لماذا يقول الجميع إن عرض ETH "لا نهائي" ( ولكنه ليس كذلك تمامًا )

إيثريوم انخفض بنسبة 8.68% اليوم، متداولًا بسعر $3,139.27. لكن هنا سؤال أعمق يربك الكثير من الناس: لماذا لا تمتلك إيثريوم حدًا للإمداد مثل بيتكوين؟

الأرقام أولاً

اعتبارًا من مارس 2025، هناك حوالي 120-122 مليون ايثر في التداول. بيتكوين لديها حد صارم يبلغ 21 مليون. ايثر؟ لا سقف. من هنا يأتي "الميم الخاص بالإمداد غير المحدود".

من أين يأتي الإثير الجديد

قبل سبتمبر 2022، كانت عمال تعدين إثيريوم يطبعون نحو 18 مليون ايثر سنويًا من مكافآت الكتل. بعد الدمج ( عندما تحولت إثيريوم إلى إثبات الحصة )، انخفض ذلك بشكل كبير إلى 0.5-1 مليون ايثر سنويًا تُدفع للمصادقين.

الشيء الرئيسي: لا يوجد تاريخ يتوقف عنده. لا يوجد "عد تنازلي" مثل بيتكوين. هذه هي السبب الحقيقي الذي يجعل الناس في حالة من الذعر - إنه يبدو بلا نهاية.

تغيير آلية الحرق كل شيء

إليك ما يغفله معظم الناس: EIP-1559 ( أغسطس 2021) بدأ حرق ايثر.

يتم تدمير جزء من كل رسوم المعاملات بشكل دائم. خلال فترات الارتفاع، يمكن أن يتجاوز معدل الحرق في الواقع الإصدار الجديد — مما يعني أن ETH تصبح مؤقتًا انكماشية. تم تبخير ملايين من ETH بالفعل.

لماذا اختار فيتالك هذا الطريق

فيتاليك وفريق إثيريوم رفضوا عمدًا تحديد حد أقصى. سببهم: إذا انتهت المكافآت، تموت حوافز المدققين، ويصبح الشبكة أقل أمانًا ( مشكلة قد تواجهها بيتكوين بعد 2140).

بدلاً من ذلك، يستخدمون تصميم اقتصادي (إصدار + حرق) لإدارة العرض - مشابه لكيفية إدارة البنوك المركزية لعرض النقود، وليس قاعدة ثابتة.

القصة الحقيقية

إيثريوم ليست "لا نهائية". إنها مدارة ديناميكياً. تدخل عملات جديدة ببطء، وتخرج عملات قديمة بسرعة خلال ذروة الاستخدام. ليست ندرتها الثابتة مثل بيتكوين، لكنها أيضاً ليست الطابعة التي تعمل بشكل مستمر إلى الأبد. العرض يتكيف بناءً على نشاط الشبكة - المزيد من المعاملات = المزيد من الحرق = احتمال الانكماش.

لذا عندما يقول شخص ما "إثيريوم لديه عرض لا نهائي"، فإنهم على حق تقنيًا بشأن الحد الأقصى، لكنهم يغفلون الآلية.