آرثر هايز عن الصلة بين التوتر الجيوسياسي والسياسة النقدية التوسعية

آرتور هيس، المؤسس المشارك لبورصة العملات الرقمية BitMEX، قدم وجهة نظر أصلية حول العلاقة بين النزاعات العسكرية في الشرق الأوسط، والنفقات الحكومية، والسياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يعتمد تحليله على بيانات تاريخية تغطي عدة عقود، ويحتوي على إشارات مهمة للمستثمرين الذين يراقبون تحركات سعر البيتكوين.

الفرضية الأساسية: الأعمال العسكرية تخلق ضغطًا ماليًا

قال آرتور هيس إن هناك نمطًا واضحًا في تاريخ الاقتصاد الأمريكي: عندما تشارك الولايات المتحدة في نزاعات مسلحة في الشرق الأوسط، خاصة في عمليات إعادة بناء الدولة واسعة النطاق، يحدث عبء مالي كبير. هذا العبء يتطلب تمويلًا، مما يؤدي حتمًا إلى تغييرات في السياسة النقدية.

يلفت هيس الانتباه إلى أن النفقات على دعم قدامى المحاربين تتضاعف تقريبًا بسرعة مضاعفة عن إجمالي النفقات الفيدرالية. بالإضافة إلى النفقات العسكرية المباشرة، هناك آثار مالية أخرى: إعادة بناء البنية التحتية المحلية، وصيانة القواعد العسكرية، وتقديم المساعدات المالية للحلفاء، ودعم النخب السياسية الجديدة في المنطقة.

النمط: الاحتياطي الفيدرالي يرد على الأزمات بسياسة التسهيل

الفكرة المركزية في التحليل هي أن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) يتفاعل باستمرار مع الأزمات العسكرية عن طريق خفض أسعار الفائدة أو تنفيذ برامج التخفيف الكمي. يدعم آرتور هيس هذه الفرضية بتحليل أربع فترات تاريخية.

1990: حرب الخليج

عندما بدأت أول عملية أمريكية في الشرق الأوسط بعد الحرب الباردة، أظهر الفيدرالي حذرًا، لكنه غير مساره بسرعة. في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 21 أغسطس 1990، أُشير إلى أن «زيادة عدم اليقين المرتبطة بالأحداث في الشرق الأوسط والآثار المحتملة على النشاط الاقتصادي تجعل من تطوير سياسة نقدية فعالة أمرًا شديد الصعوبة». قلق الأعضاء كان من احتمال ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير، مما قد يسبب ضغوطًا تضخمية.

نتيجة لذلك، اتبع الفيدرالي دورة متتالية من خفض سعر الفائدة خلال نوفمبر وديسمبر 1990. كانت هذه الاستراتيجية تهدف إلى تعويض ضعف النشاط الاقتصادي واستقرار أسعار الأصول في ظل عدم الاستقرار.

2001: الحرب العالمية على الإرهاب

بعد هجمات 11 سبتمبر 2001، بدأ الفيدرالي إجراءات طارئة. أطلق رئيس النظام الاحتياطي آنذاك ألان جرينسبان على الفور خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، مشيرًا إلى ضرورة استقرار الأسواق المالية. أكد أن انخفاض أسعار الأصول وضغوط الانكماش تتطلب «نقودًا أكثر تيسيرًا» كعلاج.

على مدى السنوات التالية، مع بدء الولايات المتحدة عمليات عسكرية في أفغانستان والعراق، استمر الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل متواصل، مما أدى إلى فترة من رأس مال رخيص استمرت حتى 2004.

2009: عملية زيادة القوات في أفغانستان

على الرغم من أن الرئيس باراك أوباما لم يبدأ حربًا واسعة جديدة، إلا أنه زاد بشكل كبير من القوات في أفغانستان. في ذلك الوقت، كان الفيدرالي بالفعل في وضع تحفيزي شديد: سعر الفائدة كان قريبًا من الصفر، وبدأت الوكالة برنامج التخفيف الكمي بشكل مكثف (QE).

يؤكد هيس أن تكلفة رأس المال كانت تقريبًا عند الصفر، وأن السيولة في السوق أصبحت شبه غير محدودة. حصلت صناعة الدفاع الأمريكية، ومقاولوها، والمؤسسات المالية على فوائد غير مسبوقة من هذا التآزر بين المصالح العسكرية المشتركة والتيسير النقدي.

الوضع الحالي: السيناريو الإيراني والسياسة النقدية

يعتبر آرتور هيس أن التدخل الأمريكي المحتمل في شؤون إيران هو الخطوة التالية في نمط يتكرر منذ أربعة عقود. اعتمادًا على مدى تعمق واشنطن في إعادة بناء النظام السياسي الإيراني، قد تصل النفقات إلى عدة تريليونات من الدولارات.

إذا تطور هذا السيناريو، سيكون لدى الفيدرالي حوافز قوية لتخفيف السياسة النقدية. كما يشير هيس، أن تجاهل الفيدرالي لالتزاماته الضمنية بتمويل النفقات الحكومية سيكون غير وطني وسيُنظر إليه على أنه تصرف غير مسؤول من قبل النخب السياسية من كلا الحزبين.

لماذا هذا مهم لمستثمري البيتكوين

يبني آرتور هيس قراره التجاري على هذا النمط التاريخي. منطقته بسيط: السياسة النقدية الموسعة التي يسببها المغامرات العسكرية المكلفة تضغط على تكلفة رأس المال وتوسع عرض النقود. هذا يخلق بيئة مواتية لارتفاع أسعار الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية.

ومع ذلك، ينصح هيس بالصبر. اللحظة الحقيقية للدخول إلى سوق البيتكوين ليست في بداية النزاع الجيوسياسي، بل بعد أن يُعلن الفيدرالي رسميًا عن تخفيف سياسته. عندما يبدأ الفيدرالي في تفعيل آليات خفض الفائدة أو يعيد تشغيل برامج التخفيف الكمي، سيكون ذلك إشارة للشراء للأصول ذات الجودة العالية، بما في ذلك البيتكوين والعملات البديلة الرائدة.

الخلاصات النهائية

يُظهر آرتور هيس أن فهم ديناميكيات العلاقة بين التوترات الجيوسياسية، والنفقات الحكومية، والسياسة النقدية يمكن أن يكون بمثابة بوصلة قيمة للتنقل في الأسواق. لا يقدم تحليله حلولًا سريعة، بل يدعو المستثمرين إلى مراقبة التغيرات في المشهد السياسي والإشارات النقدية قبل اتخاذ مواقف كبيرة في سوق العملات الرقمية.