عندما تم استبعاد العديد من شركات رأس المال المغامر التي كانت تخلق أوهامًا، استمرينا في الاستثمار في هذا المجال.

المذيع: إذن، في مجال التمويل التشفيري، ماذا تتابع الآن؟ هل توقعات السوق، أم وكلاء الذكاء الاصطناعي (AI agents)؟

Haseeb: نحن نتابع كلا المجالين. نحن من المستثمرين المهمين في Polymarket. أعلنت Polymarket مؤخرًا عن إطلاق منتجات العقود الدائمة، لأن التوقعات للقيم المقياسية (مثل التقييمات) تتشتت بشكل كبير عبر الخيارات الثنائية الحالية، وتكون غير فعالة من حيث التمويل، والمستثمرون الأفراد يرغبون فقط في شراء أصل يمكن أن يرتفع وينخفض. ولهذا السبب أطلقوا Perp. من ناحية أخرى، فإن التداخل بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو المجال الذي أخصص له الكثير من الوقت، خاصة “الدفع بواسطة الوكيل”. لقد نظرنا إلى العديد من مشاريع بوابات API، التي تتيح لك استخدام وكلاء AI لتنفيذ المهام عبر API (مثل دفع حسابات، حل التحقق من الكود، البحث على الويب)، ودفع الرسوم باستخدام العملات المشفرة والعملات المستقرة عند الطلب، دون الحاجة إلى تسجيل حساب.

المذيع: ذكرت على تويتر أن “العملات المشفرة ليست مصممة للبشر، بل لوكلاء AI”. كيف ترى هذا التطور؟

Haseeb: تقريبًا كل تفاعل برمجي سيتغير. وكلاء AI سيكونون الحاجز الأول للتفاعل مع البرمجيات. تجربة المستخدم الحالية للعملات المشفرة سيئة جدًا، وليست الطريقة التي يرغبها البشر في التفاعل. لماذا يجب أن أذكر 12 كلمة كمفتاح خاص؟ لماذا أستخدم عملة ذات 15 خانة عشريّة؟ لماذا أحتاج لقراءة عقود ذكية لا أفهمها؟ لكن بالنسبة للآلات، كل ذلك مثالي. الآلات تفهم API، ولن تكشف عن المفاتيح بشكل واضح أبدًا. 15 خانة عشريّة لا تهم AI. البشر لا يستطيعون قراءة كود Solidity، لكن AI هو في جوهره مبرمج مجنون، يمكنه قراءة وتحليل العقود الذكية في نصف ثانية، ويعرف تمامًا ما يوقع عليه. على سبيل المثال، عند التعرض لهجمات القرصنة، البشر لا يزالون يحتاجون إلى إشعارات الهاتف، ويجب عليهم التفاعل يدويًا على الكمبيوتر لسحب الأموال، بينما وكيل AI الخاص بك يراقب المراكز وذاكرة التخزين المؤقت في الخلفية. وحتى قبل أن يتم نقل الأموال عبر السلاسل، يمكنه سحب أصولك بسرعة إلى عنوان آمن. طالما أن القدرة الحاسوبية كافية، ستتوفر نماذج أمان شبكية عالية المستوى للجميع. عندما يحدث ذلك، وبفضل تدخل AI، ستصبح العملات المشفرة آمنة وموثوقة مثل التمويل التقليدي. لماذا تثق بالبنك؟ لأن للبنك نظام يضمن عدم تحويل أموالك عن طريق الخطأ إلى كوريا الشمالية. في عالم التشفير، لا أحد يمنعك، لكن المستقبل، ستصبح AI تلك الطبقة الذكية التي تراقب وتفلتر، وتفعل الشيء نفسه.

المذيع: هل هذا يفتح الباب لمليارات الناس ووكلاء AI لاعتماد العملات المشفرة؟ هل تعتقد أن هذا يمثل نقطة تحول رئيسية في الصناعة؟

Haseeb: بالتأكيد، لكنه لن يحدث بسرعة، لأن وكلاء AI الحاليين ليسوا أذكياء بما يكفي، ويصنعون هلوسات وأخطاء إملائية. لكن الأمر مشابه لتطور أدوات برمجة AI، فهي ستتحول بسرعة من “مهر غير منضبط” إلى “طائرة آمنة تمامًا”. بمجرد أن تنضج النماذج وتُدرّب في بيئة على السلسلة، ستُغير تصور الجماهير عن مخاطر التشفير بشكل جذري.

المذيع: في ذلك العالم، من هو المستفيد الأكبر؟ البيتكوين؟ الطبقة الأولى (L1)؟ أم DeFi؟

Haseeb: إذا جاء عدد كبير من الناس إلى السلسلة بسبب أن وكلاء AI يجعلون التشفير آمنًا، فسيشترون بالتأكيد الأصول الموثوقة والرائدة، مثل البيتكوين. قد يظن البعض أن Hyperliquid (تطبيق التداول بالرافعة المالية) سيستفيد، لكني أعتقد أنه على الطرف الخطأ. القادمون الجدد ليسوا هنا للمقامرة. من يرغب في المقامرة، قد قام بالمخاطرة بالفعل. لن تضع أموالك في يد وكيل AI الخاص بك وتقول “اذهب وامارس الرافعة”، فهذا مثل أن تطلب من صديق أن يلعب لك ماكينة القمار، وهو أمر غبي جدًا وعديم المتعة.

المذيع: لكن، إذا كنت تعتقد أن وكيلك أقوى من الآخرين؟ ألا يتحول الأمر إلى حرب مالية بين الوكلاء؟ بالإضافة إلى ذلك، هل ستساعد قنوات العملة القانونية على تقليل العوائق، مما يسهل على الناس المشاركة في التطبيقات؟

Haseeb: أولًا، الآن، لدى Hyperliquid وPolymarket قنوات عملة قانونية، وكثير من المستخدمين لا يعرفون أنهم يستخدمون محافظ تشفير. الاحتكاك في الدخول والخروج ليس هو العائق الرئيسي أمام التداول. العائق الحقيقي هو الميل للمخاطرة. الأشخاص الذين يملكون ميلًا عاليًا للمخاطرة كانوا دائمًا يتطلعون إلى العمل على السلسلة. أما الأشخاص الذين يمكن أن يحققوا نموًا بمضاعفات 10 أضعاف، فهم الأشخاص العاديون ذوو الميل المنخفض للمخاطرة. هؤلاء قليلون جدًا حاليًا في السوق التشفيري. عندما يصبح السوق آمنًا تمامًا بواسطة AI، سيتدفقون بشكل كبير. ماذا سيفعلون عندما يدخلون؟ سيشترون العملات المستقرة، ويشترون الأصول الواقعية (مثل الأصول المرمزة، مثل مؤشر S&P 500 المرمز). حاليًا، لا يوجد تقريبًا سلوك “ادخار” أو “استثمار سلبي” على السلسلة. عندما ينضج الاستثمار السلبي طويل الأمد على السلسلة، ستشهد هذه البيئة انفجارًا كاملًا.