إليك الأمر بشأن إنفيديا الذي كان يزعجني مؤخرًا. لقد تفوقت الأسهم على مدى السنوات الخمس الماضية — نحن نتحدث عن ارتفاع يقارب 1300%. هذا جنوني تمامًا عندما تأخذ في الاعتبار أن مؤشر S&P 500 حقق فقط 78% في نفس الفترة. ومع ذلك، على الرغم من تحقيق أرباح قياسية مؤخرًا مع نمو الإيرادات بنسبة 73%، إلا أن السهم تراجع فعليًا بعد التقرير. كيف يحدث ذلك حتى؟

دعني أشرح ما أراه. أعلنت إنفيديا مؤخرًا عن إيرادات ربع سنوية بلغت 68.1 مليار دولار، وهو أمر مثير للإعجاب حقًا. بالنسبة لمعظم الشركات، مثل هذا النمو كان سيدفع الأسهم للارتفاع بشكل كبير. لكن إنفيديا أصبحت بالفعل الشركة الأكثر قيمة على الكوكب بقيمة 4.4 تريليون دولار. عند هذا الحجم، هناك حد معين للنمو. السوق يبدو أنه يتعامل مع هذا الواقع.

ما هو المثير للاهتمام هو أن التقييم في الواقع لم يعد يبدو مبالغًا فيه جدًا. بالتأكيد، تتداول عند 37 ضعف الأرباح الماضية، لكن على مضاعفات المستقبل فهي فقط 23 ضعف — وهو تقريبًا يتماشى مع متوسط السوق الأوسع البالغ 22 ضعف. إذن، إنفيديا ليست مُسعرة بشكل مثالي في المفهوم التقليدي. المشكلة قد تكون شيئًا آخر تمامًا. هناك بعض الضعف العام في قطاع التكنولوجيا حيث يقلق المستثمرون من أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد يخرج عن السيطرة، وبصراحة، أعتقد أن الناس يترددون فقط في الاستمرار في دفع سهم موجود بالفعل في قمة الجبل.

إلي رأيي: عمل إنفيديا قوي بشكل شرعي. الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي لا يتباطأ، والشركة تواصل إثبات قدرتها على التنفيذ. إذا التقطت السهم أثناء الضعف، فقد يكون لا يزال استثمارًا قويًا على المدى الطويل. لكني أكون واقعيًا بشأن التوقعات. حتى مضاعفة السعر من هنا سيكون أمرًا صعبًا في المدى القريب، لذا لا تذهب وأنت تظن أنك تشتري سهمًا يحقق 1300% أخرى. ومع ذلك، للمستثمرين الصبورين الذين يؤمنون بنظرية الذكاء الاصطناعي، لا يزال هناك مبرر لامتلاكه. فقط خفف من حماسك قليلاً.