لقد بدأت أبحث في مقاييس التمويل اللامركزي مؤخرًا وأدركت مدى قلة التقدير لقيمة TVL في فهم ما يحدث فعلاً في المجال. معظم الناس ينظرون فقط إلى أسعار العملات، ولكن إذا أردت أن تعرف ما إذا كان مشروع ما شرعيًا أم مجرد ضجة، عليك فحص أرقام TVL.

إذن، إليك الأمر - يقيس TVL بشكل أساسي كل العملات المشفرة التي تم قفلها في بروتوكولات التمويل اللامركزي لكسب المكافآت أو الفوائد أو توفير السيولة. فكر في الأمر على النحو التالي: إذا قمت بإيداع 1000 دولار للمشاركة في منصة، وأعرت 1000 دولار أخرى للفوائد، وأضفت 1000 دولار أخرى كسيولة للتداول، فهذا يعني أن إجمالي TVL هو 3000 دولار. حساب بسيط، لكنه يخبرك الكثير عن تدفق رأس المال الحقيقي.

في عام 2021، عندما بدأ هذا المقياس في جذب الانتباه، وصل TVL إلى حوالي $169 مليار على مستوى العالم - وهو أمر مذهل بالنظر إلى أنه كان فقط $400 مليون قبل عامين. كانت إيثريوم تستحوذ على معظم السيولة في ذلك الوقت. ومع التقدم إلى الآن، تطور المجال بشكل هائل، لكن المبدأ لا يزال كما هو.

إليك المكان الذي يصبح فيه الأمر مثيرًا للاهتمام لتقييم رموز التمويل اللامركزي. يمكنك مقارنة القيمة السوقية لبروتوكول معين بـ TVL الخاص به، نوعًا ما مثل نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للأسهم. النسبة الأقل عادةً تعني قيمة أفضل. كانت قيمة Aave عند 0.29، وUniswap عند 2.40، وPancakeSwap عند 0.85 - بناءً على ذلك، بدا أن Aave أرخص. لكن الأمر لا يقتصر على التقييم فقط، فالنسبة الإجمالية للقيمة السوقية إلى TVL تخبرك أيضًا عن الحالة النفسية للمستثمرين. عندما تكون حول 0.70، تبدو الأمور صحية. سأقلق فقط إذا بدأت تلك النسبة في الاقتراب من 3 أو 4.

شيء آخر - TVL هو فحص أمان قوي. إذا كان منصة تقدم عوائد مجنونة ولكنها تملك TVL قليل جدًا ولم يتم تدقيقها من قبل شركات أمنية حقيقية، فهي على الأرجح عملية احتيال. التزم بالمنصات التي تظهر TVL حقيقي يتجاوز $1 مليار وتدقيقات موثوقة. هكذا تميز بين البروتوكولات الشرعية ومخططات الشراء والبيع الجماعي. المقياس ليس مثاليًا، لكنه واحد من أفضل الأدوات التي نمتلكها للتنقل في هذا النظام البيئي المتطور.