لقد التقطت للتو أحدث ملفات 13F وهناك بعض التحركات المثيرة للاهتمام التي تستحق الانتباه. لقد استمر صندوق ثيرد بوينت لود لاند في تراكم أسهم نيفيديا ل أربعة أرباع متتالية الآن - نحن نتحدث عن 100,000 سهم تمت إضافتها في الربع الرابع، مع 50,000 في الربع الثالث قبل ذلك، بالإضافة إلى 1.35 مليون في الربع الثاني و1.45 مليون في الربع الأول. النظرية بسيطة جدًا: شرائح H100 وBlackwell من نيفيديا تسيطر أساسًا على مساحة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، ومع استمرار نقص وحدات معالجة الرسومات، تظل الشركة تفرض أسعارًا مميزة. بالإضافة إلى ذلك، هناك CUDA - ذلك النظام البيئي للبرمجيات يبقي العملاء مرتبطين ويجعل الشرائح الأقدم تظل ذات صلة لفترة أطول. وهوامش الربح الإجمالية التي تتراوح في منتصف السبعينيات تخبرك بكل شيء عن قوة التسعير هنا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. لقد تخلت ثيرد بوينت تمامًا عن ميتا - باعت جميع 220,000 سهم بعد شرائها لربعين متتاليين. الآن، ارتفع سهم ميتا بأكثر من 50% من أبريل حتى أكتوبر، لذا فإن جني الأرباح هو التفسير الواضح. متوسط مدة احتفاظ لويب هو أقل من 18 شهرًا على أي حال، لذا فإن تصفية الأسهم هو مجرد أسلوبه.

ومع ذلك، قد يكون هناك شيء آخر يحدث. لقد كانت ميتا ترفع توقعات الإنفاق الرأسمالي لمختبر الذكاء الاصطناعي الفائق الخاص بها تقريبًا كل ربع، وبينما يثير الذكاء الاصطناعي حماس الجميع، فإن التكاليف المتزايدة قد تضغط على الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد ميتا بنسبة تقارب 98% على إيرادات الإعلانات - وهو أمر دوري، مما يعني أنه يتحرك مع الاقتصاد. إذا كان لويب يشعر بالتوتر بشأن ركود محتمل، فإن المراهنة ضد شركة تعتمد على الإعلانات تبدو منطقية.

لكن التباين واضح جدًا. تراكم في مجال بنية الذكاء الاصطناعي مع التراجع عن الرهان على المستهلك المعتمد على الإعلانات. هذا يمثل وضعية لموقف سوق معين.