من استجوابها من قبل مؤسسات كبيرة مثل Goldman Sachs إلى اكتساح وول ستريت ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة وتطبيقات الشركات بمثابة تغيير لقواعد اللعبة. تمت كتابة هذه المقالة في الأصل من Brendan حول مقالة Blockchain "لماذا كان Goldman Sachs مخطئا بشأن Ethereum" ، تم تجميعها وإعادة كتابتها بواسطة Vernacular Blockchain. (ملخص: تعلن مؤسسة Ethereum عن خمسة إصلاحات مالية رئيسية: خفض الإنفاق على ETH إلى 5٪ بحلول عام 2030 ، وتعزيز التكديس ونشر DeFi ، وتوسيع Cypherpunk) (تمت إضافة الخلفية: الصناديق السيادية "القوة العظمى" جاهزة للاستثمار في Ethereum Infra!) أعلن الرئيس التنفيذي لشركة ConsenSys Jo Lubin عن الأخبار التي تفيد بأنه قبل بضع سنوات ، كان Ethereum لا يزال "الأخ الصغير" لبيتكوين ، والمعروف ب (DeFi) المالية اللامركزية ، و NFTs المنقطة ، وتجارب العقود الذكية الإبداعية للغاية ، بعيدا عن كونه خيارا للمستثمرين "الجادين". ومع ذلك ، بحلول عام 2025 ، أصبحت Ethereum محور وول ستريت. جسد Goldman Sachs بشكل مثالي عقلية المؤسسات التقليدية في عام 2021 ، عندما رفضوا Ethereum ووصفوها بأنها "متقلبة للغاية ومضاربة" ووصفوها بأنها "إيجاد حلول للمشاكل". يعتقد فريق البحث الخاص بهم أن تقنية العقود الذكية مبالغ فيها ، وأن تطبيقات العالم الحقيقي محدودة ، وأن العملاء المؤسسيين "ليس لديهم حالة استخدام مشروعة" للعملات القابلة للبرمجة. إنهم ليسوا وحدهم ، يسميهم JPMorgan Chase "أحجار الأليفة" ، ويتجنبها مديرو الأصول التقليديون. ومع ذلك ، فإن هذا التصور قديم كما كان عندما كان يطلق على الإنترنت في الأصل اسم "وميض في المقلاة". اليوم ، يقوم Goldman Sachs بهدوء ببناء بنية تحتية للتداول قائمة على Ethereum ، ويعالج JPMorgan Chase مليارات الدولارات من المعاملات من خلال منصة Onyx التي تعمل بنظام Ethereum ، ويقوم مديرو الأصول الذين تم تجنبهم في السابق بإطلاق منتجات متعلقة ب Ethereum بأسرع سرعة. جاءت نقطة التحول الحقيقية في عام 2024 ، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أخيرا على Ethereum ETF الفوري. قد لا يبدو هذا موضوعا مثيرا لمائدة العشاء ، لكنه يعني الكثير. على عكس Bitcoin ، التي تصنف ببساطة على أنها "ذهب رقمي" ، فإن Ethereum هي لغز للمنظمين: كيف تنظم blockchain قابل للبرمجة يدعم كل شيء من منصات التداول اللامركزية إلى أسواق الفن الرقمي؟ لقد حلوا المشكلة أخيرا وتركوها ، وهو ما يكفي لتوضيح اتجاه الصناعة. تفتح الأبواب على مصراعيها لصناديق الاستثمار المتداولة لسنوات ، كانت هناك شكوك حول الوضوح التنظيمي ل Ethereum ، وخاصة غموض لجنة الأوراق المالية والبورصات حول ما إذا كانت Ethereum ورقة مالية. لكن موافقة ETF تمثل إشارة مهمة على أن Ethereum قد نضجت كأصل قابل للاستثمار للمعاشات التقاعدية ومديري الأصول وحتى المكاتب العائلية المحافظة. كانت BlackRock (BlackRock) رائدة في إطلاق iShares Ethereum Trust ، وبصراحة ، كانت مشاهدة الإصدار أشبه بمشاهدة "الخوف من الضياع" من قبل المستثمرين المؤسسيين (FOMO) Playing Out في الوقت الفعلي. (Fidelity) الإخلاص ، قامت Grayscale (Grayscale) بتحويل منتجاتها الحالية إلى صناديق استثمار متداولة ، وفجأة ، أطلق كل مدير أصول رئيسي منتج Ethereum. ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن هذه المنتجات لا تقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة العادية التي تتعقب سعر ETH ، وبعضها يتضمن مكافآت Staking ، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين المؤسسيين أن يكسبوا من مراكزهم تماما مثل المشاركين في DeFi. الشركات تحتضن في جميع المجالات ما هو رائع حقا هو كيفية دمج الشركات Ethereum في عملياتها التجارية الفعلية. هذا ليس احتياطيا مضاربا للأصول مثل Bitcoin ، بل الشركات التي تبني بنية تحتية رقمية على Ethereum لأنها تحل المشكلات الحقيقية. تكمن القيمة الحقيقية ل Ethereum للمؤسسات في دورها كبنية تحتية لblockchain قابل للبرمجة ، قادر على التعامل مع العملات المرمزة والعقود الرقمية وسير العمل المالي المعقدة. تقفز المؤسسات بسرعة على العربة: قامت شركة Franklin Templeton (Franklin Templeton) ، وهي شركة تدير أصول بقيمة 1.5 تريليون دولار ، بترميز أحد صناديقها المشتركة على Ethereum ، ويمتلك المستثمرون الآن أسهما رقمية على blockchain ، ويتمتعون بمزايا الشفافية والتسوية على مدار الساعة. يستخدم JPMorgan ، من خلال ذراع blockchain ، Onyx ، شبكات متوافقة مع Ethereum ( مثل Polygon وإصدارها المؤسسي من Ethereum Quorum) لاختبار الودائع المرمزة ومقايضات الأصول. تقدم Amazon AWS و Google Cloud الآن خدمات عقدة Ethereum ، مما يسهل على الشركات الوصول إلى الشبكة دون الحاجة إلى بناء بنيتها التحتية الخاصة. دخلت Microsoft في شراكة مع ConsenSys لاستكشاف حالات استخدام المؤسسة التي تتراوح من تتبع سلسلة التوريد إلى العقود الذكية للامتثال. لم تعد هذه مجرد مجال للاعبين الأصليين للعملات المشفرة. يستيقظ عمالقة المال التقليديون على الخدمات المالية السريعة والآمنة والآلية الخالية من الوساطة التي توفرها Ethereum. لقد تغيرت المحادثة بين المديرين الماليين في Fortune 500 تماما. بدلا من التساؤل عما إذا كانت blockchain منطقية ، فإنهم يسألون كيف يمكن تطبيق أتمتة العقود الذكية على مدفوعات الموردين وتمويل سلسلة التوريد والعمليات الداخلية في أسرع وقت ممكن. مكاسب الكفاءة واضحة. صناعة الألعاب والترفيه عدوانية بشكل خاص. تقوم استوديوهات الألعاب السائدة بترميز الأصول داخل اللعبة ، وتعمل منصات الموسيقى على أتمتة توزيع حقوق الملكية ، وتقوم خدمات البث بتجربة تحقيق الدخل اللامركزي من المحتوى. حلت شفافية Ethereum وقابليتها للبرمجة مشاكل هذه الصناعات التي استمرت عقودا بين عشية وضحاها تقريبا. لماذا تعتبر Ethereum جذابة جدا للمؤسسات؟ تسمح Ethereum برقمنة الأصول ( الدولارات أو الأسهم أو العقارات أو أرصد ) ة الكربون وترميزها وبرمجتها. ادمج ذلك مع العملات المستقرة التي تعمل بشكل أساسي على ( Ethereum مثل USDC أو USDT) ، وستحصل فجأة على اللبنات الأساسية لبناء نظام تشغيل مالي جديد تماما. هل تحتاج إلى تسوية فورية عبر الحدود؟ هل تحتاج إلى مدفوعات قابلة للبرمجة بناء على معالم العقد؟ هل تحتاج إلى الشفافية ولكن لا تفقد السيطرة؟ يمكن ل Ethereum أن تفعل كل شيء ، وأكثر من ذلك. إلى جانب شبكات (Layer 2) من الطبقة 2 مثل Arbitrum و Optimism ، تعمل هذه الحلول على توسيع سعة Ethereum ، مما يقلل من الرسوم ويزيد من السرعة بشكل كبير. تختار العديد من المؤسسات البناء على شبكة الطبقة 2 لزيادة الكفاءة مع الاستمرار في الاستفادة من سيولة Ethereum وأمانها. كل هذا التبني المؤسسي لا ينفصل عن طبقة البنية التحتية التي يغفل عنها معظم الناس. تدعم شركات مثل BTCS Inc بشكل متزايد البنية التحتية اللازمة للمؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في منتجات مثل Ethereum و ETH ETFs. تركز BTCS على تشغيل عقد التحقق من صحة Ethereum الآمنة على مستوى المؤسسات ، والحفاظ على سلامة الشبكة وتمكين المؤسسات من المشاركة في التخزين دون الحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التقنية. على الرغم من أنهم ليسوا أمناء أمناء أو مصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة ، إلا أن عمليات المدقق الخاصة بهم تدعم وظائف Ethereum وجدارة بالثقة ، مما يعزز مرونة وشفافية الشبكة التي يتطلبها المستثمرون المؤسسيون. بالنظر إلى المستقبل ، ما هي الاتجاهات المستقبلية؟ أعتقد أن الاتجاه واضح جدا. أصبحت Ethereum طبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة. لم نعد نتحدث فقط عن معاملات العملات المشفرة ، ولكن عن الاقتراض الآلي ، والتأمين القابل للبرمجة ، والعقارات المرمزة ، وتمويل سلسلة التوريد التي تعمل على مدار الساعة. يعد التكامل مع (CBDC) العملة الرقمية للبنك المركزي فرصة كبيرة أخرى. بينما تطور البلدان استراتيجيات العملة الرقمية ، يفكر الكثيرون في حلول متوافقة مع Ethereum لتمكين التفاعل السلس بين العملات الرقمية الصادرة عن الحكومة ونظام DeFi الأوسع. علاوة على ذلك ، فإن هذا الاحتضان المؤسسي يقود التنظيم الذي طال انتظاره في جميع أنحاء الصناعة ...
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
التعليقات》 لماذا كانت تقديرات جولدمان ساكس لإثيريوم خاطئة
من استجوابها من قبل مؤسسات كبيرة مثل Goldman Sachs إلى اكتساح وول ستريت ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة وتطبيقات الشركات بمثابة تغيير لقواعد اللعبة. تمت كتابة هذه المقالة في الأصل من Brendan حول مقالة Blockchain "لماذا كان Goldman Sachs مخطئا بشأن Ethereum" ، تم تجميعها وإعادة كتابتها بواسطة Vernacular Blockchain. (ملخص: تعلن مؤسسة Ethereum عن خمسة إصلاحات مالية رئيسية: خفض الإنفاق على ETH إلى 5٪ بحلول عام 2030 ، وتعزيز التكديس ونشر DeFi ، وتوسيع Cypherpunk) (تمت إضافة الخلفية: الصناديق السيادية "القوة العظمى" جاهزة للاستثمار في Ethereum Infra!) أعلن الرئيس التنفيذي لشركة ConsenSys Jo Lubin عن الأخبار التي تفيد بأنه قبل بضع سنوات ، كان Ethereum لا يزال "الأخ الصغير" لبيتكوين ، والمعروف ب (DeFi) المالية اللامركزية ، و NFTs المنقطة ، وتجارب العقود الذكية الإبداعية للغاية ، بعيدا عن كونه خيارا للمستثمرين "الجادين". ومع ذلك ، بحلول عام 2025 ، أصبحت Ethereum محور وول ستريت. جسد Goldman Sachs بشكل مثالي عقلية المؤسسات التقليدية في عام 2021 ، عندما رفضوا Ethereum ووصفوها بأنها "متقلبة للغاية ومضاربة" ووصفوها بأنها "إيجاد حلول للمشاكل". يعتقد فريق البحث الخاص بهم أن تقنية العقود الذكية مبالغ فيها ، وأن تطبيقات العالم الحقيقي محدودة ، وأن العملاء المؤسسيين "ليس لديهم حالة استخدام مشروعة" للعملات القابلة للبرمجة. إنهم ليسوا وحدهم ، يسميهم JPMorgan Chase "أحجار الأليفة" ، ويتجنبها مديرو الأصول التقليديون. ومع ذلك ، فإن هذا التصور قديم كما كان عندما كان يطلق على الإنترنت في الأصل اسم "وميض في المقلاة". اليوم ، يقوم Goldman Sachs بهدوء ببناء بنية تحتية للتداول قائمة على Ethereum ، ويعالج JPMorgan Chase مليارات الدولارات من المعاملات من خلال منصة Onyx التي تعمل بنظام Ethereum ، ويقوم مديرو الأصول الذين تم تجنبهم في السابق بإطلاق منتجات متعلقة ب Ethereum بأسرع سرعة. جاءت نقطة التحول الحقيقية في عام 2024 ، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أخيرا على Ethereum ETF الفوري. قد لا يبدو هذا موضوعا مثيرا لمائدة العشاء ، لكنه يعني الكثير. على عكس Bitcoin ، التي تصنف ببساطة على أنها "ذهب رقمي" ، فإن Ethereum هي لغز للمنظمين: كيف تنظم blockchain قابل للبرمجة يدعم كل شيء من منصات التداول اللامركزية إلى أسواق الفن الرقمي؟ لقد حلوا المشكلة أخيرا وتركوها ، وهو ما يكفي لتوضيح اتجاه الصناعة. تفتح الأبواب على مصراعيها لصناديق الاستثمار المتداولة لسنوات ، كانت هناك شكوك حول الوضوح التنظيمي ل Ethereum ، وخاصة غموض لجنة الأوراق المالية والبورصات حول ما إذا كانت Ethereum ورقة مالية. لكن موافقة ETF تمثل إشارة مهمة على أن Ethereum قد نضجت كأصل قابل للاستثمار للمعاشات التقاعدية ومديري الأصول وحتى المكاتب العائلية المحافظة. كانت BlackRock (BlackRock) رائدة في إطلاق iShares Ethereum Trust ، وبصراحة ، كانت مشاهدة الإصدار أشبه بمشاهدة "الخوف من الضياع" من قبل المستثمرين المؤسسيين (FOMO) Playing Out في الوقت الفعلي. (Fidelity) الإخلاص ، قامت Grayscale (Grayscale) بتحويل منتجاتها الحالية إلى صناديق استثمار متداولة ، وفجأة ، أطلق كل مدير أصول رئيسي منتج Ethereum. ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن هذه المنتجات لا تقتصر على صناديق الاستثمار المتداولة العادية التي تتعقب سعر ETH ، وبعضها يتضمن مكافآت Staking ، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين المؤسسيين أن يكسبوا من مراكزهم تماما مثل المشاركين في DeFi. الشركات تحتضن في جميع المجالات ما هو رائع حقا هو كيفية دمج الشركات Ethereum في عملياتها التجارية الفعلية. هذا ليس احتياطيا مضاربا للأصول مثل Bitcoin ، بل الشركات التي تبني بنية تحتية رقمية على Ethereum لأنها تحل المشكلات الحقيقية. تكمن القيمة الحقيقية ل Ethereum للمؤسسات في دورها كبنية تحتية لblockchain قابل للبرمجة ، قادر على التعامل مع العملات المرمزة والعقود الرقمية وسير العمل المالي المعقدة. تقفز المؤسسات بسرعة على العربة: قامت شركة Franklin Templeton (Franklin Templeton) ، وهي شركة تدير أصول بقيمة 1.5 تريليون دولار ، بترميز أحد صناديقها المشتركة على Ethereum ، ويمتلك المستثمرون الآن أسهما رقمية على blockchain ، ويتمتعون بمزايا الشفافية والتسوية على مدار الساعة. يستخدم JPMorgan ، من خلال ذراع blockchain ، Onyx ، شبكات متوافقة مع Ethereum ( مثل Polygon وإصدارها المؤسسي من Ethereum Quorum) لاختبار الودائع المرمزة ومقايضات الأصول. تقدم Amazon AWS و Google Cloud الآن خدمات عقدة Ethereum ، مما يسهل على الشركات الوصول إلى الشبكة دون الحاجة إلى بناء بنيتها التحتية الخاصة. دخلت Microsoft في شراكة مع ConsenSys لاستكشاف حالات استخدام المؤسسة التي تتراوح من تتبع سلسلة التوريد إلى العقود الذكية للامتثال. لم تعد هذه مجرد مجال للاعبين الأصليين للعملات المشفرة. يستيقظ عمالقة المال التقليديون على الخدمات المالية السريعة والآمنة والآلية الخالية من الوساطة التي توفرها Ethereum. لقد تغيرت المحادثة بين المديرين الماليين في Fortune 500 تماما. بدلا من التساؤل عما إذا كانت blockchain منطقية ، فإنهم يسألون كيف يمكن تطبيق أتمتة العقود الذكية على مدفوعات الموردين وتمويل سلسلة التوريد والعمليات الداخلية في أسرع وقت ممكن. مكاسب الكفاءة واضحة. صناعة الألعاب والترفيه عدوانية بشكل خاص. تقوم استوديوهات الألعاب السائدة بترميز الأصول داخل اللعبة ، وتعمل منصات الموسيقى على أتمتة توزيع حقوق الملكية ، وتقوم خدمات البث بتجربة تحقيق الدخل اللامركزي من المحتوى. حلت شفافية Ethereum وقابليتها للبرمجة مشاكل هذه الصناعات التي استمرت عقودا بين عشية وضحاها تقريبا. لماذا تعتبر Ethereum جذابة جدا للمؤسسات؟ تسمح Ethereum برقمنة الأصول ( الدولارات أو الأسهم أو العقارات أو أرصد ) ة الكربون وترميزها وبرمجتها. ادمج ذلك مع العملات المستقرة التي تعمل بشكل أساسي على ( Ethereum مثل USDC أو USDT) ، وستحصل فجأة على اللبنات الأساسية لبناء نظام تشغيل مالي جديد تماما. هل تحتاج إلى تسوية فورية عبر الحدود؟ هل تحتاج إلى مدفوعات قابلة للبرمجة بناء على معالم العقد؟ هل تحتاج إلى الشفافية ولكن لا تفقد السيطرة؟ يمكن ل Ethereum أن تفعل كل شيء ، وأكثر من ذلك. إلى جانب شبكات (Layer 2) من الطبقة 2 مثل Arbitrum و Optimism ، تعمل هذه الحلول على توسيع سعة Ethereum ، مما يقلل من الرسوم ويزيد من السرعة بشكل كبير. تختار العديد من المؤسسات البناء على شبكة الطبقة 2 لزيادة الكفاءة مع الاستمرار في الاستفادة من سيولة Ethereum وأمانها. كل هذا التبني المؤسسي لا ينفصل عن طبقة البنية التحتية التي يغفل عنها معظم الناس. تدعم شركات مثل BTCS Inc بشكل متزايد البنية التحتية اللازمة للمؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في منتجات مثل Ethereum و ETH ETFs. تركز BTCS على تشغيل عقد التحقق من صحة Ethereum الآمنة على مستوى المؤسسات ، والحفاظ على سلامة الشبكة وتمكين المؤسسات من المشاركة في التخزين دون الحاجة إلى التعامل مع التعقيدات التقنية. على الرغم من أنهم ليسوا أمناء أمناء أو مصدرين لصناديق الاستثمار المتداولة ، إلا أن عمليات المدقق الخاصة بهم تدعم وظائف Ethereum وجدارة بالثقة ، مما يعزز مرونة وشفافية الشبكة التي يتطلبها المستثمرون المؤسسيون. بالنظر إلى المستقبل ، ما هي الاتجاهات المستقبلية؟ أعتقد أن الاتجاه واضح جدا. أصبحت Ethereum طبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة. لم نعد نتحدث فقط عن معاملات العملات المشفرة ، ولكن عن الاقتراض الآلي ، والتأمين القابل للبرمجة ، والعقارات المرمزة ، وتمويل سلسلة التوريد التي تعمل على مدار الساعة. يعد التكامل مع (CBDC) العملة الرقمية للبنك المركزي فرصة كبيرة أخرى. بينما تطور البلدان استراتيجيات العملة الرقمية ، يفكر الكثيرون في حلول متوافقة مع Ethereum لتمكين التفاعل السلس بين العملات الرقمية الصادرة عن الحكومة ونظام DeFi الأوسع. علاوة على ذلك ، فإن هذا الاحتضان المؤسسي يقود التنظيم الذي طال انتظاره في جميع أنحاء الصناعة ...