ارتفع المعروض من USDT إلى مستوى قياسي جديد بلغ 1880 مليار دولار أمريكي، ويعتمد 550 مليون مستخدم على المدخرات للدفع

أعلن الرئيس التنفيذي لشركة تيثر باولو أردوينو في 21 أبريل أن المعروض المتداول من USDT وصل إلى مستوى قياسي جديد بلغ 188 مليار دولار، مما يعزز بشكل أكبر ميزة السبق التي تتمتع بها على منافسيها، لتصبح ثالث أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية، خلف بيتكوين وإيثيريوم فقط. أكد أردوينو أن أكثر من 550 مليون مستخدم في الأسواق الناشئة يعتمدون حاليًا على USDT للمدفوعات اليومية.

ما وراء القمة الجديدة لـ USDT: الطلب من الأسواق الناشئة يقود النمو المستمر

حدد أردوينو USDT باعتباره «دولارًا رقميًا مصممًا للجميع»، مشيرًا إلى دوره المحوري في الاقتصادات التي تعاني من التضخم. فعلى سبيل المثال، خلال الجائحة في الأرجنتين، كان الحصول على الدولارات الورقية عبر القنوات المتاحة محدودًا، فانتقل عدد كبير من المستخدمين إلى USDT باعتباره أداة لحفظ القيمة.

وبخصوص توزيع الحائزين، ذكر أردوينو أن أكبر مرسل واحد لـ USDT لا يشكل أكثر من 5% من إجمالي حجم التحويلات، بينما تبلغ هذه النسبة لدى بعض العملات المستقرة المنافسة نحو 25%، ما يدل على أن قاعدة مستخدمي USDT أوسع نطاقًا وليست مهيمنة من قبل عدد قليل من الحيتان الكبار.

نزوح الأموال في مطلع العام: تموضع تكتيكي وليس تحوّلًا بنيويًا

لم تكن تيثر بلا رياح معاكسة. انخفض المعروض من USDT في يناير بمقدار 1.2 مليار دولار، ثم انخفض مرة أخرى في فبراير بنحو 1.5 مليار دولار، وهو أكبر تراجع شهري منذ انهيار FTX. وذكر أردوينو أن ذلك يعود إلى تدوير رؤوس أموال الحائزين الكبار. وعلّق بأن تدفق هذه الأموال يعكس «تموضعًا تكتيكيًا» وليس تحولًا بنيويًا من جانب تيثر، كما يؤكد الارتفاع السريع للمعروض بعد ذلك إلى مستوى قياسي جديد هذه القراءة.

الوضع المالي: احتياطيات بقيمة 192.9 مليار دولار، وحقوق ملكية صافية 6.3 مليارات دولار، وهيكل تغطية زائد

وفقًا لتقرير تيثر للربع الرابع من عام 2025، وحتى نهاية 2025، بلغ حجم تداول USDT 187.3 مليار دولار، بينما وصلت إجمالي الاحتياطيات إلى 192.9 مليار دولار، وتبلغ حقوق الملكية الصافية قرابة 6.3 مليارات دولار، ما يشير إلى حالة تغطية زائدة. حققت الشركة أرباحًا في 2025 تزيد عن 10 مليارات دولار، وهي واحدة من أكبر وسائد رأس المال في قطاع العملات المشفرة، ما يوفر أساسًا ماليًا متينًا لإصدار USDT بشكل مستمر لتلبية الطلب في السوق.

الأسئلة الشائعة

ماذا تمثل كمية الإمداد البالغة 188 مليار دولار من USDT من حيث المكانة السوقية؟

يعد USDT حاليًا ثالث أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية، بعد بيتكوين وإيثيريوم فقط، ويمثل نحو 58% من سوق العملات المستقرة العالمي البالغ 315 مليار دولار. تجعل هذه الهيمنة USDT العملة المستقرة الأكثر استخدامًا في التداولات المشفرة العالمية والمدفوعات عبر الحدود، كما أنها تشكل عملة الاقتران الأساسية الافتراضية لدى معظم منصات التداول الرئيسية.

إذا كان USDT قد انكمش بشكل كبير في بداية العام، فهل يعني ذلك أن تيثر فقدت قدرتها التنافسية؟

يشرح أردوينو أن الانكماش في مطلع العام يعود أساسًا إلى تدوير الأموال بشكل تكتيكي من جانب الحائزين الكبار، وليس إشارة إلى أن USDT فقد قوته التنافسية. ومن ثم، عاد المعروض بسرعة إلى مستوى قياسي جديد، وهو ما يؤكد هذا التفسير كذلك. كما أن أرباح تيثر التي تجاوزت 10 مليارات دولار في 2025 تُظهر أن نموذجها التجاري يظل قويًا حتى في بيئة تشتد فيها المنافسة.

لماذا يُعد USDT شائعًا جدًا في أسواق الدول النامية؟

في الاقتصادات شديدة التضخم (مثل الأرجنتين وتركيا وغيرها)، توجد مشكلتان: ارتفاع تكلفة الحصول على الدولارات الورقية وتقييد القنوات المتاحة، بينما يوفر USDT بديلًا رقميًا للدولار يمكن تخزينه وتحويله بسهولة عبر الهاتف. وذكر أردوينو أن أكثر من 550 مليون مستخدم في الأسواق الناشئة قد جعلوا USDT أداة رئيسية للدفع والادخار.