لذا فإن ADP انخفض بأكثر من 35٪ وبصراحة، قد يكون واحدًا من تلك التشكيلات الرائعة التي ينام الجميع عليها الآن.

إليك الأمر - السوق كان قاسيًا على شركة برمجيات الرواتب والموارد البشرية هذه. في البداية كانت هناك مخاوف من استمرار سوق العمل في الركود، ثم بدأ الجميع في الذعر بشأن استهلاك الذكاء الاصطناعي لنموذج أعمالهم. مخاوف عادلة من السطح، لكن أعتقد أن الناس يغفلون الصورة الأكبر.

نعم، حوالي 60٪ من إيراداتهم تأتي من معالجة الرواتب، لذا فإن أرقام التوظيف مهمة. لكن الإدارة رفعت توقعاتها للسنة كاملة بعد أن كانت تتوقع في البداية نمو إيرادات بنسبة 5-6٪. الآن تتوقع الوصول إلى الحد الأعلى من تلك النطاق. يتوقع المحللون نمو المبيعات حوالي 6٪ في هذا العام المالي، مع ارتفاع الأرباح بنسبة 8-10٪. هذا ليس شركة في أزمة.

ما لفت انتباهي حقًا - أن هذه شركة مكرمة توزيعات أرباح مع 51 سنة متتالية من زيادات الأرباح. لقد زادوا الأرباح في نوفمبر الماضي بنسبة 10.3٪. على مدى العقد الماضي، كان متوسط نمو الأرباح السنوي 12.2٪. العائد الحالي يقف عند 3.3٪.

التقييم هو ما يجعل هذا الأمر مثيرًا للاهتمام. بعد البيع، تتداول ADP بأقل من 20 ضعف أرباحها المستقبلية. تاريخيًا، كانت أقرب إلى 25 ضعفًا. لذا لديك شركة ذات توزيعات أرباح عالية بجودة عالية وبخصم، مع نمو ثابت في الإيرادات بنسبة وسطية من رقم واحد وارتفاع الأرباح باتجاه الأرقام المزدوجة بفضل توسع الهوامش في أعمالها غير المتعلقة بالرواتب.

بالنظر إلى السنة المالية 2027، يتوقع المحللون استمرار معدلات النمو المماثلة. مع أخذ برنامج إعادة الشراء بقيمة 6 مليارات دولار في الاعتبار، تصبح الحسابات أكثر إيجابية للمستثمرين على المدى الطويل.

لست أقول إن مخاوف الذكاء الاصطناعي غير مبررة تمامًا، لكن السوق ربما بالغت في رد فعلها هنا. بمجرد أن يتلاشى بعض هذا الضجيج، قد تنظر إلى كل من نمو الأرباح وتقدير السعر القوي. هذا هو النوع من الجمع الذي يبني الثروة مع مرور الوقت.