رأيت للتو أن شركة Clearline Capital قدمت طلبًا لزيادة حصتها في Core Scientific بأكثر من 3.4 مليون سهم - الآن تمتلك حوالي 4.7 مليون سهم بقيمة تقارب 68 مليون دولار. توقيت مثير للاهتمام بالنظر إلى مكان أسعار البيتكوين.

ما لفت انتباهي هو ليس فقط حجم الحصة، ولكن ما يقوله عن تطور صناعة التعدين. لم تعد Core Scientific مجرد شركة تعدين بيتكوين أخرى. أصبحت الشركة بشكل أساسي لعبة بنية تحتية للطاقة مخفية كعملية تشفير. إنهم يقومون بتعدين البيتكوين بأنفسهم، لكن الحصن التنافسي الحقيقي هو قدرتهم على تأمين كميات هائلة من الكهرباء الرخيصة وتشغيل مرافق مراكز بيانات فعالة. هذا أصعب بكثير في التكرار من مجرد شراء معدات التعدين.

الاقتصاديات بسيطة على السطح - سعر البيتكوين ناقص تكلفة الإنتاج يساوي الربح. ولكن بعد النصف، الفائزون هم المشغلون الذين لديهم وصول إلى طاقة موثوقة وأنظمة تبريد محسنة. يمكن لمعظم عمال تعدين البيتكوين شراء نفس الأجهزة، لكن ليس الجميع قادرًا على تأمين عقود طاقة بحجم جيجاوات. ربما لهذا السبب يضاعف مستثمر مؤسسي مثل Clearline استثماراته هنا.

لقد وضعت Core Scientific نفسها عند تقاطع شيئين: عمليات التعدين المباشرة وخدمات الاستضافة لمعدني البيتكوين الآخرين. مع مرور الوقت، قد تبدأ الشركات المنظمة على هذا النحو في أن تبدو أقل كأنها عمليات مضاربة على العملات المشفرة وأكثر كأنها مشغلو مراكز بيانات تقليديون. يعتمد ما إذا كانت هذه الفرضية صحيحة على قدرتهم على الحفاظ على هيكل تكاليفهم تنافسيًا عبر دورات البيتكوين المختلفة.