72 ساعة من الدماء في عالم العملات الرقمية، أسطورة لونا تتلاشى: قصة انهيار بقيمة 400 مليار دولار

في مايو 2022، شهدت بأم عيني أسوأ حدث انهيار في تاريخ عالم العملات الرقمية. لقد انخفضت Luna، التي كانت تعتبر من قبل العديد من المستثمرين “ماوتاي عالم العملات الرقمية”، من 119 دولارًا إلى بضعة سنتات في غضون أيام قليلة فقط. أفكر في أولئك المستثمرين الذين كانوا في مركز مكتمل ومركز ثقيل، وما زلت أشعر بقلبي ينبض بسرعة.

موقع الانهيار: تبخر 40 مليار دولار في أسبوع

سرعة انهيار لونا مذهلة. من قيمة سوقية تقدر بـ 41 مليار دولار إلى ما يقرب من الصفر، فقد أكثر من 200,000 مستثمر كل أموالهم. في الوقت نفسه، انخفض UST، الذي كان في يوم من الأيام ثالث أكبر عملة مستقرة في العالم، من 1 دولار إلى أقل من سنت واحد، وقد شبه العديد من المحللين هذه الكارثة “بلحظة ليمان في عالم العملات الرقمية”.

أكثر البيانات قسوة:

• انخفضت لونا من 119.5 دولار إلى 0.00005 دولار
• تلاشى رأس مال UST من 18 مليار دولار بنسبة 99% خلال أسبوع
• التأثير المتسلسل أدى إلى هبوط بيتكوين تحت 27000 دولار، وانخفض إيثريوم تحت 1800 دولار
• إجمالي الانهيار على الشبكة تجاوز 107.3 مليار يوان

الحلزونة المميتة: تصميم العملات المستقرة الخوارزمية القاتل

إن انهيار Luna لم يكن صدفة، بل هو قنبلة موقوتة في آلية تصميمها. علاقة UST بـ Luna تشبه شخصًا يحاول الوقوف على قدميه اليسرى واليمنى في نفس الوقت:

عندما يزيد الطلب على UST، يقوم النظام بإحراق Luna لإنشاء UST، مما يرفع سعر Luna؛ وعندما يتم بيع UST، يجب على النظام إصدار المزيد من Luna للحفاظ على سعر UST، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة Luna. يبدو أن هذه الآلية مثالية عندما تكون في دورة إيجابية، ولكن بمجرد أن تنعكس، ستشكل “دوامة الموت” التي لا يمكن إصلاحها.

في 8 مايو 2022، عندما قام أحد الحيتان ببيع 84 مليون دولار من UST، مما أدى إلى انهيار UST إلى 0.95 دولار، انتشرت مشاعر الذعر كالنار في الهشيم. حاولت مؤسسة تيرا استقرار الوضع من خلال بيع احتياطيات البيتكوين، لكنها سرّعت فقط انهيار السوق بأكمله.

فخ الفائدة المرتفعة: خدعة العائد السنوي 20% لـ Anchor

لطالما اعتقدت أن العائد السنوي بنسبة 19.8% من بروتوكول Anchor هو بلا شك مخطط بونزي. أي معرفة مالية أساسية تخبرنا أن الاستثمارات المستقرة والمستدامة لا يمكن أن تقدم مثل هذه العوائد المرتفعة على المدى الطويل.

لقد أثبتت الحقائق أن Anchor تخسر أكثر من 4 ملايين دولار يوميًا، وتعتمد بالكامل على التمويل المستمر من Terra للحفاظ على تشغيلها. هذه الطريقة “للاقتراض من الجديد لسداد القديم” محكوم عليها بالانهيار، الأمر مجرد مسألة وقت.

المؤسس دو كوان: من “ماسک الكوري” إلى مطلوب دولي

كان دو كوان، الذي أطلق عليه المعجبون “إيلون ماسك الكوري”، الآن مطلوبًا دوليًا. لقد سخر بشكل متعجرف من المشككين، لكنه بعد انهيار مشروعه حاول إنقاذ UST من خلال زيادة إصدار Luna، مما أدى في النهاية إلى تضخم Luna إلى تريليونات، مما جعلها تصل إلى الصفر تمامًا.

يجب أن تكون السوابق الجنائية لهذا المؤسس (مشروع Basic Cash يصل إلى الصفر) تحذيراً، ولكن خلال جنون السوق الصاعدة، نادراً ما يرغب أحد في الاستماع إلى التحذيرات.

دروس دامية

انهيار لونا ترك لنا دروسًا عميقة几点：

1. العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات في جوهرها هي “طباعة النقود لتخفيف القيمة”، وعيب تصميمها هو أنها غير قادرة على إنقاذ نفسها في أوقات الأزمات.
2. احذر من وعود العوائد المرتفعة جدًا، حيث أن المشاريع التي تتجاوز عائداتها السنوية 10% غالبًا ما تخفي هيكل بونزي.
3. لا تدع مشاعر FOMO على وسائل التواصل الاجتماعي تجرك لشراء الأصول المتدهورة في القاع.

مأساة لونا ليست الأولى، ولن تكون الأخيرة. في هذه الصناعة، يجب علينا أن نظل يقظين في جميع الأوقات، لأن التاريخ دائمًا ما يعيد نفسه بأشكال مختلفة.

هل تعتقد أن انهيار Luna كان حدثًا عشوائيًا أم نتيجة حتمية؟ نرحب بتعليقاتك ومشاركتك لرأيك.