باول يعين مرة أخرى كعضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لكسر تقليد استمر لعقود لمواجهة التدخل السياسي

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد انتهاء اجتماعه الأخير في فترة ولايته في 15 مايو، اتخذ قرارًا كسر تقليدًا دام لعقود: على الرغم من التولي، إلا أنه لن يرحل.

على الرغم من أن خليفته المقترح من قبل ترامب، كيفن وورش، قد حصل على موافقة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، أعلن باول أنه سيستمر في البقاء كعضو في مجلس الاحتياطي حتى أوائل 2028. وقال بصراحة إن هذا الإجراء جاء لمواجهة “الهجوم القانوني غير المسبوق” الذي أطلقته إدارة ترامب، والدفاع عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في وضع السياسات دون النظر إلى السياسة.

وقد تعرض هذا القرار للسخرية على الفور من ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي، حيث وصف باول بأنه “متأخر جدًا”، وأنه لن يجد وظيفة بعد مغادرته الاحتياطي الفيدرالي. هذا المواجهة العلنية حولت عملية انتقال السلطة التي كان من المفترض أن تكون هادئة إلى “تعاون في المجلس” مشحون بالتوتر.

انقسام في اجتماع الوداع: تصويت 12 مقابل 4، خلافات حادة حول مسار التضخم

لم تكن “وداعية” باول خالية من الخلافات. في اجتماع الأربعاء، حافظ على سعر الفائدة بين 3.5% و3.75%، لكن من بين 12 عضوًا في اللجنة، كان هناك 4 أصوات معارضة، وهو أكبر انقسام داخلي منذ عام 1992.

• معارضة من الحمائم: قال عضو المجلس ستيفن ميلان إن التضخم أصبح تحت السيطرة، ويدعو إلى خفض الفائدة على الفور.

• معارضة من الصقور: ثلاثة رؤساء بنوك احتياط إقليميين (هارمك، كاشكالي، لوجان) وافقوا على التوقف، لكنهم رفضوا بشكل قاطع أن تبقى نية “خفض الفائدة في المستقبل أكثر احتمالًا” في البيان.

هذا الانقسام يترك مشكلة أمام وورش القادم: التضخم عالق عند نسبة 3%، ولكن زملاؤه مختلفون حول الاتجاه.

موقف وورش: اختبار حياة أو موت لهدف 2% للتضخم

على الرغم من أن وورش أعلن عن نيته في إصلاح إطار العمل “المعتمد على البيانات” الذي وضعه باول، إلا أنه يواجه الآن رابع صدمة عرضية خلال خمس سنوات (الجائحة → روسيا وأوكرانيا → الرسوم الجمركية → الشرق الأوسط). التضخم الحالي لم يعد ناتجًا عن الطلب المفرط فحسب، بل أصبح مرضًا هيكليًا مزمنًا.

المسؤولون يناقشون ثلاثة احتمالات، والتي ستحدد مسار سعر الفائدة في المستقبل:

1. سيناريو متفائل: ارتفاع الأسعار الناتج عن الرسوم مؤقت، والتضخم سينخفض تلقائيًا. (مما يعني إمكانية خفض الفائدة)

2. سيناريو محايد: سعر الفائدة الحالي غير كافٍ “لشدّة”، ويجب أن يُحافظ عليه عند مستوى مرتفع لفترة أطول. (مما يعني تأجيل خفض الفائدة)

3. سيناريو كابوسي: تغيرت عقلية الشركات، وأصبحوا أكثر جرأة في نقل التكاليف للمستهلكين، والتضخم أكثر عنادًا من المتوقع. (مما قد يتطلب رفع الفائدة مجددًا)

حذر مستشار باول السابق، كورت لويس، من أنه إذا أخطأت الاحتياطي الفيدرالي في تقييم الوضع (مثل تحميل الرسوم الجمركية على أنها “حالة خاصة” تسبب التضخم)، فسيتعين عليهم “مواجهة الواقع” والاعتراف بأن سعر الفائدة لا يمكنه كبح التضخم.

صراع النفوذ: الحصار القانوني وتجديد المبنى

السبب وراء استثنائه من التقاعد هو ضغط قانوني من البيت الأبيض. على الرغم من أن وزارة العدل أوقفت التحقيق الجنائي في “مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي”، وأن المحكمة رفضت استدعاءات الشهود، إلا أن باول يعتقد أن التهديد لم يُزال بعد. وصرح بأنه لن يفكر في المغادرة إلا بعد أن يتم “حسم هذه الهجمات القانونية بشكل كامل وشفاف”، وإلا فإن استقلالية الاحتياطي ستتلاشى.

هذا البقاء ليس مجرد انتقال للسلطة بين شخصين، بل هو اختبار ضغط معقد في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي الحديث.