لذا، ريان كوهين قام للتو بإيداع أكثر من 10 ملايين دولار في أسهم جيم ستوب. اشترى 500,000 سهم بسعر حوالي 21 دولار لكل منها، مما يعني أنه يمتلك الآن أكثر من 9% من الشركة. عندما يقوم المطلعون بشراء مثل ذلك، عادةً ما يخبرك شيئًا عن المكان الذي يعتقدون أن الأمور تتجه إليه.

للسياق، جاء كوهين من شركة تشوي وتولى منصب المدير التنفيذي في أواخر 2023. كان يحاول فهم ما هي جيم ستوب فعليًا في عالم أصبح فيه شراء الألعاب المادية شيئًا قديمًا. فكرة البيع بالتجزئة للألعاب عبر المتاجر التقليدية؟ من الواضح أنها تتراجع. لكن إليك ما هو مثير للاهتمام - هو في الواقع يقوم ببعض التحركات التي تظهر أنه يفهم الأمر.

بدأت الشركة تلعب مع التجميعات، وشراء البيتكوين كما يفعل بعض الشركات الأخرى، ويقومون بتقليل التكاليف بشكل حاسم. خلال الأشهر العشرة الأولى من 2025، كانت أعمال التجميعات لديهم مرتفعة بنسبة 55% - الملابس، الألعاب، بطاقات التداول، من هذا القبيل. الجانب الخاص بالأجهزة (الكونسولات والأجهزة) انخفض فقط حوالي 5%، ونعم، البرمجيات تضررت بنسبة 27%، لكن هذا تقريبًا متوقع في هذه المرحلة.

تحسن التدفق النقدي التشغيلي بشكل كبير، وبلغت أرباح السهم المخففة 0.67 دولار مقابل تقريبًا لا شيء في العام السابق. الميزانية العمومية أصبحت بشكل شرعي أفضل مما كانت عليه. لذا، يراهن كوهين على أن جيم ستوب يمكنها في النهاية أن تستقر وربما تنمو مرة أخرى.

الآن، إليك الأمر - وأنا لست أحاول أن أكون متشائمًا - لا تزال هذه شركة ميم ستوك في القلب، والمعاملة السوقية لها على هذا الأساس. هناك محلل واحد فقط من وول ستريت يغطي هذه الشركة. يعتقد هذا المحلل أنهم سيصلون إلى حوالي 1 دولار أرباح للسهم في 2026 مع إيرادات تبلغ 4.16 مليار دولار، وكلاهما تحسن من سنة إلى أخرى. بقيمة سوقية تبلغ 9.7 مليار دولار، هذا يضعها عند حوالي 2.3 ضعف الإيرادات وقرابة 22 ضعف الأرباح المستقبلية.

بالنسبة لشركة لم تستقر بعد على أعمالها الأساسية وما زالت تحاول تحديد استراتيجيتها طويلة الأمد، تبدو تلك المضاعفات مبالغ فيها. من الواضح أن كوهين ملتزم - أنت لا تضع 10 ملايين دولار على شيء لا تؤمن به - لكن الإيمان والتنفيذ أمران مختلفان. ربما سيشعر جمهور ميم ستوك بالحماس تجاه شراء المطلعين، ومعقول ذلك، لكنني أنتظر لأرى إذا ما ستتحول الإيرادات فعلاً قبل أن أندفع. الوضع أفضل مما كان عليه، لكنه لم يصل بعد.