كنت أفكر في أي سهم تكنولوجيا عملاق أكثر منطقية للتعرض للذكاء الاصطناعي الآن، ويستمر سؤال ألفابت مقابل ميتا في الظهور في المحادثات. دعني أشرح ما أراه.

إذن، إليك الأمر -- كلا الشركتين مركزيتان تمامًا في سرد ​​الذكاء الاصطناعي، لكنهما تلعبان ألعابًا مختلفة. تمتلك ألفابت آلة إيرادات متنوعة حيث تعتبر بحث جوجل وإعلانات يوتيوب الأساس، لكن قسم جوجل كلاود هو الجزء المثير للاهتمام. نما هذا القطاع بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الثالث من 2025، وهو في الواقع تفوق على نمو خدمات جوجل الأساسية البالغ 14%. هذا هو نوع التنويع الذي يدفع المستثمرون مقابل سعر مميز.

وفي الوقت نفسه، تدير ميتا عملية أبسط وأكثر تركيزًا. قفزت إيراداتها في الربع الثالث بنسبة 26% على أساس سنوي إلى 51.2 مليار دولار -- وهو أسرع بشكل ملحوظ من نمو ألفابت البالغ 16%. لكن إليك المشكلة: تعتمد ميتا تقريبًا بالكامل على الإعلانات. ومع ذلك، فإن أعمال الإعلانات لديها أداء قوي. زادت مرات ظهور الإعلانات بنسبة 14%، ومتوسط السعر لكل إعلان بنسبة 10%. لديهم 3.54 مليار مستخدم نشط يوميًا عبر منصاتهم، لذا الحجم لا يمكن إنكاره.

الآن، زاوية التقييم هي التي تصبح مثيرة للاهتمام. تتداول ميتا حول 21 مرة أرباحها المستقبلية بينما أقرب إلى 29 مرة لألفابت. هذا فارق كبير. أنت تدفع أقل بكثير مقابل مسار نمو ميتا، وهو أمر مهم عند مقارنة شركتين في سباق الذكاء الاصطناعي نفسه.

الإنفاق الرأسمالي يُظهر أن كلاهما جاد بشأن بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وجهت ألفابت نحو 91-93 مليار دولار في رأس المال في 2025، بينما ميتا تتراوح بين 70-72 مليار دولار. هذه ليست استثمارات عادية.

إلي رأيي: تنويع ألفابت حقيقي -- جوجل كلاود كمحرك رئيسي للنمو يقلل فعليًا من مخاطر الأعمال. لكن النمو العام لميتة هو ببساطة أسرع الآن، وأنت تحصل على تلك السرعة بتقييم مخفض. السؤال هو ما إذا كنت تريد الدفع مقابل الاستقرار والتنويع، أو اختيار الخيار الأسرع نموًا والأرخص.

كلاهما يواجه تحديات مماثلة -- ضغط تنظيمي، حساسية الاقتصاد الكلي، الاعتماد على الإعلانات. لكن بصراحة، يبدو أن تقييم ميتا يضع في الحسبان المزيد من تلك المخاطر مقارنة بمضاعف ألفابت المميز. إذا كنت تحاول الاختيار بين الاثنين من أجل التعرض الصافي لنمو الذكاء الاصطناعي، فإن الحساب يميل لصالح ميتا عند الأسعار الحالية. ومع ذلك، تظل ألفابت شركة ذات جودة مع مزايا تنافسية حقيقية في الحوسبة السحابية لا ينبغي تجاهلها.