هذه المعركة الدائرة حول سياسة العملات المستقرة أصبحت أكثر إثارة للاهتمام في الآونة الأخيرة. مستشار التشفير في حملة ترامب، باتريك ويت، هدد مباشرة المصارف، قائلاً إنه إذا استمروا في معارضة قانون كلاريتي بقوة، فإنهم سينتهي بهم الأمر بخسائر كبيرة.

الخلفية هي أن المصارف رأت أن العملات المستقرة يمكن أن توفر للمستخدمين عوائد تتجاوز 5٪، مما جعلها تتوتر. هم قلقون من أن ذلك قد يسحب الودائع منهم، لذلك عارضوا بشكل جماعي قانون كلاريتي. رئيس جمعية المصارف المستقلة في تكساس، كريستوفر ويليستون، حذر حتى من أن التنازل عن هذا القانون يعادل التنازل عن القروض المحلية والاقتصاد بشكل عام.

لكن رأي ويت هو العكس تمامًا. يعتقد أن استراتيجيتهم هذه انتحارية. إذا كانوا يعتقدون حقًا أن الأموال ستتدفق خارج النظام، فإن تقييد مكافآت العملات المستقرة سيكون أسوأ بكثير. استخدم تشبيهًا تصويريًا، قائلاً إن المصارف مثل مجرم حريق يهدد بإشعال منزله الخاص.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن قانون GENIUS الذي أُقر العام الماضي سمح بالفعل بدفع مكافآت العملات المستقرة عبر البورصات وبروتوكولات التمويل اللامركزي. لذلك، حتى لو تراجع المصرفيون الآن، فإن آليات المكافأة ستستمر كما هي. البيت الأبيض يدفع الآن نحو قانون كلاريتي، والهدف الحقيقي هو استخدام العملات المستقرة لمساعدة خزينة الدولة. وفقًا لأحدث الدراسات، أصبحت العملات المستقرة الآن المشتري الحدودي للسندات الأمريكية، حيث اشترت حتى نهاية العام الماضي سندات بقيمة 153 مليار دولار، لتصبح ثالث أكبر مشترٍ.

وأكثر من ذلك، يمكن للعملات المستقرة أحيانًا أن تخفض عائدات السندات الأمريكية بأكثر من 3.5 نقطة أساس. وهذا يمثل مساعدة كبيرة لوزارة الخزانة. إذا تم تقييد عوائد العملات المستقرة الآن بسبب معارضة المصارف، فإن ذلك سيبطئ تطور الصناعة بأكملها، وسيعطل استراتيجية البيت الأبيض على المدى الطويل.

المثير للاهتمام هو أنه على الرغم من أن القانون الآن في مأزق، إلا أن السوق لا تزال تتوقع فرصة بنسبة 71٪ لتمريره هذا العام. يبدو أن المستثمرين لا زالوا يثقون في أن البيت الأبيض سيدفع الأمور للأمام. فطلب التمويل للسندات الأمريكية موجود، والعملات المستقرة أصبحت قوة لا يُمكن تجاهلها. هل ستتمكن المصارف من الصمود؟ من المحتمل أن يكون الأمر صعبًا.