كنت أراقب ديناميكيات السوق عن كثب وهناك شيء يستحق الانتباه إليه مع اقتراب النصف الثاني من العام. تاريخياً، نرى بعض الأنماط المثيرة للاهتمام تظهر، وفي الوقت الحالي تتوافق عدة عوامل تشير إلى أن تصحيح السوق قد لا يكون بعيد المنال كما يعتقد البعض.

لنبدأ بالجزء الموسمي. شهر سبتمبر لديه سمعة لهذا السبب - على مدى العقد الماضي، أغلق مؤشر ناسداك 100 أدنى سبع مرات من أصل عشر خلال ذلك الشهر. عندما ينخفض، يكون متوسط الخسارة حوالي 4.42%، بينما السنوات التي يحقق فيها مكاسب يكون متوسطها حوالي 2.57%. معظم الضرر يحدث عادة في النصف الثاني من الشهر، لذلك حتى لو بدا أن بداية سبتمبر قوية، فإن الأمور يمكن أن تتغير بسرعة.

ما يثير الاهتمام الآن هو التهيئة التي نراها مع الاحتياطي الفيدرالي وزخم الذكاء الاصطناعي. السوق كان يضع في الحسبان خفض أسعار الفائدة منذ شهور، وعندما تتوقع ذلك بشكل كبير، غالباً ما تظهر ديناميكية "بيع الخبر". لقد رأيت هذا النمط مرات لا حصر لها - المستثمرون يندفعون نحو حدث رئيسي، وتزداد السيولة عند الإعلان الفعلي، ثم يأخذ الناس أرباحهم. إنه علم نفس السوق النموذجي.

بالإضافة إلى ذلك، انظر إلى ما حدث مع الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. شركة أوراكل ارتفعت بأكثر من 40% في أسبوع واحد في وقت ما، مضيفة مئات المليارات إلى القيمة السوقية. ARM، CoreWeave، Astera Labs، Bloom Energy - هذه الأسهم شهدت جميعها ارتفاعات هائلة. في مرحلة ما، حتى في سرد قوي مثل الذكاء الاصطناعي، تصل إلى نقطة يكون فيها جني الأرباح منطقياً. هذا ليس تشاؤماً طويل الأمد تجاه الذكاء الاصطناعي، إنه ببساطة كيف تعمل الأسواق.

ثم هناك وضع التعريفات الجمركية المعلق فوق كل شيء. عدم اليقين حول ما إذا كانت المحكمة العليا ستؤيد أو تلغي إطار التعريفات الجمركية هو ورقة رابحة يراقبها المتداولون عن كثب. إذا خسرت الإدارة تلك القضية، فإننا نتحدث عن إعادة مئات المليارات من الإيرادات التي تم جمعها، بالإضافة إلى إزالة التعريفات نفسها. هذا النوع من الصدمات يمكن أن يسبب تصحيحاً في السوق يأتي في وقت غير مناسب. الأسواق تكره تماماً هذا المستوى من عدم اليقين السياسي.

إذن، ما أفكر فيه هو: لدينا عوائق موسمية، ضغط بيع ناتج عن الأحداث من إعلان الاحتياطي الفيدرالي، تقييمات مفرطة في القطاعات الساخنة، وعدم يقين قانوني كبير حول التعريفات كلها تتقاطع. الظروف موجودة لحدوث تراجع. سواء تحقق ذلك فعلاً أو مدى شدته يعتمد على كيفية تفاعل هذه الأجزاء، لكنني بالتأكيد أضع ذلك في اعتباري. إعداد المخاطر والمكافأة يبدو مائلًا قليلاً نحو الجانب السلبي للأشهر القليلة القادمة.