لقد لاحظت شيئًا مثيرًا أثناء تصفحي لأحدث ملفات 13F. قام وارن بافيت ببعض التحركات الكبيرة في محفظته خلال الفصول التي سبقت تقاعده، والنماذج تستحق الانتباه.

إذن، ما حدث هو أن شركة بيركشاير هاثاوي قضت حوالي سنة ونصف في تقليل حصتها في بنك أوف أمريكا بشكل منهجي. نحن نتحدث عن بيع ما يقرب من 465 مليون سهم - أي حوالي 45% مما كانت تمتلكه. هذه خطوة ضخمة بالنسبة لسهم كان من بين الثلاثة الأوائل في الحيازة خلال معظم العقد الماضي.

على السطح، قد تظن أنها مجرد جني للأرباح. وبالتأكيد، مع انخفاض معدلات الضرائب على الشركات، كان من المنطقي تأمين المكاسب. لكن إذا تعمقت أكثر، فهناك ربما ما هو أكثر من ذلك. تقييم بنك أوف أمريكا تغير بشكل كبير. عندما اشترى بافيت الأسهم الممتازة لأول مرة في 2011، كان السهم يتداول بخصم 68% عن القيمة الدفترية. والآن، يتداول بخصم 35%. لا يزال معقولًا، لكنه ليس الصفقة الرخيصة التي كان عليها سابقًا. بالإضافة إلى ذلك، هناك زاوية سعر الفائدة - إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض المعدلات، فإن بنك أوف أمريكا سيتأثر أكثر من معظم البنوك بسبب حساسيته لحركات المعدلات.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. بينما كان وارن بافيت يخرج من بنك أوف أمريكا، كان بصمت يبني شيئًا آخر. على مدى خمس فصول متتالية، قام بشراء أسهم دومينوز بيتزا. نحن نتحدث عن ما يقرب من 3 ملايين سهم تم تجميعها من الربع الثالث 2024 حتى الربع الثالث 2025. أي حوالي 8.8% من الأسهم القائمة للشركة.

لماذا دومينوز؟ القصة منطقية إذا فهمت كيف يفكر بافيت. أولاً، هناك عامل ولاء العلامة التجارية. فعلت دومينوز شيئًا جريئًا في 2009 - اعترفت بشكل أساسي أن بيتزاها ليست جيدة وأعادت البناء من هناك. هذا النوع من الشفافية لاقى صدى لدى العملاء، وكان بافيت دائمًا يدرك قوة ذلك النوع من التعلق بالعملاء. ثانيًا، الشركة فعلاً تحقق أهدافها الاستراتيجية. هم لا يتحدثون فقط عن النمو - هم ينفذون. خطتهم الخمسية الأخيرة تركز على الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لتحسين الكفاءة. وثالثًا، التوسع الدولي لا يزال يعمل بكامل طاقته. ثلاثون عامًا متتاليًا من النمو في مبيعات المتاجر الدولية يُظهر أن المنتج ينتقل جيدًا على مستوى العالم.

ما هو ملحوظ هو أن بافيت كان في الأساس بائعًا صافياً للأسهم لأكثر من عام قبل انتقاله، لكن دومينوز كانت انتقائية بما يكفي لتبرير عمليات شراء متكررة. هذا النوع من الثقة يستحق الانتباه. التحركات ترسم صورة لشخص يضع بشكل دقيق استراتيجيات بيركشاير للمرحلة القادمة مع الالتزام بمبادئه الأساسية - القيمة، قوة العلامة التجارية، والأفق الطويل.