ما الذي يقف وراء إحياء إثيريوم؟

ارتفعت Ethereum بنسبة 45٪ تقريبا في الأسبوعين الماضيين بفضل مزيج من الوضوح التنظيمي والطلب المؤسسي المتزايد وديناميكيات العرض المواتية ، وفقا لمحللي Bernstein.

قانون GENIUS، الذي وقعه رئيس الولايات المتحدة، اعترف بالعملات المستقرة كوسيلة دفع رقمية قانونية. هذا التغيير أعاد جذب الانتباه إلى إثيريوم، البلوكشين الرئيسي الذي يدعم المعاملات بالعملات المستقرة.

أكثر من 60% من إجمالي عرض USDC موجود على إثيريوم. تحتوي المنصة أيضًا على حوالي 33% من سوق توكينيزات الأصول الحقيقية التي تبلغ قيمتها 25 مليار دولار، والتي تتركز بشكل أساسي في صناديق توكينيزات سوق المال. أكبرها، صندوق BUIDL من بلاك روك بقيمة 2.8 مليار دولار، مبني على إثيريوم.

دور إثيريوم كأصل استثماري مدعوم بالعائد من التخزين، والذي يبلغ حالياً حوالي 2.9% بالتحويل إلى ETH.

تتطلب جميع المعاملات مع العملات المستقرة والأصول المرمزة رسوم غاز تُدفع بـ إثيريوم. تشكل هذه الرسوم على المعاملات أساس مكافآت المدققين وعائدات التخزين.

مع زيادة النشاط في الشبكة، تزداد التوقعات للعائدات، مما يحفز زيادة الستيكينغ. ارتفعت حصة إثيريوم في الستيكينغ إلى ما يقرب من 30% مقارنة بـ 24% في يناير 2024.

تلاحظ صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) على إثيريوم (إثيريوم) أيضًا زيادة في تدفق الأموال. منذ بداية العام، بلغ التدفق إلى صناديق الاستثمار المتداولة على إثيريوم 4.8 مليار دولار مقارنة بـ 19 مليار دولار لصناديق الاستثمار المتداولة على Bitcoin.

ومع ذلك، فإن الزخم يتغير. فقط في الأسبوع الماضي، جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم 2.2 مليار دولار، تقريبًا متساوية مع 2.4 مليار دولار من بيتكوين.

في أحد أيام التداول، تجاوز تدفق الأموال إلى ETF على إثيريوم لأول مرة تدفق الأموال إلى البيتكوين، حيث بلغ 602 مليون دولار مقابل 523 مليون دولار.

قدمت BlackRock مؤخرًا طلبًا لتعديل ETF ETHA الخاص بها ليشمل العائد من التخزين، مما قد يقدم حوالي 3% في حالة الموافقة.

تجاوز التراكم المؤسساتي حدود صناديق الاستثمار المتداولة. الشركات التي تشكل احتياطيات خزينة إثيريوم وفقًا للنموذج الذي شجعته MicroStrategy لبيتكوين، اشترت حوالي 430,000 ETH فقط في يوليو، وهو ما يمثل حوالي 0.6% من إجمالي عرض ETH.

تعتزم هذه الشركات إيداع مخزونها من إثيريوم في عقود الستيكينغ وتطبيقات التمويل اللامركزي للحصول على العائد.

ظل عرض إثيريوم ثابتًا منذ تنفيذ EIP-1559 في عام 2021، والذي قدم آلية لحرق جزء من رسوم المعاملات.

نما عرض إثيريوم بمعدل نمو سنوي مركب قدره 0.8% فقط على مدى السنوات الأربع الماضية، مما خلق ضغطًا انكماشيًا يدعم زيادة الأسعار جنبًا إلى جنب مع الطلب المتزايد.

الاهتمام المؤسسي، وتوسع منتجات ETF، ونموذج اقتصادي مستقر يعتمد على عائدات المعاملات، تستمر في تعزيز دور إثيريوم في المشهد المتطور للأصول الرقمية.