هل تفهم ما بين كلمات باول؟ لا تكن غبيًا!

بالأمس رأيت العديد من المحللين يفسرون خطاب باول بأنه "محايد يميل نحو التشدد"، حقًا لم أستطع إلا أن أضحك. إلى أي مدى يتعجل هؤلاء الناس في التفاؤل في السوق؟ بمجرد سماعهم جملة "توازن المخاطر يتغير... قد نحتاج إلى تعديل الموقف السياسي" بدأوا في الاحتفال، والأسواق الأمريكية والمعادن الثمينة ارتفعت على الفور؟ حقًا إنهم مجموعة من الحمقى الذين يقرؤون العناوين فقط دون قراءة المحتوى!

كخبير في متابعة السوق لسنوات عديدة، يجب أن أقول إن رد فعل السوق هذه المرة هو ببساطة وهم جماعي. لقد استمعت إلى خطاب باول عدة مرات، رغم أنه يحمل تهديداً خفياً، إلا أن السوق فسر ذلك على أنه إشارة حمائمية، أليس هذا مضحكاً؟

تتحدث مقالة بلومبرغ "سوقٌ يسيء فهم الفروق الدقيقة في خطاب باول، مؤسف حقًا" بدقة عن هذا الموضوع. تبدأ المقالة باقتباس الجملة الكلاسيكية من غرينسبان: "إذا كنت تعتقد أنني أوضحت الأمر بوضوح شديد، فأنت بالتأكيد قد أسأت فهم مقصدي." أليست هذه هي الحالة الحالية؟

انظر كيف أن السوق تبسط الأمور بشكل مفرط: باول قال فقط "قد تحتاج آفاق الاقتصاد إلى تعديل موقف السياسة"، واعتقد الجميع بشكل مفرط "من المؤكد أن هناك خفض للفائدة في سبتمبر"! يا إلهي، لقد أكد في حديثه بالكامل على "آفاق اقتصادية ضبابية" و"المخاطر موجودة"، ولم يتحدث على الإطلاق عن أي مسار مؤكد!

أكثر من ذلك، لقد أشار بوضوح إلى "لن نحدد مسارًا افتراضيًا"، أليس هذا ما يخبركم بعدم التفاؤل للغاية؟ الاحتياطي الفيدرالي يعتمد الآن تمامًا على البيانات، ولا يهتم بما لديكم من أوهام كمستثمرين!

أكثر ما يثير الضحك هو أن هؤلاء قد نسوا أن الاحتياطي الفيدرالي قد تحول جوهريًا إلى سياسة متشددة. حتى لو تم خفض أسعار الفائدة، فإن ذلك سيكون بسبب تدهور الاقتصاد إلى درجة عدم القدرة على عدم الخفض، وليس بسبب "نهاية تقشف جميلة"! في مثل هذا السياق، فإن خفض أسعار الفائدة ليس هو نفسه الدورة التحفيزية التي يتوقعها السوق!

في الحقيقة، رئيسة الاقتصاد الأمريكي في بلومبرغ آنا وونغ تشارك أفكاري - "باول ليس حمقا اليوم، هذه مجرد حديث يحتاج إلى وقت لرؤية طبيعته الصقرية." لقد قالت ذلك بشكل جيد - هذا هو "المشي على الحبل" تحت الضغط السياسي، حيث يتم إعطاء الأمل في تخفيض أسعار الفائدة، ولكن في الواقع تم وضع بذور السياسة الصقرية.

لذا، ارتفعت الأسهم الأمريكية من الساعة 10 ثم استقرت في نطاق محدد، وبدأ السوق أخيرًا في الهدوء، وبدأ يدرك أنه تم خداعه.

الآن الأمر الأكثر أهمية هو بيانات غير الزراعة ومؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر، فهذا هو المفتاح الحقيقي الذي يحدد إجراءات الاحتياطي الفيدرالي. إذا استمر سوق العمل في الضعف، ولم ترتفع التضخم مرة أخرى، قد نرى تخفيضًا في سعر الفائدة. لكن طالما أن معدل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى من 0.3%، أعتقد أن باول على الأرجح سيبقى مترددًا!

في كامل المحاضرة ذكر التضخم 63 مرة، أليس هذا واضحًا بما فيه الكفاية؟ لا تخدع نفسك بعد الآن! أنا أتمسك بوجهة نظر مستقلة ليس من أجل التميز، ولكن احترامًا لوجود المخاطر. في هذا السوق، هناك الكثير من الحمقى الذين يتبعون التيار بلا تفكير!