الأسبوع الكبير يقترب: اجتماع البنك المركزي، تقارير أرباح الشركات الكبرى، وتحديد السياسة الجيوسياسية لمسار اقتصاد الربع الثاني

陶朱، العملات الرقمية، التمويل اللامركزي

ملخص

السوق المالية تستعد لأسبوع استثنائي، حيث ستعقد خمسة بنوك مركزية اجتماعاتها لمناقشة أسعار الفائدة، بالإضافة إلى إصدار بيانات اقتصادية مهمة، وإعلانات الشركات الكبرى عن أرباحها. هذه البيانات ستؤثر مباشرة على الاقتصاد العالمي وتقييم الأصول في الربع الثاني.

بعد انتهاء اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، ستقوم العديد من الشركات التقنية الكبرى بإصدار تقارير أرباحها تدريجيًا. السوق يعتقد بشكل عام أن “الأسبوع الاستثنائي” قد بدأ، وأن البيانات التي ستصدر خلاله قد تحدد اتجاه سوق الأسهم العالمي.

أولاً، اجتماع خمسة بنوك مركزية لمناقشة أسعار الفائدة

1. بنك اليابان (28 أبريل): تثبيت سعر الفائدة

حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة المستهدف عند 0.75% في اجتماعه الثالث على التوالي، متوافقًا مع توقعات السوق.

كما تم خفض توقعات النمو الاقتصادي الفعلي لليابان. للعام المالي 2026، تم تحديده عند 0.5%، بانخفاض 0.5 نقطة مئوية عن التوقع السابق؛ وللعام المالي 2027، تم تحديده عند 0.7%، بانخفاض 0.1 نقطة مئوية. مع ارتفاع أسعار النفط وتوقف اللوجستيات، مما سيرفع الأسعار ويضغط على الاقتصاد، قرر البنك عدم رفع الفائدة في الوقت الحالي.

قال محافظ بنك اليابان، هاروهيكو كورودا: “لا يوجد حاجة حالياً لرفع الفائدة على الفور. إذا أدى الصدمة في العرض إلى رد فعل متسلسل ثانوي، فسيكون من الضروري رفع الفائدة.”

قال كبير استراتيجيي العملات في بنك ميتسوبيشي يو إف جي، هيروفومي سوزوكي: إن هناك ثلاثة أصوات تدعم رفع الفائدة، وهو أمر قد يكون مفاجئًا، وأن أعضاء اللجنة مثل ناغاكي سونشي بدأوا يدعمون رفعها. في اليابان، بدأ تأثير الصدمة في الشرق الأوسط يظهر على ثقة المستهلكين، وهو أمر مقلق بحد ذاته، ومن المتوقع أن يمتد هذا التأثير إلى جانب الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال السوق المالية تواجه ضغط انخفاض قيمة الين. بشكل عام، لا خيار أمام بنك اليابان سوى الحفاظ على توجه رفع الفائدة. وإذا تأكدت تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط، فمن المتوقع أن يرفع البنك الفائدة مرة أخرى بين يونيو ويوليو.

2. لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (29 أبريل): توقعات بعدم تغيير سعر الفائدة

سيعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه في 28 و29 أبريل، مع توقعات السوق باستمرار الحفاظ على سعر الفائدة بين 3.50% و3.75% للمرة الثالثة على التوالي. تظهر بيانات CME FedWatch أن السوق قد استوعبت تمامًا توقع عدم التغيير خلال هذا الشهر.

وفقًا لبيانات CME “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي”، فإن احتمالية إبقاء سعر الفائدة ثابتًا في أبريل تبلغ 100%. واحتمالية خفضه بمقدار 25 نقطة أساس بحلول يونيو تبلغ 4.5%، واحتمالية الحفاظ عليه دون تغيير تبلغ 95.5%.

قال محللو بنك باركليز في تقريرهم: إنه في ظل استمرار ارتفاع التضخم، من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق سعر الفائدة المستهدف في اجتماعه هذا الأسبوع، لكن هناك احتمالًا لخفضه هذا العام. وأضافوا: “في ظل بيئة عدم اليقين العالية، يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى الانتظار، حيث يدعم الطلب القوي والتضخم المرتفع نسبياً استمراره في التريث، كما أن صانعي القرار أظهروا إشارات إلى ضعف الثقة في خفض الفائدة بشكل أكبر في المدى القصير.” وأشاروا إلى أنه إذا تراجع التضخم كما هو متوقع، فمن المحتمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة قبل سبتمبر، مع وجود ثقة كافية لذلك. “ما زلنا نتوقع أن يخفض الفائدة هذا العام.” وفقًا لبيانات LSEG، فإن سوق العملات يقدر حاليًا خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 10 نقاط أساس في عام 2026.

3. بنك كندا المركزي (29 أبريل): توقعات بعدم تغيير سعر الفائدة

تتوقع شركة دوتش بنك أن يحافظ بنك كندا على سعر الفائدة الليلي عند 2.25% خلال اجتماع أبريل، مع احتمال استمراره حتى باقي عام 2026. وترى أن البنك الكندي سيتبع نغمة أكثر توازنًا وحذرًا، مع التركيز على مخاطر النمو المزدوجة الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط وإعادة التفاوض على اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، مع تجاهل ارتفاع التضخم على المدى القصير.

قال أندرو كيلفن، استراتيجي في دوتش بنك: “نتوقع أن يحافظ بنك كندا على سعر الفائدة عند 2.25%، وأن يظهر بيان السياسة مرة أخرى نغمة حذرة. ارتفاع أسعار الطاقة سيدفع البنك الكندي إلى رفع توقعات التضخم بشكل كبير في تقرير السياسة النقدية لشهر أبريل، بينما ستكون التعديلات على التضخم الأساسي والناتج المحلي الإجمالي أكثر اعتدالًا. المهم هو أن بنك كندا سيشير إلى مخاطر النمو المزدوجة الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط، وسيواصل التزامه بعدم النظر إلى تأثير التضخم على المدى القصير.”

وأضاف: “ما زلنا نتوقع أن يبقي بنك كندا على سعر الفائدة ثابتًا حتى باقي عام 2026، خاصة بعد أن شهدنا مفاجأة هبوطية في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) مؤخرًا. ارتفاع أسعار الفائدة مؤخرًا، خاصة ارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية لبنك كندا، يجب أن يُنظر إليه على أنه انتقال من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وليس انعكاسًا حقيقيًا للتوقعات المستقبلية. سعر الفائدة الحالي في ديسمبر عند 2.61%، وقد يستغرق العودة إلى مستويات ما قبل الحرب وقتًا أطول، وليس نتيجة لتغير مفاجئ في البيانات أو التواصل.”

4. بنك إنجلترا (30 أبريل): توقعات بعدم تغيير سعر الفائدة

توقع استطلاع السوق أن أعضاء لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا سيصوتون بنسبة 8 إلى 1 للحفاظ على سعر الفائدة القياسي عند 3.75%. وكانت نتيجة التصويت في اجتماع مارس للبنك 9 إلى 0 للحفاظ على السعر دون تغيير. يعتقد الكثيرون أن عدم اليقين الجيوسياسي المرتبط بأحداث الشرق الأوسط يجعل من الحكمة أن يظل البنك على موقفه الحالي في هذا الأسبوع.

لكن المستثمرين يتوقعون أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. السوق قد استوعب بشكل أساسي توقع رفع 25 نقطة أساس في يوليو، مع احتمال أن يرفع مرة أخرى في سبتمبر، وحتى احتمال حدوث رفع ثالث قبل نهاية العام. على الرغم من أن محافظ البنك، أندرو بيلي، حذر من أن مثل هذه الزيادة قد تكون مبكرة جدًا.

5. البنك المركزي الأوروبي (30 أبريل): توقعات بعدم تغيير سعر الفائدة

قال رينر غونترمان، استراتيجي أسعار الفائدة في بنك ألمانيا التجاري، في تقرير قبل اجتماع السياسة للبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، إن البنك يتوقع أن يواصل مراقبة ارتفاع أسعار النفط. نظرًا لأن الولايات المتحدة أوقفت محادثات مع إيران، ولا تزال الأوضاع في مضيق هرمز متوترة، فمن غير المتوقع أن تنخفض أسعار النفط بشكل ملحوظ على المدى القصير. “هذا سيجعل البنك الأوروبي يبقى حذرًا، لكن من المبكر جدًا رفع الفائدة هذا الأسبوع.”

بيانات البيانات الاقتصادية الرئيسية

1. الولايات المتحدة

سيتم إصدار مؤشر ثقة المستهلكين لشهر أبريل من قبل مجلس المؤتمرات في 28 أبريل؛ وفي 30 أبريل، ستصدر بيانات طلبات السلع المعمرة لشهر مارس، وقرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، ونسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، ومؤشر ثقة المستهلكين لشهر مارس.

2. الصين

سيتم إصدار بيانات مؤشر مديري المشتريات الرسمي للصناعة والخدمات لشهر أبريل في 30 أبريل.

3. أوروبا

سيتم إصدار بيانات عرض النقود M3 لشهر مارس على أساس سنوي في 29 أبريل، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أبريل، ومعدل البطالة لشهر مارس، واجتماع سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في 30 أبريل.

4. اليابان

سيتم إصدار معدل البطالة لشهر مارس في 28 أبريل؛ وفي 30 أبريل، ستصدر بيانات الطلبات على الآلات لشهر مارس، وقرار بنك اليابان بشأن سعر الفائدة، وإجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية لشهر مارس، وإجمالي الإنتاج الصناعي لشهر مارس.

الأرباح الكبرى

وفقًا لسانتوشن يوشان، ستقوم خمسة من “العمالقة السبع” في سوق الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع بإعلان أرباحها، وهي: Alphabet، Amazon، Meta، Microsoft وApple. السوق يركز بشكل رئيسي على ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي قد تحولت إلى نمو في الإيرادات. تظهر إرشادات استثمار رأس المال لعام 2026 لكل من Microsoft وAlphabet وMeta نموًا كبيرًا مقارنة بالعام الماضي، والسوق يراقب عن كثب مدى تقدم تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى أرباح. على الرغم من أن مؤشر S&P 500 حقق مؤخرًا أعلى مستوى له، وأن 84% من الشركات التي أصدرت أرباحها فاقت التوقعات، إلا أن اتساع السوق قد تدهور، ومعظم الأسهم العادية تظهر أداءً ضعيفًا.

على الصعيد المحلي، ستظهر تقارير الربع الأول من شركات رائدة مثل BYD، Foxconn، Cambrian، Sinopec، و招商银行.

التوترات الجيوسياسية

من المتوقع أن يعقد وفدا إيران والولايات المتحدة جولة ثانية من المفاوضات خلال الأيام القادمة. وقد أرسلت إيران رسائل إلى الجانب الأمريكي تطلب فيها من الرئيس ترامب تقليل التصريحات التهديدية، وأعربت عن أملها أن يكون الموقف الأمريكي أكثر مرونة، مما قد يعزز دعم المتشددين الإيرانيين للمشاركة في المفاوضات.

ستقيم إيران مسيرة وطنية ضخمة في تمام الساعة الثالثة بعد ظهر يوم 29 أبريل، تظهر فيها قوة البلاد.

الخلاصة

باختصار، فإن هذا الأسبوع الاستثنائي يحدد بشكل واضح الخطوط العريضة للسوق المالية العالمية على المدى القصير: بيئة ارتفاع أسعار الفائدة ستظل المسيطرة على تقييم الأصول.

وتعد بيانات أرباح الشركات الكبرى والمخاطر الجيوسياسية المحركين الرئيسيين للتقلبات المستقبلية في الأسواق، ويجب على المستثمرين التركيز على توجهات السياسات البنكية، وتحقيق أرباح من قطاعات الذكاء الاصطناعي، والمخاطر الجيوسياسية، وتقلبات أسعار النفط، وغيرها من الإشارات.